周言华
（这个回答默认为大家已看过盾安450亿债务的相关新闻）。
企业经营里，有个词叫量力经营、身高经营，解释一下这词是我从日语里直接翻译过来的，意思是企业应按照自身情况量力而行，过度扩张、过度强调多元化经营都会给企业经营带来负面影响。在这30年的时间里，中国市场发生了巨大变化，在面对变化时，应判断哪些变化只是短暂的，哪些变化是结构性的变化，只有发生结构性变化时，才适合做出相应的大的变革。
我们分析一下盾安的产业结构，盾安的官网上查询，集团业务包括了先进设备，民爆化工、新能源、新材料、投资管理、现代农业等。此外，盾安在2009年还涉及了光伏行业、后由于光伏行业的持续低迷、2013年5月开始剥离光伏业务，低价出售了集团旗下光伏相关的业务，2015年开始接触机器人业务、春雨医生的股东里也有姚新义的身影。
从盾安涉及的行业中，我们拿出一个例子，看2009年所接触的光伏行业，接触新的行业，势必要在生产设备、市场推广上进行大量人力、财力、物力的投入，但是很快行业陷入低迷，不得不抛售相关业务。而这样的动作无疑是会给主营业务带来冲击和影响的。
盾安深陷450亿债务危机，从经营角度看，过度扩张，业务板块超过企业本身的力量是核心原因之一。
家族企业杂志
沃伦·巴菲特有句名言“当退潮时，才知道谁在裸泳！”，盾安集团就是这样，当去杠杆进行时“勒紧裤腰带”“把控风险”为目标的时候存在风险的企业也就将暴露在阳光之下。盾安集团现有员工2.9万人，主营业务主要为先进制造、民爆化工、现代农业、新能源、新材料、创业投资等领域，拥有盾安环境和江南化工两家上市公司。成立于1987年，连续9年跻身“中国企业500强”，连续16年跻身“中国民营企业500强”，名副其实的民营明星企业。
“步子迈大了”，很多企业在这场经济周期大转型的阶段中“褪去光彩艳丽的衣裳”，主要还是拉大了投资力度，借贷存在很多。但是市场经济情况下是存在推进速度，以现在统计的盾安集团2.9万员工的数量，发展的太快了。这么多员工需要的成本也是极大的，并且盾安集团存在贷款情况，每月每年都需要付利息，压力很大。再加上好好的一个集团公司涉及的行业太多，先进制造、民爆化工、现代农业、新能源、新材料、创业投资等等领域，每一个领域都需要资金来维持与推进，一旦任何一个领域出现了问题，那么涉及的可能就是集团整个的发展情况。
如此全面快速的发展，出现的问题肯定也是一时间无法统一解决的。盾安集团有息负债达450亿元，其中120亿元就属于待偿债券，占比高达26.7%，直接债券融资占比很高，而这种负债关系很容出现流动性危机，致使企业走向风险的一端。
究其原因：1、盾安集团自身步子迈得有些大；2、没有考量好经济周期的发展规律；3、没有把控好自身企业的负债风险；4、急于求进。
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厚金说
对于该问题，编辑认为：近日，浙江盾安集团出现了450亿债务危机。此次违约事件引起了市场的持续关注，政府也在危机爆发后及时介入，协调讨论盾安债务危机的解决办法。之后的5月9日，盾安控股到期的10亿超短融债券“17盾安SCP008”完成兑付，但仍在存续的债券还有“13盾安集MTN1”、“16盾安MTN001”等11只，债务规模共113亿元。
进入2018年后，债务违约潮持续袭来。据统计，截至5月7日，2018年以来债市已有19只信用债出现违约，涉及违约金额达155.54亿元，同比增长分别为18.75%和23.7%。其中不乏中城建、川煤等老面孔，也有富贵鸟、神雾环保、凯迪生态等首次违约的“市场新人”。
高杠杆融资是企业爆发债务危机埋下了伏笔。此前信用条件整体宽松，企业为扩张而增加债券融资，积累了大量债务，借新还旧是这些企业维系债务链条的最重要手段。但在金融严监管和资管业态重塑的大环境下，银行等金融机构流动性在收缩，拒绝提供企业做接续偿还债务的资金，直接促使部分企业偿债能力降低、融资难度和成本提升。此外，公司基本面恶化也起到推波助澜的作用，叠加经营策略激进、信息披露瑕疵、现金流与利润背离等问题，使债务问题不断加倍放大。
债务违约的频发致使刚性兑付模式难以为继，打破刚兑成为了大势所趋。资管新规正式公布，明确提出打破刚性兑付。这意味投资者、金融机构自此不用再谈违约色变，合规合理违约将进入“常态化”时代。虽然打破刚兑难免会产生阵痛，遭受承销商和投资者不满，但就长远来看，打破刚兑后能帮助债券市场重新定义市场的信用风险溢价，而低风险、高等级的债券将更受市场追捧，这对中国资本市场健康发展具有重要意义。
