今天是春节假期的最后一天，明天就会迎来民俗意义上的第一个工作日了，同时，明天也是狗年大盘的第一天了。

在休市之前，年末的下跌也是惨烈的很，其根本原因是上市公司的业绩暴雷，再加上美股大跌造成的影响。

这其中还有一个不可忽视的因素：股权质押。

就像多米诺骨牌一样，遇到了极端行情下，股权质押过多的公司，更是一泻千里，甚至很多公司不得不再次放出护盘大招——停牌，来规避短期的危机。

所以，笔者就此，谈谈跟我们投资者息息相关的杠杆融资的风险性。

股权质押下的危机

先看一则典型的公告：

大连电瓷公告，公司控股股东采取追加保证金的有效措施降低了股权质押融资风险，确保其持有公司股权的稳定性，将自2018年2月22日(星期四)上午开市起复牌。

大连电瓷K线图

从K线图上可以看出，在停牌前，已经是处于惨淡的行情之中，同时又连续两个跌停，于是不得不用停牌，来避免股权质押的危机。如果按照公告所述，应该是短期继续下跌条件下，对于整个质押也影响不大，所以才敢于在春节候复牌。

这里先讲下什么是股权质押？

股权质押，核心就是上市公司用自己的股份做质押，来换取资金的一种手段。

理论上在上涨市或者平衡市中，对上市公司而言，风险并不大，也是一种重要的融资方式。但是如果突然出现短期的继续下跌，有可能到达平仓线的时候，那么不管是对于上市公司的控股权而言，或者是对于投资这些上市公司的投资者而言，杀伤力就显然巨大的多了。

而上文的大连电瓷，这只是非常典型的一个代表，年末的这轮下跌，很多质押比过高的公司，影响都非常的大。连监管部门甚至都开始紧急紧急排查质押风险，来降低杠杆；而很多相关的上市公司，除了用停牌来应对外，也有抛出增持计划的，来增加投资者信心，这一切，都是为了避免出现“强制平仓”的情况。

另一方面，对于下跌的重灾区，恐怕相关联的各方，比如券商也会受到牵连。

春节期间，华安证券公告称，因顺威股份的大股东未按约履行股权质押购回义务，诉讼要求清偿融资本息8.95亿元。

顺威股份K线图

从K线图上可以看到，停牌半年，复牌后连续跌停，这样的急跌显然对于质押者来说是很头疼的事情。

远离杠杆融资

与此同时，还有很多信托重仓的股票，年前也出现了急跌或者说闪崩，其背后恐怕就是媒体所报道，部分信托杠杆过高，被要求降杠杆的原因了。

从普通的投资者角度而言，我们可能还不会涉及到股权质押，不过杠杆融资，在你的身边其实是随处可见的，不管是正常的融资融券渠道，还是风险提示早就说不能借钱炒股之类，核心都是控制杠杆融资。

对此笔者也想从这个角度，提示各位，远离杠杆融资。

就像你看到的，很多上市公司，用股权质押换取更多的资金，剔除一些纯粹恶性的质押，大多数的股权质押者，作为大股东，实际上对于自己的上市公司，还是很有信心的，也就是说，他们有当时相信，自己的质押完全是安全的，未来行情急跌的概率不大。

但是结果呢？

如你所见，上涨的时候，都是慢涨，而下跌，却往往是急跌。

跌起来的行情，或者突发起来的利空，很多时候，连这些上市公司的大股东，也未曾想到过，所以他们面临到了这轮的股权质押危机。

而一般的投资者呢？

从信息以及控制力来说，显然我们根本无法与上市公司的大股东相媲美。

但是，当你看到，这些大股东，在下跌行情下，不得不用停牌获得喘息的机会时，你就是知道了，风险其实无处不在。

在资本的市场里，黑天鹅随时都可能出现。

如果你在盈利的情况下，或者抱着赚一波大的，来进行杠杆融资的话，你面临着许多未知的风险，而融资与否的差别就在于：

如果你只是用自己的闲钱投资，那么你可以用时间换空间；如果你融资了杠杆投资，那么可能你不得不在一个价位进行平仓，这个极地的价位，却恰恰可能是股价的最低点。

结语

当你看到股权质押带来的，对于大股东的危机的时候，你就应该理解，杠杆融资这把双刃剑，是多么的厉害。

所以，对于大众投资者而言，闲钱、耐心、逢低、价值投资，是投资致胜的关键。

远离杠杆，则是控制风险的重中之重。

——以上，雪茄金融狗，做金融界的一条清狗，更多投资理念，欢迎关注！