06.27 湖广转债（070665）申购价值分析2018年6月28日

6月28日湖广转债（070665）将要发行17.34亿元，这量有点大。截止今日对应正股湖北广电(000665)转股价值85.53，溢价率16.92%，正溢价过高，有破发风险。

湖北广电(000665) 属于湖北省有线电视网络运营商，和昨天分析的广电网络类似，主要经营有线数字电视相关产品的研发、生产和销售;设计、制作、代理发布国内各类广告。近年来同样受到新媒体的冲击，发展停滞不前。追求转型，效果同样不明显，行业地位不高，竞争力也偏弱。本次可转债募集资金主要投向双向宽带网改造项目以及电视互联网云平台建设项目，继续在转型宽带网络运营商上的努力。

公司在路演中表明大股东肯定会认购，预计只会认购一部分，公司控股股东持有公司51.8%的股份。结合发行总额，预计中签占用资金较大。湖北广电(000665)目前绝对估值不高，相对估值处于行业较低水平。整体公司PE,PB处于历史最低估值区域，综合考虑放弃申购。对于溢价率高的基本面一般的转债一律弃购。申购转债套利主要考虑转债正股的成长性以及目前的位置，这样才有充分的溢价空间。对于这样的转债弃购，同样对应的股票也不应该买。之前建议申购的转债由于短期破发不影响最终价值，考虑申购的同时就不要在意短期破发，上市后也不急于卖出。

注意一个目前的现象，之前本打算配置部分优质蓝筹股，由于没有合适的价格，一直在等。但是由于外资无脑买入托住了价格，一直没有好的机会，最近受人民币贬值，外资撤出，多杀多，蓝筹大幅下挫，又可以看起来了。