鄭偉悅

一場從去年11月開始的收購大案到現在也沒有落下帷幕：從博通首次提出收購博通的要約以來，芯片行業就看這兩家的收購大戲了。

　　為了收購高通，博通真是煞費苦心，展開了一場“根本停不下來的”價格戰：從最開始擬定的1000億美元到“最好的和最終的報價”1210億美元；之後高通的不買賬讓博通翻臉，又將其收購報價降低至1170億美元；然而峰迴路轉，消息傳出高通爆出1600億美元才同意收購……

　　一會兒博通，一會兒高通；

　　一會兒可以收購，過一陣又不能收購；

　　這兩家的糾纏已經夠亂，又出現了英特爾的涉入、特朗普的攪局，看官們估計都糊塗了。

　　以“國家安全”為由，特朗普禁止博通收購高通

　　特朗普從來不嫌自己的事大。

　　這邊2月份剛剛以“國家安全”理由禁止在美國售賣華為手機，引起中國憤怒，另一邊又以“國家安全”理由叫停了博通收購高通：兩家公司被勒令立即停止擬議中的交易，同時白宮聲明禁止博通提議的高通董事會候選人參加競選。

　　英國《金融時報》網站截圖

　　該聲明是這樣表示的：“有可靠的證據讓我相信，根據新加坡法律組建的有限公司博通 ……通過對美國特拉華州的高通公司（Qualcomm）進行實際控制可能會損害美國的國家安全。”

　　“國家安全”理由一而再再而三的出現，成為了特朗普千年不變的老梗。但“司馬昭之心路人皆知”，背後不過是作為“大國”面對科技市場風雲變幻下的一種不確定和焦慮。

　　這種不確定和焦慮是合理的。

　　高通作為美國國防部簽有合約的公司，一直備受美國信任。當下華為正在積極地向5G市場發力，支撐其“智能城市”和自動駕駛戰略。如果高通被博通收購，高通在5G市場的“領導角色”將被華為取代，則可能對美國構成技術上威脅。

　　當然，這種對收購案的否定和焦慮也是來源於對博通的不信任。

　　被斥投機收購，博通15億示好美國

　　“負債收購比自己更大的競爭對手，交易完成後立即進行重組，賣掉非核心業務和裁員以提升公司利潤率”這是行業對博通過去發展的一段“露骨性”總結。

　　博通總裁兼CEO陳福陽多年來一直是“收購狂魔”的性格，在短短几年時間完成了數筆鉅額交易，連續吞併更大的行業同行，成功將安華高打造成全球第五大半導體公司。

　　自2013年，陳福陽主導安華高斥資66億美元、溢價41%收購硅谷聖何塞的存儲芯片公司LSI開始，博通的收購道路就被打通了。2015年5月，安華高宣佈斥資370億美元收購加州的老牌芯片公司博通；10個月後，陳福陽領導下的“新博通”又宣佈斥資59億美元收購網絡設備公司博科通訊，深耕快速成長的數據中心網絡設備市場。

　　直到現在，芯片巨頭高通又進入到了博通的法眼。

　　博通選擇高通與蘋果之間發生許可糾紛、股價下滑期間進行收購，真的是非常“精明”。

　　以特朗普為代表的美方也不傻，萬一博通收購之後為了尋求快速盈利，減少用於研發的長期投資，讓“美國牌”的高通技術競爭力下降怎麼辦？

　　越是想吃熱豆腐，越是心急。博通為了讓美國政府安心，開始不斷示好：開出了 15億美元培育下一代美國工程師，以便讓美國領跑全球5G市場。同時，將公司總部遷至美國，達到“精神與物質”上的高度統一。

　　螳螂捕蟬，黃雀在後

　　不過，不光是美國方面在反對，就連與高通合作的中國企業也在聯合反抗。

　　高通與中國許多的公司都簽署了網絡服務合作協議，包括聯想、OPPO、vivo、小米、中興都是高通的重要客戶，而聯想更是與高通合作了20多年。據數據顯示，在高通220億美元的年收入中超過10%來自OPPO和vivo兩家公司。2017年，高通芯片業務來自中國廠商的營收分為60億美元。

