中國央行何時才會再一次加息
6月14日即將公佈美聯儲議息會議最新利率決議，市場普遍預期此次美聯儲加息的可能性較大。
這也意味著，如果中國央行不及時跟進，人民幣貶值的壓力也會進一步加大。但是，是否跟隨加息，對央行來說，也是一件很糾結、很無奈、很頭疼的事。一方面，美聯儲不斷地通過加息吸引資金流入美國市場，以體現美國經濟復甦的良好狀態，倒逼其他經濟體、特別是主要經濟體做出政策調整與改變，或讓其他經濟體政策把控的難度加大；另一方面，按照中國經濟目前的實際情況，加息顯然是存在很大壓力的，不是最合適的，尤其對實體經濟發展是不利的。
那麼，中國會不會加息呢？何時加息呢？業內人士的分析為，如此6月份美聯儲加息，中國央行很有可能以公開市場操作的方式跟隨。因為，目前的市場利率仍然高於公開市場操作利率，用公開市場操作方式應對美聯儲加息，是可行的。但是，效率顯然是不夠的，對市場的影響、特別是經濟的影響是難以達到預期效果的。
而從目前金融市場的實際情況來看，由於個人房貸等的收緊，以及資管新規的出臺，央行對銀行體外循環資金的監管明顯加強，去槓桿的現實需要等，居民儲蓄存款也出現了較大幅度下降。種種跡象顯示，銀行資金緊張的格局已經形成。所以，降準降息的空間是存在的，條件也是成熟的。只是擔心會給實際經濟發展帶來壓力，才比較糾結。
事實也是，從全球金融危機爆發到現在，央行已經發行了上百萬億的貨幣，甚至有報道說，中國的貨幣總量已經是美元與歐元的總和了。正常情況下，已經不是流動性短缺，而是市場資金太過富裕的問題了。可是，為什麼實體經濟仍然是融資難、融資貴，很多企業都因為資金問題而關閉、歇業和倒閉呢，很重要的一個原因，就是銀行的信貸資金投向出問題了，資金大量進入到了房地產領域和政府融資平臺的口袋了。正是因為資金的流向出現了問題，才導致實體經濟資金十分緊張。而這種緊張，與資金的投放完全不協調，也無法真實反映貨幣政策的鬆緊了。
也正因為如此，貨幣政策的調整難度就越來越大。加息吧，實體經濟受不了，不加息吧，資金外流日益加劇。要想解決這個問題，還是要從銀行身上入手，讓銀行解決信貸資金的投向失控問題，讓銀行調整與優化信貸資金投向。這個問題不解決好，無論是貨幣政策的鬆緊，實體經濟融資難、融資貴的問題都解決不好，復甦的難度就相當大。
央行為什麼不加息，難點就在這。但如果一直按照公開市場操作的方式，顯然也是效率越來越低。加息手段，還是要適時推出。能夠想象的是，在美聯儲加息的強大壓力下，央行也有可能在6月份，最遲7月份選擇一次加息。因為，按照目前企業的實際融資成本，加息對實體企業的融資負擔是影響不大的。即便降息，企業的融資成本也不會降。加息，自然也不會增。最關鍵的問題，還是規範銀行的經營行為。只有銀行的經營行為規範了，貨幣政策的調整效率才會提高。
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