淡淡禪風

華為現在不缺錢不缺名，自然也就沒有必要上市，還有不上市的優點就是很多資料信息不必公開。

國內企業上市，大多數是需要資金髮展，創始人撈錢。相信大家都很明白，所謂上市，就是把公司的一部分股權，放到市場上流通。這樣，會帶來社會的財富支持，公司可以更好的發展。由於一般原始股在上市後，都會有一個非常大的增值幅度。創始人也會撈一波錢作為回報。但是，上市之後，公司的資料會間歇性地公開給股票持有者。還存在被惡意控股的可能。

對的，華為志存高遠，牢牢把命運掌握在自己手裡，佩服華為的信念。

但是，好多企業在謀求發展的同時，它缺錢，缺錢資金拓展業務，就必須依靠股市的錢去轉機。另外，創始股東獲利，也是一大批企業擠破頭上市的原因。

其實也無可厚非，沒有錢，沒有投資，還想把企業做大做強，只好依靠股市了。

創業者內參

我舉一個例子，我們這裡有一個從二十歲，那時候是生產隊，幾乎每個生產隊都搞烤煙，所以自然而然就學會了抽菸，一直到後來九十八歲去世，一輩子幾乎不怎麼生病，一輩子過得很苦無兒無女的。吸菸有害健康，人人皆知，國家上下都提倡禁菸，就是不禁止銷售和生產。但他竟然健康活了差不多一百年。開始說華為了，為什麼人家那麼多公司上市，人家目的就是集資，說難聽點就是圈錢嘛。凡事都有特例，其中的奧秘普通人是無法知曉的，能生存，能發展，自然有它的理由和秘密。至於能活一百年的那個人，一輩子勞作，吃得簡單，結果健健康康活了一百年，也是個例，但也有研究的價值。華為的信息肯定我們無法有太多的掌握，秘密就無從知曉了，願華為做得更好，為華做更多的貢獻。

江南柳月

華為，老乾媽之所以不上市，主要是這兩家企業都不缺錢，重要的是任正非和陶碧華的理念就是認為上市就是圈錢，上市並不是做好企業的關鍵，反而可能會讓企業走下坡，因為他們要賺外國人的錢，賺給國內花，不屑於在資本市場圈錢。

而大多數企業之所以要上市，不單單是為了融資做大做強實體，其實一大部分是想通過資本市場實現財富夢，想通過股市獲取到強於實體幾十倍百倍的財富，最終實現財富自由，這點就是企業與企業間的不同，領頭人想法之間存在差異，也是華為和老乾媽做大做強的原因之一。

那華為沒有上市一樣成為了世界超級企業，為什麼還有那麼多公司要上市？

一、華為不上市也有原因，但更重要是為了公司更好的發展。

任正非說過，華為肯定不會上市，“資本市場都是貪婪的，從某種程度上來說，不上市成就了華為的成功。”任正非認為：“我們之所以能超越同業競爭對手，原因之一就是沒有上市。”

其次，華為股權太分散，如果上市後會讓高管人員迅速成為億萬，千萬富翁，反而不利於人員再真心實意的做企業，套現後不利華為發展，或者離開華為成立新的企業。

目前任正非股份只有1.4%，上市後可能控股權會出現變動，對其位置也有影響。但最重要的是上市後信息披露需要透明化，對華為而言，保密重要信息卻是非常關鍵的。

二、很多公司上市，初衷就不是為了融資發展企業。

A股市場發展至今，上市股東基本都有共識，上市減持套現，企業業績可以通過造假等各種行為留在股市，就算遇到問題也是頂格罰款60萬，違法成本低導致了股市的本質發生了問題。部分企業融資不為做大做強實體，反而是套現後股東辭職或者各種問題產生，最終股票退市股民買單。

每年都有新股上市，常態化發行新股後股市卻長期下跌，除了融資為主，股東的回饋股民的責任，各種承諾增持不履行等口號，包括業績臨時大變臉也僅僅是受到警示和輕微的罰款，導致了資本市場生態環境嚴重破壞，讓股市一直萎靡不振，垃圾股增多。

