峩是一个矛盾体
药明康德，因为这家公司所处领域非常特殊，断断续续做了比较长时间的了解，才有了一个基本的定性，今天做一篇长文回答该问题。回答两个要点，第一药明康德公司好不好？第二，药明康德目前股价贵不贵？先表态，我认为药明康德是一家优质公司。
先讲个题外话！谈谈A股和每股美股市场投资者态度差异。药明康德这家公司回归A股，对于A股市场来说，多了一家优质公司，可喜可贺，相比三六零和分众两家带着套现又圈钱的目的来讲，药明康德将会给市场带来正面的影响。另一方面又觉得，从下图一药明康德、分众、三六零在两地市场表现(下图美国市场市值已折合为人民币)
（图一）
可以看出美国投资者的态度，远不如我们国内开放，他们对新事物，似乎不如我们理解的快。未来会上市的迈瑞医疗，也将会证明我的这个观点。从投资者的态度看，显然国内更支持创新，而美国佬，相对保守。从对创新态度，因此判断，未来中国就是比美国强？
一、药明康德为什么是优质公司？
正如开篇所讲，药明康德所处行业独特，药物研发外包行业，包括CRO与CMO/CDMO两类，我个人理解该行业有前景，因为可以理解为药物研究外包是行业的更深度分工，节省制药公司成本，行业有存在的必要性，与台积电芯片的代工相似，药明康德代工研发，台积电代工生产。再者也有富士康代工成品制造。CRO行业规模2017年超350亿美元，根据南方行业研究所预测，全球未来4年行业复合年增长率达到8%！国内CRO发展高于全球平均水平。（图二）
南方所预计CMO及CDMO市场至2021年年复合增长率达12.73%，2021年规模达到1025亿美元，当然研究机构的预测，只能做小小参考，但是药物研发外包的行业成长确定性大，因为该行业提高医药企业研发效率，节省成本，且行业渗透率保持高速增长。
药明康德在行业中的地位。图三和图四是全球CRO公司的市场份额。
（图三）
（图四）
因为有四家公司合并为两家，所以药明康德的市场份额排在了行业第九位。看行业兼并也是有意思，行业老二合并表中倒数第三，行业老三合并表中倒数第二。观察三年每家公司的市场份额变化，第一二四六九名在下降，其它公司在逐步提升，其中药明康德三年来市场占有率增长幅度最大23%，是增长最快的一家。
从公司业务覆盖范围看，药明康德与科文斯最全面。最后商业化生产都有了，代工生产环节也有了，说明药明康德的战略布局全面，更有魄力，当然，能否做好全部业务，需要看公司的执行力。如果加一个代工销售管环节是否意味着合作药企只负责开户收钱呢？开玩笑了！似乎不可能有这么一个环节，除非无关联的独立的销售公司去做，奇葩的分工。图五是各家公司的业务覆盖范围。
（图五）
募投项目主要如下图，图六。根据药明康德一季报显示，公司净资产为66.57亿元，那么加上募投中的前九大项目建成投产，公司净资产将过百亿元。公司近三年平均扣非净资产收益率为17.38%，最近三年净资产收益率逞增长状态，考虑到研发代工产业话语权并不太高，因此保守假设未来扣非净资产收益率大约就是这个平均数，大约17%！
（图六）
药明康德近三年经营增长较快，营业收入从2015年48.8亿元增加到2017年的77.65亿元，净利润也是大幅提升，从3.5亿元增加到12.27亿元。这点也符合全球行业市场份额变化的分析，药明康德份额增长最快。图七药明康德三年营收与利润简况。
(图七)
近两年，药明康德投资大，加快扩张节奏，现金不足，因此，需要外部资金来满足快速扩张，IPO融资净额21.3亿元，自筹36.1亿元，这个状态还是很好，并不是全靠资本市场来募资，需要管理层花心思另想办法。图八，每股现金流。
(图八)