　　當下，高通正在全力與眾多中國運營商、基礎設備廠商、OEM廠商等合作伙伴加速推動5G在2019年成為現實。面對博通以利益驅動的資本運作，多數公司更傾向在創新中不斷前進的高通。更重要的是如果博通收購高通可能會形成壟斷，對依靠高通合作的中國企業不再是個福音。

　　一波未平，另一波又起，近日華爾街日報援引知情人士消息，英特爾也要摻入這場亂鬥中，目前正考慮通過一系列收購方案來應對這一潛在交易。若博通成功收購高通，英特爾則可能向博通提出報價。

　　過去的英特爾從不大規模的進行併購交易，英特爾一位女發言人也在之後間接地予以否認。但若博通成功收購高通，新公司將成為僅次於英特爾和三星電子的全球第三大芯片製造商。

　　那時的英特爾還能坐的住麼？

　　結語

　　想起在2017年的11月，特朗普與陳福陽還在白宮橢圓形辦公室儀式上互相擁抱，一起宣佈將公司總部從新加坡遷至美國，轉眼間4個月過去了，友誼就這樣被“打了臉”。

　　但博通仍然樂觀地認為，將總部從新加坡遷往美國或將為此次交易掃清障礙。特朗普這種變化無常的人既然已經參與到了博通高通收購案中，必將在未來會出現更加多的戲劇性情節。

　　到底收不收購，結局如何，值得期待。

投資界

特朗普在成為總統之前是一個商人，又身在全球最大的資本主義國家，深知一家企業在獲取其所在行業內的壟斷地位之後，會多麼的不思進取。

看看英特爾的例子就知道，其在桌面處理器領域幾乎找不到對手，而近10年來桌面處理器的技術幾乎沒有太大的進步，甚至直接導致了PC產業的衰退。歸根究底還是因為英特爾沒有遇到一個強力的競爭對手，在產品升級方面缺乏動力。

特朗普否決博通併購高通的直接原因也正是擔心高通被收購之後，會因為缺少競爭而陷入停滯。因為博通本身就是美國半導體行業巨頭，現在全世界大部分無線路由器的WiFi芯片都來自博通，而一旦博通完成高通的收購，兩家將會在現有技術領域形成完美的互補，新公司也將成為僅次於英特爾和三星的第三大半導體企業。

這樣一來，博通就能夠完成對移動芯片、無線網絡、智能汽車、智能家居等未來趨勢領域的完全覆蓋，並最終實現行業壟斷。

博通動機不純

儘管壟斷是資本主義發展到最後的必經階段，但現在的西方國家對企業壟斷還是頗為牴觸的，因此博通也深知收購高通最大的阻礙不是高通董事會，而是美國政府。而且博通雖然在美國擁有龐大的業務，本質上卻是一家新加坡公司。實際上早在2017年博通公司就決定將公司總部遷往美國，以作為向美國政府的示好。

但是僅僅將公司總部搬到美國並不能打消特朗普對這項收購的疑慮。特朗普最擔心的還是高通被博通收購之後會失去競爭力，因為博通雖然是一家半導體企業，但主營業務卻是不那麼敏感的數據通信和工業級芯片。同時博通和高通也並非在主營業務領域完全沒有對手，至少來自中國的華為在很多方面都與雙通存在競爭。博通令人印象深刻的地方反倒是資本運作，在提出併購高通之前，博通的業擴張主要也是通過收購來進行的。

但這一次博通卻“玩大了”，首先高通的總資產並不弱於博通，高通的銷售額達到220億美元，而博通只有180美元。即使博通能夠完成對高通的併購，也需要背上高達1000億美元的債務，這顯然是“投機”和不是“投資”了。美國政府擔心雙通併購成功之後，博通為了償還債務，勢必會削減高通方面的研發經費，甚至變賣一些“不那麼重要”的資產。要知道根據歷史紀錄，博通在完成對一家企業的收購之後，往往第一件事情就是切斷對方的投資。