股東上市不再尋求做大做強企業，一上市減持後就可以獲取到幾輩子用不完的財富，當然就會擠破腦袋去上市。

總之：華為不上市，主要是為了公司更好的發展，不想在資本市場影響下讓公司經營狀況每況日下。而很多企業拼命上市，就是為了獲取到更多的財富，並不是打算做大做強，理念不同，造就了不同價值觀，這也是華為成功的原因之一。

金美圓的財經筆記

上市與不上市，與企業能否成為優秀企業沒有絕對關係！華為沒有上市，一樣成為世界超級企業，但那只是少數例子，全世界絕大多數超級企業都是上市公司——重複一遍：全世界絕大多數超級企業都是上市公司！

企業上市有什麼目的/好處：

1.解決融資問題。企業融資，最主要就是直接融資和間接融資兩種方式。間接融資，主要以銀行貸款為主，絕大多數企業，在銀行都有存款，同時也有貸款，而直接融資，主要就是股票融資為主。向銀行借款，或者發行債券都是需要償還本金和利息的，但是，股權融資，讓對方成為公司股東，所融資金成為公司資本，是不需要償還的。

注意，發行股票融資不等於上市！比如，創業公司經過A輪、B輪、C輪、D輪、E輪....融資都是股票融資，但這沒有上市。上市，是公開市場發行股票（融資）+上市，每個交易所上市條件不一樣——美國市場，公司可以不發行一股股票，不融資一毛錢，而直接上市（Spotify上市就是直接上市，沒融資）！

但是，絕大多數企業上市，都是公開市場發行股票（融資）+上市——也就是上市之時融一筆錢，同時上市——這為企業解決了融資問題。尤其是，上市之後，在符合規定條件下，還可以配股或者債券融資——這一定程度上，大大方便了企業融資問題（融資持續性）。

2.上市之後，可以以股票為抵押，向金融機構借款——A股眾多公司大股東把所持股票抵押/質押，向銀行和券商融資。

3.擴大公司知名度——華為不需要，但對其他企業而言，作為上市公司，絕對可以提升其知名度。甚至沙特阿美都上市了！

4.規範公司治理——上市後受公眾監督，有利於規範公司的規章制度、組織架構，有的甚至是對公司進行徹底的改頭換面，打破傳統管理模式和經營機制，對公司發展來說大有益處。

5.老股東退出——比如，現在滴滴出行未上市，其現有老股東就“無法退出”，但是，上市之後，就可以在公開市場出售其股票，實現退出。那麼問題來了，這會不會讓新投資者“被套”——這就取決於公司上司之後未來發展了——如果公司發展好，老股東受益，新進入投資者也受益，比如阿里巴巴和Facebook！

6.上市，讓公司成為公眾公司，是藏富於民的手段之一——蘋果公司年賺取超過500億美元利潤，這部分錢，就是通過分發現金股利和股票回購回報其股東——而蘋果是上市公司，理論上每個人都可以買，所以理論上每個人都可以去享受這份利益。而一個國家有成百上千上市公司——這就構成藏富於民的手段！

7.華為、順豐、娃哈哈、老乾媽，這四個公司之前都說不上市——華為絕對可以做到，因為華為現在就有8萬多股東了（全是員工），且本身不差錢！順豐已經上市，娃哈哈現在由宗慶後之女宗馥莉執掌，未來很大可能會上市，老乾媽，如果陶華碧退居幕後，完全由兒子執掌，以後上市也不是不可能！

WeStock

企業上市是企業進行股權融資、直接融資的一種方式和手段，由於其融資方式具有永久性，無需歸還融資效率高的特點，所以企業上市能夠大幅度降低企業財務成本，免受國家收縮銀根等金融政策的影響，成為了企業區別於銀行貸款而更多會選擇的融資方式。所以當企業想要在穩定發展道路上尋求一次上升空間，那麼企業會選擇進行上市。上市一方面會要求企業在上市準備過程中梳理企業的相關經營情況，有利於完善企業的法人治理結構，從而提高一定的競爭優勢和企業知名度和公信力。

