華夏幸福(SH600340) 今天出了2019年經營簡報，對我來說可以用驚豔二字形容了！華夏是家園區開發公司，並不是傳統地產公司，賣房只是一種現金回收手段，並不是主業，所以我根本不關心售房相關數據。我關心的只是公司園區業務的經營和發展！
這是我自己做的園區業務季度數據跟蹤，歷史上一級土地開發存貨從來沒有減少過，永遠都是逐季度增加的，這個也好理解，公司是成長性公司，一級土地開發存貨+應收賬款就是未來可以出售回款的儲備。
故，我自己按相對合理的既有邏輯估計了一級開發存貨和應收賬款的微幅增加。按這兩項預估值，結合381億的全年結算產服收入，可以得出2019年全年回款325億！
這個是年度出地和回款的表，主邏輯很明顯，賣地越多，回款越好！
賣地和回款間基本就是協調變化的關係！去年實際回款低於賣地金額較多，今年基本就追上來了。
最後這張圖非常清晰地展現了華夏園區業務的現金流量變化。2019年之前，園區投入現金（可以用持地增量體現）長期高於收回現金（回款），但是2019年是個轉折點，從2020年開始，如果公司繼續維持現有的開發和賣地數額匹配關係，則
從明年開始，園區業務將正式進入正向現金流階段！從碎鈔機轉變為印鈔機！（點擊頭像關注；來確幸股票APP，找到做中長線的夥伴兒；選股欄目裡，還有超牛逼的中長線選股組合~）
結尾說下我自己的展望。首先我認為現在公司可以繼續結合出地指標，猛踩油門在園區大幹園區基建。為今後的長期發展速度打好堅實基礎。另外，做為一名長期投資者，我並不希望今年環京就徹底放開限購，因為河北的園區時間普遍較長，土地凍結了，剛好可以逼迫華夏集中資源快乾浙江廣東那些期限較短的簽約園區，而把河北園區作為後期經營發展之儲備。
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