最近A股市場是陰跌不止，調整力度比較大，令很多人都有一種喘不上氣的感覺。但是反過來看，市場越跌越有價值，因為基本面並沒有轉壞，市場的調整更多的是受到悲觀預期的影響，被情緒左右的因素比較大，跌得並不理性。不過情緒真得是一種很可怕的力量，衝動是魔鬼，理性是很難剋制不理性的，還是要等待情緒的釋放，真正的底部到底在哪裡，誰都說不準，想佈局卻又不知道何時是底，如何是好？

我們不妨可以偷師一下基金公司的做法。

景順長城基金近期正在募集一隻新的主動量化基金——景順長城量化先鋒混合基金（006201），這隻基金股票倉位為50%-95%，擬瞄準中證800指數，通過領先的量化模型進行基本面選股，從而主動捕捉市場投資機會。

這是一隻市場上比較少見的，對標中證800指數的產品，同時也是景順長城旗下第二隻對標中證800的量化基金。為什麼景順長城會如此關注一個比較冷門的指數呢？並且在一年內發行了兩隻對標同一指數的產品，這個指數究竟有何魅力？

300+500=800

中證800的樣本股由滬深300和中證500的樣本股共同組成，所以300+500=800是完全成立的，就像1+1=2一樣。市場往往喜歡把滬深300代表的大盤和中證500代表的中小盤分開看待，但是從穩中求進的角度來看1+1>2。因為兩者調和並不是簡單的累加！

中證800更均衡，兼顧滬深300的價值和中證500的成長，同樣也就兼具穩健與進取。

中證800行業分佈更廣泛，不會輕易受到某一板塊或者行業的影響，歷史收益也比較穩定，在各種風格的行情裡都能適應，較為中庸，在估值上也相對較低：

由於滬深300在中證800中佔據的權重比較大，所以估值上中證800更貼近滬深300。相對來說，中證800承襲滬深300穩健的成分更多一些，中證500的進取成分可以作為一個良好的補充，這也正好是穩中求進嘛！

1+1>2

對於基金來說，中證800這樣的指數，相對於滬深300或者中證500，操作的空間更大，因為相當於有了兩個池子，只需要捕捉其中最肥的魚就夠了，尤其對於量化基金來說，本身就是依靠取其精華，去其糟粕來獲取超額收益的，池子大一點是好事情。

另一方面，池子更大了，調倉也就相對更容易一些，不必受限於規模和流動性因素的影響，能夠更加及時地調倉。對標中證800的景順長城量化平衡已經運作七個多月，時間並不長，但是近三個月和近六個月的表現也可以參考一下。

數據來源：天天基金網，2018-8-19

景順長城量化平衡擁有倉位較低的優勢（一二季度末綜合看倉位約70%），我們需要將景順長城滬深300增強和景順長城量化精選的跌幅打75折（這兩隻基金的倉位長期靠近95%）來進行比較，景順長城量化平衡略勝一籌，並且業績更加穩定一些，符合中證800本身比較中庸的特性。

兩者的中和很可能不是一種簡單的中和，而是能夠出現更好效果的中和，在兩個池子裡捕魚，各自的效果比單獨在一個池子裡捕魚的效果要好，但是我們不能忘記的一點就是這兩個池子的大小並不一樣，中證800不能取代滬深300，也不能取代中證500。中證800就是中證800，自成一派。

主動量化&倉位進可攻退可守

景順長城量化平衡和新發的景順長城量化先鋒都是主動量化基金，而且是混合型基金，非股票型基金也不是指數增強基金，這樣一來，股票倉位的限制就沒有那麼嚴格，像景順長城量化先鋒可以在約定的50%-95%的範圍自由調整，也就是在倉位上，也有了一定的調整空間，可以根據市場行情來做不同的應對，更具有主動性。

景順長城量化先鋒與早前發行的景順長城量化平衡最大的差異就在股票倉位上，一個是50%-95%，另一個是0-95%；在業績比較基準上也是先鋒參考的股票指數權重更高一些，相對來說，量化先鋒會更加進取一些：

對比

兩個產品適合不同需求的投資者，也適合投資者不同的投資需求，量化平衡成立的時候滬指在3300點，現在滬指不足2800，或許投資者可以考慮更加進取一些。

景順長城這幾年在量化投資上做得非常出色，其量化投資團隊2012年才起步，目前管理規模接近300億，這個規模在整個行業裡都是比較領先的。這樣的規模背後是市場的認可，而市場的認可離不開業績作為信心支撐。景順長城量化投資的特點就是注重基本面投資，業績比較穩定，月度勝率非常高。旗下運作時間比較長的三隻基金為例，景順長城滬深300增強，運作56個月，44個月戰勝滬深300指數，勝率達到78.6%；景順長城量化精選，運作40個月，31個月戰勝中證500指數，勝率達到77.5%；景順長城量化新動力，運作23個月，19個月戰勝MSCI中國A股國際指數，勝率達到82.6%。

這麼出色的業績要歸功於優秀的投資團隊，這個團隊的核心就是黎海威，具有15年海內外證券、基金行業從業經驗，現任景順長城基金副總經理，黎海威作為BGI海歸三傑之一，實力毋庸置疑，其帶領團隊開發的量化模型框架，已經經歷了市場多年的考驗，業績就是最好的證明，而且景順長城也在不斷完善自己的量化投資產品線，目前已經有6只產品，從滬深300、中證500到中證800、中證1000，再到MSCI中國A股國際和MSCI中國A股國際通，都有覆蓋，而且都能取得不錯的超越收益，景順長城量化先鋒將是第7只，同時也是第二隻對標中證800的產品，偏重於穩中求進，或許是當下一個不錯的佈局思路。