企業上市的好處：

1、提供企業股份的流動性，使股東的股份可以買賣和套現。

2、有助企業規範結構和管理。

3、使企業能更快，更容易集資和融資。

4、有利於企業兼併，資產重組和收購。

5、提高企業公眾形象及對客戶的信譽。

6、有助於企業獲得銀行貸款。

7、便於企業向員工發行福利股票，使員工的積極性與企業利益緊密聯繫。

企業上市的壞處：

1、上市以後企業不再是私人公司，具有定期進行公開、透明的信息披露義務。

2、媒體負面新聞播報對於企業的影響效果呈現指數型比例增長。

3、上市後股權會被稀釋，企業的全部管理權不能完全掌握在管理層手中。

4、上市後，企業外部審計費用增加。

華為不上市的原因：

華為的股權結構複雜。由於創業初期任老缺乏相應的資金且得不到銀行等機構的支持，他所選擇的解決方式就是向員工借款實行虛擬受限配股。所以華為內部的股權結構非常複雜。

華為內部管理模式。華為對於研發費用可以說有著超過其他任何相似公司的慷慨，如果一旦上市華為公司在研發方面的投資將導致其短期內的利潤率無法滿足股東的要求，從而影響到企業的決策以及未來的發展。以目前的形式經營情況，華為是任老可以一錘定音的，而上市後任老將無法對華為進行最終決策。

華為目前的現金流充沛。雖然華為的利潤率較低，但是其主營業務收入卻一直在增長，隨著技術水平的拔尖，華為未來的價值將不可估量。

所以就目前狀況來說，上市後的掣肘反而會對華為未來發展產生制約性的影響，因為不能成為最優選擇。

50計劃

公司搶破頭上市是中國股市的亂像之一。

在一個成熟的市場裡，公司上市的熱情不會像中國這麼瘋狂，我們如此狂熱，箇中原因就是上市的目的不同。

1.上市目的有何不同？

成熟市場公司上市，就是公司發展的一個自然階段，是一個很自然的過程，通過上市融資用於發展，而後獲得利潤回饋給股東，不需要融資的就不會上市。

中國股市裡大多數公司上市的目的是割韭菜，搶錢，每念及此，我都感到痛心疾首，哀其不幸怒其不爭。雖然也是打著融資發展的口號，但本質上就是赤裸裸的、合法的搶劫股民財產。

表面上看同樣都是上市融資？為何在成熟市場和在中國本質上有這麼大的區別？？

2.上市何以有本質的區別？

這其中奧秘就在於上市後公司市盈率和市值。

一個成熟市場，一個公司上市後，市場會給他一個合理價格，一般市盈率在十幾倍，市盈率再高了，就沒人陪你炒下去了。一家年盈利1億的公司，上市後股價會始終維持在十幾個億左右，不會出現暴漲。

中國股市，一上市就被瘋搶，一瘋搶就失真，一般都是二十來倍的市盈率上市發行，接著就是幾十個漲停板，一般市盈率不到一百倍停不下來，更有甚者市盈率最後可以到幾百倍幾千倍。明明也是一家年盈利1億的公司，但一上市就是上百億市值。公司創始人過兩年股票高位一賣低位一買，幾十個億現金到手，持股比例還沒變，這樣合法割韭菜，赤裸裸的合法搶錢事情，誰不願意？所以都去搶破頭上市。

我們經常在新聞裡看到，某某買入某公司原始股，上市解禁後套現，增值幾十上百倍，賺幾十億，這些錢都是割的股民心頭肉！！！每念及此，心痛至極！在中國誰要是不上市，真是良心企業，良心擔當。

3.新股上市後表現為何不同？

成熟市場實行股票發行註冊制，相對來說上市比較簡單，只要符合相應條件都可以上市，股票市場新股供應比較充足，因為新股供應充足，已經形成了充分的市場調節機制，發行價高了或者市盈率高了，消費者自然會用腳投票。當股票發行數量過多時，發行價下跌市場表現不好，想發行上市的公司數量自然也會減少，當新股供不應求時，發行表現好，自然想上市的多。股市在投資者、企業、市場三方調節下，形成了一種動態平衡，市場很健康，新股進來不會被瘋搶，因為供應很足，也沒有企業想通過發行來割韭菜，制度也不允許割韭菜。

