蓝色巨人的继承者们：浪潮信息和华胜天成

虽然我有一台MacBook，但是平时码字的时候还是喜欢用一台古老的Thinkpad X200。当然这不是我手头最老的笔记本，我还有一台IBM X41T。

X41T长这样：

在iPad推出来5年前，IBM就已经就有了手写笔触摸屏的笔记本了。

不过这款IBM笔记本有点名不副实，实际上，它是联想“生产”的。彼时的IBMPC业务，已经被打包卖给了联想。这是联想的第一款“IBM笔记本”。

IBM把PC业务卖出的时候，整个世界为之震动。因为电脑对于IBM来说，太深入民心了。

PC业务卖给联想的价格只有12.5亿美元，而IBM当年的总收入高达900亿美元。此后，IBM专心花费了140亿美元，收购了超过20家提供各类“业务分析”服务的公司。经过近3年的摸索，IBM很快就找到了一个价值5000亿美元的市场：不仅为企业提供IT相关服务，而且进一步帮助企业改变商业流程，外包其核心业务以外的功能部门。

2014年4月，联想又花了23亿美元收购了IBM的x86服务器业务。根据CPU的架构，服务器通常分为x86服务器、小型机、大型机。x86是低端市场利润最薄的服务器，IBM卖掉这部分业务，在当时看来是必然趋势。

但是，在云时代的今天，再回过头去看这笔业务，IBM也许做错了点什么。

不过这不妨碍IBM的业务转型。

2014年11月，IBM又做出惊人之举：华胜天成将联合相关合作方，发起成立一家专门负责消化和吸收IBM 相关知识产权授权技术的公司（简称“TOP公司”）。 在授权的同时，IBM将协助TOP公司进行POWER服务器、数据库、中间件等相关软硬件产品的研发。

杨元庆哭晕在厕所。

POWER服务器是IBM最高端也是最赚钱的硬件业务，在早些年的时候，超出一定数量的CPU，出口至中国都要美国相关部门审批，承诺不用于军事目的方可放行。

IBM为什么会把这块肥肉拱手送给中国呢？

要从2012年的去IOE运动开始。

IBM的小型机、Oracle数据库、EMC存储设备被并称为IOE，是整个IT行业的基础。中国几乎所有的银行、央企、政府数据中心等核心部门，都在使用IOE的产品。从某种意义上讲，中国的信息命脉，掌握在IOE手里。

各央企都收到了使用国产软硬件的通知，公司新采购的小型机清单从一水的IBM变成了浪潮。但平心而论，换了浪潮后，故障率大幅上升。

当国家层面提倡去IOE的时候，业内人士都是苦笑的：全世界都离了这些产品不转，去IOE就是外行指导内行的闹剧。

然而，事实没那么简单。

清华控股和HP合资成立了新华三，HP的服务器摇身一变贴上了国产标。乍一看好像是糊弄了不懂技术的官老爷。

2017年9月，浪潮信息宣布和IBM成立合资公司，浪潮控股51%，生产POWER服务器。

这么看，换汤不换药嘛，无非就是通过资本运作把洋大人的西装换成了长袍马褂。

但是，在合作方案里，有一句意味深长的话：IBM向中国企业授权Power芯片技术。

也就是说，中国企业不仅仅是贴牌，还拿到了技术。

在知乎，有个观点我很认同：在民用高科技领域，自主研发不一定非要形成量产产品，而是告诉你，你这个技术，我有了，你不降价，我就要自己做了。当西方高科技产业公司不得不降价以至于降到我们可以接受的范围来迎合市场的时候，我们的自主产品有没有市场都不是特别重要了。

所以，不是说浪潮和中科院合作的那些技术都浪费了，正是由于它们的存在，浪潮才有底气和IBM讨价还价，在和IBM合作之前，浪潮最高端服务器天梭系列市场占有率极低，但它们最终还是帮助国家节约了大量外汇。

从此，小型机即将步入白菜价的时代。

收购IBM业务走在最前列也最勤快的联想杨元庆：有句MMP不知当讲不当讲。

一、浪潮信息和华胜天成的业绩情况对比

2018年1月31日，浪潮信息公布业绩预告：盈利38,748万元-47,360万元，比上年同期增长35%-65%。

一是得益于互联网、云数据中心的快速发展，中国及全球服务器市场需求快速增长，公司2017年度营收实现大幅增长；二是凭借20多年的行业经验，公司形成了JDM创新业务模式，实现公司与客户之间协同创新、量身定制、商业共赢的全面融合；三是依托云计算、大数据、物联网等新技术，公司建有业界领先的智能高端服务器工厂，通过数字化、智能化的手段，提升了产品精度和良率，实现高效的定制化生产，解决了信息化高端装备的大规模定制生产难题。

对于营收接近两百亿的浪潮信息来说，盈利能力并不算太好。净利率不足2%，甚至不如同期余额宝收益率。

当然，华胜天成也好不了哪儿去，2017年的净利率略微超过余额宝，往年净利率甚至接近0。

2018年1月24日，华胜天成发布业绩预告：预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润约2.25亿元-2.35亿元，与上年同期相比将增加1.89亿元-1.99亿元，同比增加约525%-553%。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比将增加0.98亿元左右，同比增加754%左右。