更重要的是，博通並不是一家“血統純正”的美國公司，它不僅是一家新加坡企業，其收購高通的資本也並非全部來源於自身，而是由全球數家財團共同提供的。同時高通涉及的又是非常廣泛的消費電子產品領域，包括蘋果iPhone在內，大部分智能手機都在使用高通的芯片和專利技術。美國政府擔憂雙通併購成功之後，美國手機用戶的一些關鍵數據會被博通洩露給第三方。更可怕的是，在未來的5G時代，不僅僅是智能手機，連普通的桌椅板凳萬事萬物都能聯網，這個數據就更加至關重要了。

華為虎視眈眈

如果是過去的奧巴馬時代，美國政府對這樣的併購可能會睜一隻眼閉一隻眼。但特朗普的口號是“Make America Great Again”，對可能會損害美國利益的舉動非常的敏感。而現在又是全球通信行業正在向5G轉型的關鍵時刻，包括英特爾、三星、高通、華為、諾基亞等全球科技企業，都在為了爭奪未來5G時代的話語權而使出全身解數。這個時候博通在高通身後使絆子，還有可能導致高通的5G芯片流產，這讓特朗普總統怎麼忍？

儘管博通已經承諾計劃投資15億美元來培訓美國工程師，以便讓美國領跑全球5G市場。但此舉並沒有打消美國外國投資委員會（CFIUS）的擔憂。CFIUS認為，目前高通和華為是爭奪5G標準的關鍵時刻。在5G標準的方案提交中，去年華為234項位列榜首，而高通只提交了168項方案。美國擔心華為會取代高通成為成為5G市場的“領導角色”。

也就是說，在面對華為的強力競爭下，高通目前最需要的就是資金和研發力量。但如果雙通完成併購，雙方光是完成整合就需要花費大量的時間與精力，就算博通承諾加大對5G技術研發的投入，也很有可能會錯失最好的機會，讓華為搶先。

基於上述種種原因，在猶豫了數月之後，美國總統特朗普終於行使了自己的職權，徹底否決了雙通的併購案。這對於雙方來說都不是一個很好的結果，畢竟高通的前20大投資人當中，有17家同時也是博通的投資人，雙方合併顯然也是符合投資人利益的。而最感到欣慰的應該是前不久剛剛被罷黜執行董事長職位的高通創始人之子保羅·雅各布，雖然他早已失去了對高通的控制權，至少他父親創立的企業在短時間內不用改姓了。

貓眼看數碼

這是一次沒有硝煙的戰爭，美國一直都是通信行業的霸主，Motorola引領了無限技術的商用。尤其是在二戰上的應用，讓世界各國看到了無線通信的重要性。所以每一次通信技術的升級，都是各國之間的博弈。

GSM是2G的代表，其主導方是歐洲，CDMA是3G時期的核心技術，高通（美國）壟斷了該技術。LTE的奠基性技術“軟頻率複用”的發明人楊學志先生時任華為。現在歐洲已經在通信行業退居二線，高通因為技術壟斷賺的盆滿缽滿，但也在LTE上被邊緣化，華為現在藉著LTE東風如日中天。所以誰掌握了5G的話語權，誰就佔據了未來幾十年的主導地位。

在5G戰略上，美國多次在不同場合表示他們要做5G領導者，而中國也在不斷的縮短5G的開發和商用計劃，可以說是針尖對麥芒。去年11月，特朗普廢除《網絡中立原則》意在幫助運營商增加收入，運營商有了錢就可以快速建設5G網絡，但顯然這還不夠。儘管美國運營商5G口號喊得響，但在網絡上想快速超越中國並不容易。下圖是美國運營商所有的宏站數量：