然而中國的股票發行制度決定，股市需要多少股票不是由市場決定，是由證監會決定。一直以來，證監會對入口卡的太死太嚴，在中國上市的難度，難於上青天。看看阿里、騰訊兩大巨頭都沒有選擇國內上市就知道，這個難度有多大，對於小企業來說更是幾乎不可能完成的任務。

不是股民不需要新股，其實股民對新股是非常飢渴的，因為新股上市太少，看看老股都被玩成什麼樣了，一年賺一百萬公司市值也能炒到上百億，可見股民有多飢渴。也不是企業不想上市，想上市的企業排隊都排到好幾年以後了，還有很多望而卻步的。雙方都有需求，但就是卡著入口不放，還動不動停發，你說奇葩不奇葩，氣人不氣人。所以造成新股奇貨可居的局面，只要上市就是幾十個漲停板，因為新股雖然二十多倍市盈率，但相比被炒變態的老股來說，還是有優勢。

4.為何不實行註冊制？

既然問題的根源出在供求失衡，既然成熟市場都實行註冊制，那為啥不實行股票發行註冊制？箇中原因真是說來話長，其實2015政府工作報告已經提出了要推行股票發行註冊制，但遲遲沒有推出，因為其中阻力太大。

一是證監會阻力太大，實行審核制，證監會多麼牛逼，發審大權在握，符合條件不是能上市的理由，我說能上才能上，說你行你才行。如果改成註冊備案制，符合條件就能來上，證監會變成了一個服務功能居多的機構，心裡肯定不怎麼高興，革命難，革自己的命更難。

二是部分企業也不願意實行註冊制。本來排隊上市就是為了割韭菜，眼看排隊就要排到自己了，結果註冊制實行了，雖然大家都能上市，但上了市股票不翻個幾倍，甚至股價不漲，那這樣的上市還有多大意思，割不了韭菜還要給股民分利潤，上市成了冤大頭。所以部分企業也不願意看到這種局面。

三是大資金及操盤莊家不喜歡註冊制。註冊制不搞，就那些票，反正價格都被炒失真了，無論怎麼拉都有人跟，因為早已沒人關心價格了，反正大家都是來投機的，所以操盤空間很大。但實行註冊制後，意味著供求平衡，市場走向成熟，股價會向本身價值迴歸，價值迴歸正常後，股票具備了投資價值，市場風格逐漸轉向長期投資，股價拉偏市盈率太多，就沒有人跟了，操盤空間壓縮。

四是散戶也不願意實行註冊制，這個問題說來也奇怪，在股市裡被壓榨的最慘，受剝削最嚴重，反對起來註冊制，口號也喊的很響，原因為何？因為註冊制一實行，新股供應量增加，老股價值必然下跌，向正常價格迴歸，持有的散戶必然會面臨虧損，所以寧願永遠失真下去，也不願意看到市場走向正常。

另外，註冊制之所以遲遲不能推出，最關鍵的原因還在於：上層擔心推出的步子太大，引發系統性金融風險。

5.未來何去何從？

然而，物極必反，事物終將走向成熟，這是事物發展的必然趨勢，中國股市雖然是一個怪胎，但也擺脫不了大趨勢。越來越多的人意識到必須實行股票發行註冊制，解決供求不平衡的問題，這個問題是所有問題的根源。

目前所處的階段就是採取了一個折中方案，先不推股票發行註冊制，通過增加新股發行速度和頻率，逐步往註冊制過渡。新股發行速度和頻率的增加，導致了當前股市老股價格在逐步跌回正常值，這也是最近兩年股市一直在下跌的最重要原因。當股市緩緩跌到了合理區間，就是註冊制推出之時，這樣避免了市場急跌，迴避了系統性金融風險。

