又到年底，去年的“商譽地雷陣”讓大家記憶猶新，而今年第一批雷已經引爆，隨著業績預告不斷髮布，後續的地雷可能大量出現，怎麼避雷就成了一樁大事。哪些股需要當心呢？
商譽：商譽是指能在未來期間為企業經營帶來超額利潤的潛在經濟價值，或一家企業預期的獲利能力超過可辨認資產正常獲利能力 ( 如社會平均投資回報率 ) 的資本化價值。商譽是企業整體價值的組成部分。在企業合併時，它是購買企業投資成本超過被合併企業淨資產公允價值的差額。
商譽減值：商譽減值是指對企業在合併中形成的商譽進行減值測試後，確認相應的減值損失。商譽作為企業的一項資產，是指企業獲取正常盈利水平以上收益 ( 即超額收益 ) 的一種能力，是企業未來實現的超額收益的現值。
併購既是天使，也是魔鬼。玩得好能大幅刺激股價，玩不好就變成了商譽地雷。資本市場之所以對商譽談之色變，是因為商譽減值對上市公司業績打擊太大。浪潮起時，市場狂歡；浪潮過後，市場遭殃。由於併購標的業績不及預期，近年來商譽減值事件頻頻發生。
2019年12月到2020年1月份，越來越多的公司將披露2019年度業績預告。其中，2020年1月下旬是年報預告集中披露期，風險將逐漸爆發。
目前A股的上市公司的商譽規模增長很迅速，並於2018年達到高點。據Wind數據統計，截止2019年三季報，A股商譽規模2737.7億元，雖然比2018年1.39萬億元大幅減少，但相關的減值風險仍不可小覷。
目前來看，A股市場商譽總額在三季度末已經高達1.39萬億元，接近2018年三季度末的1.45萬億元歷史高峰數據。更有1076家公司商譽佔公司淨利潤比重超過了50%，902家公司商譽額甚至超過淨利潤額。
而已經暴雷的公司如計提了13億減值，一年白乾的海正藥業，失去重要公司控制權的中昌數據，全年淨利潤同比降幅達到38倍的創新醫療，去年盈利今年鉅虧的章源鎢業，還有亞太藥業、合眾思壯、英威騰、精華製藥、山東威達、精鍛科技等。
除了上述已經踩中商譽“地雷”的A股上市公司外，還有相當多的A股上市公司存在尚未暴露的商譽風險。而關注商譽額佔公司淨利潤或淨資產的比重比公司的商譽絕對值更為重要，如果公司體量較小，即使商譽總額相對偏低，但超過了淨利潤後，一旦發生一次性減值計提，公司就會因此陷入大幅虧損的境地。
下表為截止
2019年三季報商譽餘額佔淨資產的比例超過60%的上市公司，大家要予以警惕。
當然，還有減值風險更高的一類公司。那些2018年已經計提商譽減值的公司，如果目前商譽餘額還比較高，那麼2019年計提減值的風險是不是依然高。因為2018年這些商譽子公司經營業績不及預期，計提了一部分商譽減值，2019年這些公司經營不及預期的可能性依然很大。具體包括下列公司，各位務必小心在意。
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