5G網絡想要快速部署首先要依靠現有的鐵塔，其次5G網絡使用頻率較高，需要比LTE網絡更多數量的基站。然而，美國國土面積有962萬平方公里，四家移動運營商現有的宏基站數量才24萬，而中國鐵塔擁有的鐵塔數量大概是170萬座，是美國基站數量的7倍還多（中國國土面積963萬平方公里）。

既然在網絡上比不過你，那麼在芯片上不能在輸了。高通現在作為美國最大的通信技術公司和芯片公司，美國自然需要高通的幫助。就在博通惡意收購高通一案鬧得沸沸揚揚之時，3月7日，一封來自美國外國投資委員會（CFIUS）的信件曝光。這封信件指出，如果博通收購高通成功，將可能威脅美國在無線通信標準、專利和產品方面的地位，而中國將擴大其在5G標準制定過程中的影響力。這時候Intel站了出來，3月10日據《華爾街日報》報道，英特爾正考慮一系列的收購方案來應對博通對高通的惡意收購。

所以無論以什麼形式結束，博通對高通的收購都是不能被美國接受的。

同道眾人

美國時間週三上午，美國半導體巨頭博通正式宣佈放棄對美國另一半導體巨頭——高通的收購，這一宗可能刷新世界科技企業收購史的收購正式宣告破滅，而在此之前的半年時間裡，博通為了得到高通可謂是費盡思量，此次被迫停止收購，從博通的聲明表態中可以看出，這是高通在收到“特朗普禁令”後極不情願的無奈之舉，畢竟博通還要在美國混下去啊。

為什麼美國政府要干涉此次正常的企業併購呢？這個舉動一點都不是美國人崇尚的自由精神啊，而且是通過“總統禁令”這麼不同尋常的手段，這背後有什麼深刻的、不可告人的目的嗎？

有評論家說美國政府此舉是站在防止壟斷的角度來考慮的，但其實，哪怕這兩家企業合併了，新公司的市值可能將超過2000億美元，但從體量上、業務量上都還比不上另一家半導體的神級企業——英特爾，所以防止壟斷的說法其實是站不住腳的。其背後最大的原因可能是——為了對抗華為，對抗中國。

今天我們已經站在了5G時代的門口，5G對人類社會的改變可能是顛覆式的，誰掌握了5G可能就掌握了未來社會的入口，而這個入口會為國家帶來非常大的自主權、話語權和非常豐厚的利潤。

今天，在2G、3G、4G時代長期通過GSMA掌控著世界移動網絡權柄的歐洲大陸在5G的競逐上已經逐步失去了過去的影響力，5G其實已經基本上是中國和美國之爭。而中國在5G賽道上跑在前面的毫無疑問是華為，而美國則是高通。

此次美國政府阻止博通收購高通，主要是考慮到一旦博通成功收購高通，必然會耗盡錢財，高通的股東毫無疑問會拿著大額的支票本去夏威夷好好享受下輩子的人生，但博通啃下高通後，日子還得往下過，要知道近兩年高通的盈利能力大不如前了，博通非常可能會通過削減研發費用等節流方式來度過收購後的幾年磨合期，這將嚴重影響高通對於5G的投入和產出，當下是5G最關鍵的窗口期了，一旦錯過，華為將毫不猶豫地統治了5G，美國人冒不起這個風險，因此特朗普說“博通正在進行一項危及美國國家安全的行動”。

美國政府極力阻止博通收購高通還有另外一重考慮，雖然博通是美國企業，但當前的公司CEO陳福陽是出生於馬來西亞的華人，這一點讓美國人有那麼一點不放心，更關鍵的是，陳福陽還在新加坡為博通設置了一個總部，這對致力於海外企業迴流本土的特朗普來說是最不能忍受的。