註冊制推出之日，就是中國股市從投機市場走向投資市場的標誌，當下處於兩個時代的交替之間，市場處於交替的陣痛期。到那時，上市不再是公司的最高追求，上市只是因為企業發展有需要而已，並不是為了割散戶韭菜。

回首，慘不忍睹，展望，終於看到曙光！僅以此回答紀念一個投機時代的滅亡與一個投資時代的新生！並向過去在那個慘絕人寰市場中努力奮鬥的散戶股民致以最崇高的敬意！！

七木雨

對於華為不上市，任正非有過多次解釋。他在接受記者採訪時是這樣說的：因為我們把利益看得不重，就是為理想和目標而奮鬥。守住“上甘嶺”是很難的，還有好多犧牲。如果上市，“股東們”看著股市那兒可賺幾十億元、幾百億元，逼我們橫向發展，我們就攻不進“無人區”了。他還對記者這樣說過：“資本市場都是貪婪的，上市會造富一大批公司員工，“這可能會讓我們越來越懶惰，失去奮鬥者的本質色彩”，從某種程度上來說，不上市成就了華為的成功。”

那為什麼還有那麼多公司都想上市？

站在公司的角度，上市能給公司帶來至少以下6個好處：

1、幫助公司募資

上市意味著可以廣泛吸收社會資金，這樣能夠為企業發展提供更強有力的資金支持；

2、能提升企業知名度和公信力

成為上市公司，能顯著提高公司的影響力、品牌曝光度，意味著公司可以獲得更多發展良機。有助於提升公司的市場地位，擴大市場銷售量。

3、有利於企業兼併收購和資產重組

非上市公司換股併購對被併購企業及股東的吸引力弱得多，相比之下，上市公司則可以用股票而非現金進行兼併收購與資產重組，增加公司的併購機會，可以使公司獲得巨大的發展和擴張能力。

4、幫助建立完善、規範的經營管理機制

不斷提高公司運營質量，在市場競爭中發揮管理優勢和制度優勢，保證企業穩定發展。

5、吸納人才，激勵員工

相比未上市企業，上市公司因財務透明，運作嚴謹規範，對求職者吸引力更大，有助於幫助公司吸納更優秀的人才。另外，上市公司可以對員工授予股票獎勵，或其他員工認股方案，這樣有助於幫助員工緻富，可以激發員工的工作熱情，增強企業的創造力、凝聚力和向心力。

6、成就感及股東創富

辛辛苦苦創業，公司成功上市，對於創始人來說，能凸顯企業家的成就，對於投資人來說，股票上市後，股東可以通過折現股票獲利，實現財富倍增。

更多關於企業戰略、管理、人資、組織、薪酬、績效、激勵、股權、合夥制等方面的問題，歡迎關注我這個有18年豐富經驗的老司機，都可以得到解答。

跟曾慶學學合夥制

回答這個問題之前要先了解公司上市的目的是什麼，弄清楚這些才能好好的分析解答。

公司上市唯一的目的就是為了融資，但融資的目的要做什麼就要好好說說了。有的公司可能發展前景不錯，公司整體運行也良好，但是在規模上還不算大，需要擴大規模，去搶佔更大的市場，優化自己的競爭優勢。而這些的前提是需要投入大量的資金的，可本身沒有這個能力，銀行貸款成本太高，而上市融資的成本是很小的，是一個不錯的方法。

還有就是公司在上市前已經規模不小了，而且也經歷了多輪的融資，這些資金投入者想盡快收回資金變現，依靠公司的利潤分成是很難短期內收回本金的，所以上市是一個唯一的選擇，他們入股公司的時候都是很便宜拿到的籌碼，一旦公司上市，那賺到的錢不是公司的紅利能比的，那可是翻倍的利潤。最後一種就是這些企業的創業者，他們辛辛苦苦經營公司就是為了更大的利益，而公司的利潤增長顯然不能滿足，公司在沒有上市前，這些公司的管理者也是掙工資，他們的股權財富只是個數字而已，並不能套現，可一旦公司上市就不一樣了，他們可以賣出自己手中的股票換取資金。這就是為什麼公司一旦上市了，大股東們就套現變現。