最后再提一下孤儿药，有可能通过药品研发外包的形式加大开发，这点我不懂，只是猜测是不是可能？如有专业人士看到，请指点。
综合来说，药明康德属于一家高科技公司。行业门槛极高，未来会继续提升门槛。该公司处于成长较快阶段，相对于同行其它公司，药明康德更具有进攻性，目前看，在行业中竞争力强，属于优质公司。但风险在于，新上市公司，难以全面了解，因此存在目前未了解到的不良影响，且该公司实际控制人控股的公司较多，这点也是潜在风险，因为现在还不能全面了解。
二，药明康德的估值高吗？
1、昆泰IQVIA，2017年营业收入97.37亿美元，净利润13.09亿美元，目前市值205.65亿美元折算人民币1295.6亿元人民币。
2、美国实验室控股（科文斯母公司），2017年营业收入104.41亿美元，净利润12.8亿美元。目前总市值186.62亿美元折算人民币1175.71亿。
3、Syneos Health（因文健康与INC研究所合并后公司新名字），2017年营业收入26.72亿美元，净亏损1.38亿美元，2015年和2016年净利润分别是1.13亿美元和1.17亿美元，目前总市值是44.71亿美元折合人民币281.7亿元。
4、2017年，私募股权公司潘普洛普纳资本以50亿美元收购Parexel（精鼎），相当于315亿人民币。
5、(ICON)爱科恩，爱尔兰公司，2017年营业收入17.58亿美元，净利润2.81亿美元，目前总市值70.49亿美元折合人民币444.09亿美元。
6、药明康德，2017年营业收入77.65亿元，净利润12.27亿元，目前市值1384亿元。
从全行业股价水平来看，显然药明康德股价贵的要命。
从药明康德今年一季度情况看，营业收入同比增长21%，净利润同比减少13%，目前股价还是偏高，无论是看公司本身还是看全行业，药明康德股价都是偏高。国内投资者对于药明康德的期望，热情大于理智。
昆泰股价从2013年5月的45美元涨到现在100.49美元，用了5年。下图九是昆泰股价历史走势。
(图九)
爱科恩股价从1998年6美元涨到现在131美元，用了20年时间。图十爱科恩历史股价走势。
(图十)
美国实验室控股公司的股价，从1990年4月的26.8美元涨到今天的182.42美元，用了28年。图十一是美国实验室控股公司股价历史走势。
(图十一)
药明康德现在已经是行业内市值最高的公司，一个月完成了行业老大28年的市值上升之路。因此更加确定药明康德股价高。
最后结论：药明康德是一家好公司，但股价明显太高了。
风险提示：以上是结论纯属个人观点，不可作为买卖股票依据，每个人投资需要独立思考，独立判断。
西格玛的化学
药明康德自美股回归以后，受到了广大投资者的关注。回归以后，药明康德拆分为了三家公司，药明生物、合全药业以及近期完成A股上市的药明康德。药明生物已经在港交所上市，如今的市值更是1000亿附近，合全药业在三板市场挂牌，市值在200亿附近，药明康德登陆A股市场连续十几个涨停板也是达到了1300亿市值，三家公司的合计总市值达到了2500亿附近。而市场给药明康德的总估值是2600亿附近，所以就现在来讲并不存在过分的高估情况。
如果需要参考值，可以参考港股的药明生物，虽然所针对的发展方向以及财务不一致，但是大环境还是具有较强的参考价值。
从新上市已经打开涨停板来讲，接下来可能就会存在震荡行情。短时间内对于股价的接受能力有限，需要新的资金介入尚需时间的等待，以及更好的财务水平来支撑。
以后的发展，短期存在震荡行情，而震荡行情清除浮游筹码以后，大概率还是会向上的，因为医疗器械服务行业的整体向上很是突出，并没有重大的利空出现，只要业绩财务水平持续跟进，那么大的问题就不会出现，投资者的购买热情存在。
