天地科技（600582）
结论：公司 18H1 营业收入/ 归母净利分别为 77.54/4.75 亿，同增40.57%/41.78%，符合预期。受益煤价回升带来的下游煤炭企业报表修复，煤机投资回暖，公司上半年业绩进入高速增长期。考虑 17 年结算力度低于预期，下调 18-19 年盈利预测至 12.39 亿（原值 15.54亿）、15.40 亿（原值 20.07 亿），新增 2020 年盈利预测 18.57 亿，对应 EPS 分别为 0.30、0.37、0.45 元 ，下调目标价格至 6.00 元，维持增持评级。
上半年业绩进入高速增长期，订单持续旺盛 。 ①公司 2017 年新签 120亿元煤机装备订单，同比增长 110%，今年上半年订单逐步结算，2018H1 煤机装备实现营业收入 31.18 亿元，同比+53%；②勘探-井建 - 开采 - 销售产业链协同体现，煤机带动安全 / 环保设备实现收入8.69/3.87 亿元,同比+38%/23%, 技术/工程项目 13.26/5.54 亿元，同比+14%/21% ；煤炭生产销售 9.46 亿元，同比+56%；③公司今年上半年订单持续旺盛，18H1 预收款 23.97 亿，创历史新高。
煤炭企业报表修复后加大资本开支，煤机行业维持高景气度。2017 年规模以上煤炭企业实现利润 2959 亿元，同比增长近 3 倍， 2018 年中煤计划资本开支 163 亿元，同比增长 63%、神华计划资本开支 290 亿元，同比增长 10.68%，煤企高资本投入将显著拉动煤机需求，煤机行业高景气度将持续。
风险提示：煤价低于合理区间，煤企资本开支完成度低于预期。
本文源自证券市场红周刊
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