老陳論股經

企業是否上市同它是不是世界超級企業並沒有必然的聯繫。

蘋果公司1980年12月12日公開招股上市，2018年8月2日晚間，蘋果盤中市值首次超過1萬億美元。

可口可樂公司的股票在1919年上市，發行價為40美元/股。

世界500強企業中沒有上市的企業不超過10家。當然華為是其中之一。但華為無疑是一家超級企業，截止2018年底華為擁有18.8萬員工，業務遍及170多個國家和地區，服務30多億人口。

下面就不說華為了，說說其他的上市公司。

最近暴雷的康美藥業等上市公司，這種上市公司上市的初衷不得而知，但最終的結局卻是通過造假等手段騙取散戶交易者在高位接盤，導致散戶交易者損失慘重。股市最基本的功能就是融資功能，為實體企業解決融資問題，但以康美藥業這些企業做法來看，卻真的事與願違了。

A股中的大牛股格力電器和貴州茅臺等，不僅股價連年上漲帶來收益，而且每年都有很可觀的分紅，其中貴州茅臺2018年度擬10派145.39元，合計派發現金紅利總額為183億。

下圖是貴州茅臺歷年分紅；

股票市場同時存在著機會和陷阱，作為散戶的你我，要睜大眼睛，千萬不要相信世上掉餡餅。

外匯期貨股票全職交易員，資管團隊創始人。歡迎留言交流。

八位數花園

對於中國絕大多數企業來說，上市是一個公司發展壯大的必經路程，是一個企業奮鬥的終極目標。但華為作為一家世界級的超級企業，其不上市主要是基於三大原因的考量：

1、掌握核心技術，商業信息保密。目前華為已經掌握了一項領先全球的5G技術，儘管這項技術在現在遇到許多抗拒因素暫時無法在全球進行推廣，但是5G核心技術前景不可小覷，未來值得關注。除5G之外，華為仍有許多核心技術，如果企業要上市，那麼信息就必須要公開透明，而華為在信息技術領域上的有很多的商業機密並不適合公開。

2、全員分散持股，股權結構受限。華為當前採取的是一種全員持股的股權結構，員工持股佔據95%，如果要上市這樣的股權模式則需要重新調整，那麼就意味著會有一大批員工退出。員工特別是核心技術骨幹是企業最寶貴的財富，對華為也不例外，員工持股是華為企業的一種職工待遇福利，同時也是華為凝聚核心人員的一種手段。如果員工持股退出，員工的歸屬感和穩定性都大大降低，後果難以想象，也許會對華為產生難以估量的損失。

3、目標持之以恆，不為利益干擾。如果說華為上市，社會必定會有熱錢資金湧入。而資金往往是會有趨利屬性，外來資金的湧入必定是為利益驅動，甚至是短期套現，這樣無疑會嚴重干擾華為的內部管理和戰略目標。而華為的終極目標可是要靠技術稱霸全球，這種目標決定了技術研發投入乃至後續產生的效益必然是一個長期過程，這必將和投資者的短期目標相悖，因此也會干擾華為企業管理層的正常運作。

那麼為什麼還有諸多公司謀求上市呢，筆者下面就來給大家講解一下公司上市好處：

1、開闢融資渠道。對於任何一家發展的企業來說，資源和資金永遠是有限的，這時通過上市渠道進行市場融資，是企業發展壯大的捷徑之一。

2、提升品牌影響。企業上市後，其信譽、品牌和知名度無疑直線上升，相當於做一次全面的品牌提升推廣互動，也許成為公眾關注熟知的對象，對於未來的市場推廣和客戶營銷極為有利。

3、規範公司治理。上市後的企業必然會接受社會公眾的輿論與監督，這就倒逼企業建立一套規範的管理體制和財務體制，對於提升企業的管理水平有極大的促進作用。

以上僅為一家之言，不足之處歡迎留言拍磚。

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