今天美國人的種種小心謹慎，其實正是反映出其內心的不自信，而這種不自信又在印證著中國企業的強大和中國的迅速崛起，所以，華為加油，中國加油！

悲了傷的白犀牛

現在想起來，博通之前欲收購高通並由此衍生出來的一大堆事似乎顯得有些“可笑”。身在局中的博通和高通，此前是玩轉了驚心動魄、跌宕起伏的各種爭鬥。先是博通提出千億美元收購報價，被高通公司直接拒絕——感覺就像是高冷女神拒絕想吃天鵝肉的屌絲……隨後博通再次提高報價，還是被高通置之不理。

但隨著高通與蘋果大戰的深入、與華為的專利費用糾紛遲遲得不到解決、在全球遭遇反壟斷調查等，高通終於急了——就像是女神年紀大了，想找“老實人”接盤了。於是乎高通就表示博通只要出價1600億美元，就能把自己“娶回家”。但博通也不傻，反而是想通過提名董事會候選人的方式來曲線收購高通。

這樣一出上演了數個月的大戲，原本還有可能繼續朝著出乎意料的方式進行下去。但沒想到的是，特朗普直接出馬否定了此次併購——特朗普以國家安全擔憂為由，簽署行政令阻止博通收購高通。在行政命令中，特朗普提到，“禁止針對高通的收購請求，任何實質上等同於的合併、收購或者購買，不管是直接或間接的，都將被禁止。”

也就是說，任何公司想都別想從高通身上拔下來一根毫毛！嗯，美國總統的權利果然很大……特朗普所要做的，就是避免美國最大的移動芯片製造商之一落入新加坡公司手中。之所以要以強硬手段阻止併購，在於特朗普認為併購有可能會威脅國家安全。在這份行政命令中明確寫到，“有可靠的證據使我相信博通可能會採取對美國國家安全有所損害的行動。”

順藤摸瓜去尋找原因來看，還是在於競爭愈發激烈的5G鬥爭。特朗普政府與白宮都認為5G技術非常有價值，已經提出建立國家5G網絡的想法，確保美國5G技術在全球範圍內處於領先地位。而作為在5G領域中佔據一定地位的高通，它對於美國5G的發展和安全的重要性有著毋庸置疑的作用。特朗普插手後，終於將高通留在了美國，讓高通去幫助美國去構建未來的通訊系統。

值得注意的是，此次特朗普強行插手不僅在阻止了博通，事實上也是在做給中國高科技企業看。華盛頓智庫政策與國際關係研究所研究員 Scott Kennedy對此表示，“這個決定給出了一個明確的信號，即任何一個美國的科技公司都‘不能出售’。”

可笑的是，當某個企業不具備最高競爭力的時候就要靠國家保護，是不是有點慫呢？難道說，後面很多正常的收購、併購事件，特朗普都會去插手？能忙得過來嗎？

科技新發現

是的，再一次針對華為，

今年的1月份，華為Mate 10 Pro旗艦版手機打算跟美國三大移動運營商之一AT＆T合作卻莫名被叫停，美方的傲慢與偏見真是喪到極點。

美方其最要的考慮大概是來源於5G時代的佈局，博通的收購將破壞高通在5G無線技術領域的領導地位，會為中國華為技術公司佔據5G主導地位打開便利大門。

因為5G時代爭奪戰，來自於5G設定標準和5G技術專利的爭奪。看過去全世界，韓國移動技術雖然是有，但主要是體現在終端，其市場和日本一樣，太小規模了形成不了核心競爭力。所以未來的5G是取決於中美和歐洲三方。

看歷史，中國在3G時代的尾端成功入行，而在4G時代大放光彩，中國方面擁有大量基礎用戶，憑藉TD-LTE和FDD LTE技術成為4G時代的一方豪強，而且最主要是加劇了華為中興兩大民族企業的成長。為搶佔5G時代，對於5G關鍵技術，中國目前大概擁有10%的分量，而且一些高質量的基礎技術，如華為空口，中興的MassiveMIMO等。