影响公司本次业绩的主要原因：一是受云计算市场快速发展及信息技术产品国产化、自主化政策持续推动的积极影响，2017年公司自主品牌的云计算产品和业务快速增长，该板块业务毛利率较高；二是公司前期投资孵化的部分成员企业在2017年进入业务爆发期；三是收购的美国云计算服务商Grid Dynamics International,Inc纳入合并报表；四是公司让渡浙江兰德纵横网络技术股份有限公司的控制权产生大额非经常性收益1.09亿元。

虽然从体量上来说，华胜天成的营收仅有浪潮的四分之一左右，但是2017年的净利润却远超浪潮，主要原因是收购的并表单位导致的业绩迅速提升。

多年来，浪潮的经营性现金流量净额均为负数，其营收的质量是相当差的。这和浪潮的业务模式息息相关，但也从侧面证明了最近在热炒的话题：山东人终于认识到了自己的落后。山东的IT环境是比较差的，浪潮作为全球最优秀的云服务提供商之一，在山东竟然没什么市场，反而跑到贵州去做云上贵州（云上贵州由浪潮运营）。打开山东的各政府机关的官网，一股浓浓的乡土气息扑面而来。

相对比而言，由于华胜天成接手了IBM的运维业务，这部分业务毛利高、现金收益可观，所以现金流情况就好很多。2012年以来，经营性现金流量净额均为正数。

二、投资情况

2017年华胜天成的业绩大幅提升主要来自并购企业带来的效益，而浪潮信息具有着典型的山东人的特色，除了2017年9月和IBM的合作，几乎没有大动作的收购。

华胜天成旗下有35家子公司，几乎都来自各种并购；而浪潮信息旗下19家子公司几乎都是全资设立的分子公司。

三、业务结构

浪潮信息的主营业务非常单一，只有服务器和电脑：

而华胜天成的业务就相对多元化，尤其是专业服务收入的毛利差不多是卖设备的两倍：

应该说，浪潮作为曾经的IT设备龙头企业，在规模达到一定程度的时候，并没有准确把握自身的定位。躺在国家扶持的摇篮里，故步自封，在抵达行业天花板之前，后面的追兵已经杀了上来。

在已经公布的2017年半年报里，我们依旧看不到浪潮信息主动寻求突破的思路：

公司将紧抓全球数字化、智能化所带来的数据中心产业的发展机遇，充分利用并发展在云数据中心核心装备和整体解决方案以及AI计算平台的领先优势，以实现“引领信息科技浪潮，推动社会文明进步”为目标，通过持续的科研创新实现公司的全面可持续发展。

公司以云计算Iaas层核心业务研发为主线，不断推动技术创新、能力提升和产品升级，目前已成为国内首家完成Iaas层云计算领域自主技术布局的厂商。公司将积极应对全球经济不确定性以及国家产业结构调整的影响，把握好云计算等新技术带来的机遇和挑战，凭借云计算平台产品的技术优势，持续提升云计算数据中心解决方案能力，努力成为中国最具实力的自主品牌云计算数据中心核心产品、方案和服务供应商。

反观华胜天成，积极探索自主技术，并通过并购等方式寻求高毛利业务：

云产品和服务是公司近年来大力投入的技术和业务方向，以引进IBM在高端基础软硬件产品方面的先进技术为起点，结合市场和行业需求，“引进、消化、再创新”，旨在实现真正的“安全、自主、可控”。

报告期内，在云产品和服务方面，公司深挖市场客户和行业应用需求，以云计算技术为牵引，以基础软硬件产品为支撑和工具，加强了自主产品、技术和行业需求的整合，同时通过加大自主产品和解决方案的销售力度、以及并购优质资产的方式，提升了公司收入规模和综合毛利率，并为未来业务增长奠定了良好的基础。

四、未来，工业互联网

今天去一个营业网点，看到实时传输数据的工控机是浪潮生产，上面跑着一套Linux系统。而发票打印的设备也是浪潮。

浪潮早就成为工业互联网的龙头企业，只不过并不太会宣传。而且依托于高端服务器产业，浪潮已经在国民经济的核心行业站稳了脚跟。

如何利用这些资源是浪潮要面对的问题。

近两年来，通过公司公告可以发现，浪潮信息明显增加了投资力度。浪潮希望通过更多的投资和并购实现新的飞跃。

云时代到来后，高端服务器面临前所未有的危机。十几年前必须使用小型机、大型机和Oracle才能解决的问题，现在通过多台x86的低端服务器和开源的Hadoop就可以实现。

阿里已经全面摆脱了IOE，并且摸索出了一套完整的解决方案。阿里云不仅仅解决了双十一的访问量问题，还解决了铁道部抢的12306票压力的问题。

云时代可能是x86的时代。

然而，浪潮的x86服务器销量并不占有绝对优势，除了联想、新华三外，甚至华为都杀入了x86市场。也许，留给浪潮的时间不多了。

以IDC统计的2017年上半年数据为例，浪潮（Inspur）的市场份额为19%，仅比华为多1%，戴尔和新华三、联想紧跟其后。

华胜天成的规模要远远小于浪潮信息，但决策层的视野是比较高层次的，华胜天成近几年的首要任务就是消化吸收IBM的技术，然后研发自己的核心技术，比如服务器芯片。

虽然有中科院863计划加持，但浪潮的CPU都不是自己的，而华胜天成正在研发自己的高端服务器CPU，这种精神是非常值得提倡的。

掌握了核心技术后，华胜天成就不会过度依赖IBM，而且由于和IBM合作专业化服务领域，这部分业务的毛利非常可观。