5G標準

在5G專利方面，高通其實是很早就有佈局了，它擁有著許多關鍵專利，高通目前的憑著專利也可以從許多手機制作商中獲取鉅額版稅。

高通公司目前作為智能手機處理器的領先製造商之一，掌握著5G時代關鍵步伐之一，如果被外國企業收購了，雖然高通作為美國企業，並不能完全代表美國整體利益，但是對於這種有可能危害國家利益的收購，美國政府是堅決反對的。尤其是要面對和中國未來將會進行的5G爭奪，國家意志落在了企業意志身上，互相對碰。

值得一提的是，去年11月，特朗普曾宣佈並讚揚博通將其總部遷至美國的決定，稱該公司是“真正偉大的偉大公司之一”。而星期一，博通公司也曾說過4月3日之前完成這個過程，不過貌似並沒有什麼L用！

黑喵

因為博通目前仍在新加坡，屬於外國企業，該案例算是外資併購範疇。而總統可以否決該併購案，恰恰是國會相關立法賦予的權力。

根據《2007年外國投資與國家安全法》（FINSA），以及小布什簽署的“第13456號行政令”，賦予美國外商投資委員會（CFIUS）審查外資併購的權力，也賦予了總統否決權。這意味著，總統對具體案例的否決，不必需要國會審議，就是最終結論。

CFIUS隸屬於財政部的跨部門機構，美國財長擔任主席。秘書處設在財政部國際投資局，負責日常事務工作。

具體審查流程包括：立案調查（主動申報）、初步核查、深入調查、總統決定四個階段。但很多案例被CFIUS初步核查或深入調查時，併購企業就知難而退了。沒到總統否決階段，就結束了。

如果立案調查（主動申報）正式發起後，CFIUS首先進行30天全面初步核查，主要衡量併購交易是否危害美國國家安全、國土安全和關鍵基礎設施，相關投資是否被他國政府“擁有或控制”。如果CFIUS認定併購交易可能涉及他國政府“控制或擁有”的狀況，有權越過核查階段，直接啟動深入調查程序。如果CFIUS認定交易不涉及國家安全，則併購交易獲批。

根據FINSA，若至少出現下列情形之一，CFIUS進入深入調查階段：一是CFIUS認為併購交易威脅美國國家安全，但在核查階段沒有得到減緩；二是從事併購交易的外國人被外國政府控制；三是交易涉及控制關鍵基礎設施。

如果經歷上述三個環節後，如果CFIUS認為併購交易不損害國家安全，調查終止，併購獲批。如果CFIUS認為併購交易損害美國國家安全，就可形成最終結論並向總統報告，建議總統否決。但是需要強調的是CFIUS只有建議權，沒有最終否決權。

總統收到CFIUS報告後，充分考慮併購對國家安全的各種影響。在15天內，做出是否中止或阻止併購交易的最終裁決。若總統中止、阻止併購投資必須滿足兩條件：一是美國其他法律“不能充分地、合適地”保護國家安全；二是總統必須有外商投資危害國家安全的可信證據。

期間，國會有知情權，但沒有阻止總統的權力。除非修改當前美國國的外商投資審查法律。

博通併購高通案也是要經過上述程序的。歷史上，美國總統否決過四起案例，全部是針對中國的投資併購案。而博通併購高通案，雖然不涉及中國直接參與併購，但還是有中國因素。美國官方害怕一旦高通被併購，美國企業難以和華為在5G領域未來進行PK。

經韜

燈塔國原來也會玩A4紙，哈哈，笑死我了！所謂的國家安全無非就是幌子，不符合自己需求或者利益時候就拿出來叫喚一下，之前針對華為如此，針對阿里如此，如今針對博通還是如此。但是，如若其他國家要也對燈塔國這麼玩，客氣的就跟你懟慫嚷嚷下，不客氣的看你好欺負的就直接找上門，進你家打砸搶了，這個制裁那個制裁一下，非砸了你飯碗不可！真是雙標的厲害，不過也沒辦法，誰讓人家還有世界“警察”這一身份在，既當運動員又當裁判員。

關鍵字: 博通 科技 特朗普執政一週年