我是：炒股哥说，欢迎关注！不做模凌两可的分析，给你最直接的观点！以上为个人观点，不构成任何推荐！
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厚金说
药明康德作为今年第一家在a股上市的独角兽，一直以来都被市场冠以医药界的”华为“，进入a股二级市场之后，其连续16个一字板也对这个美称进行了极大的佐证，对于中签了的投资者来说，一签就可以获利10多万，巨大的赚钱效应也将a股对独角兽概念的追捧推上了一个新的高度，同时也让市场对于接下来的工业富联（富士康）以及宁德时代等独角兽充满极大的期待。要知道目前在港股上市的平安好医生、阅文集团等纷纷破发的情况下，a股的独角兽能够表现如此强势真的十分不易。
而就在昨天，市场一直关注的药明康德何时开板也终于落下帷幕，在黑色星期三的映衬之下，最终放量下跌了7个多点，就在市场担忧其可能会面临进一步杀跌之时，今天它又收复失地，上涨了7个多点，当然对于很多尤其没有中签的投资者而言，此时能否参与，后市还有没有进一步的上涨空间一直是大家心中的疑惑？
其实在我看来，药明康德连续16个一字板，已经完成了它的历史使命，目前1300多亿的市值也达到了此前一直宣称的千亿市值的预期，尽管a股向来投机氛围浓郁，但是相比在港股上市独角兽的破发而言，也已经走了16个板，投机的氛围也已经达到了，同时相比发行价也翻了4倍多，16个一字板，这在今年所上市的新股当中，也是绝对的佼佼者。更何况目前次新股整体处于偏软的态势，这对于药明康德后期的走势也是不利的。
因此，后期药明康德短期可能会有部分激进者会搏一搏，有出现短期的新高的可能，但是整体从估值以及风险的角度而言，继续参与风险是极大的，谨慎投资者没有必要去冒险。
侯哥财经
角兽药明康德上市以来连续16个涨停，股价报129.1元，公司发行价21.6元，每中一签盈利高达10万左右。
但值得关注的是，公司已经连续4日披露股价异常波动或风险提示公告，重点提示了公司估值已处于高位，静态市盈率已达到100.28倍，远高于同行业上市公司均值37.05倍，投资者在投资过程中，应该客观看待公司价值，理性对待股价波动。
值得注意的是，独角兽概念被热炒，公司估值不断提升时，投资者需要回归理性，关注公司的基本面以及成长性是否足以支撑其估值。毕竟估值需要有企业业绩做支撑的。
立马财经
最近一段时间，最引人注目的就是药明康德了。这是回归的独角兽之一，备受市场关注。中到一签药明康德，在今天卖出，大概率可以赚到10万以上。这简直比中彩票还要幸运啊。
由于是新股，对药明康德这几天的走势不好判断。目前的股价已经是高估了。对于同行业，其市盈率高出不少。目前药明康德的市盈率已经超过100倍。虽然上市公司不断提示风险，但也挡不住人们的热情啊。
- 在A股就是这样，越是看不懂，越要往上炒。虽然明明知道炒高之后一地鸡毛，股价会是绵绵无期的下跌之路。前有华大基因，后有三六零。基本上后面去接盘的都是被套的。这方面和港股美股有着很大的不同。独角兽在港股上市一般是先破发。破发之后要看业绩体现。这样就给了机构投资者进场的机会。美股阿里巴巴刚上市也是这样。
- 但在A股从一开始就先往天上炒，后面买入的就会不断被套。这种套路到现在一直没变。药明康德昨天虽然随大势大跌，今天早盘也下跌了，尾盘却突然拉起。一度想要冲击涨停。后面可能想要复制华大基因的走势。关注的资金太多了。昨天流入有接近百亿资金。但就是不知道后面要炒多高。目前股价是远离其基本面的。喜欢次新股的可以短炒一把，看到形势不对就立马走人。中长线这只个股不值得持有。一不小心又是下一个华大基因和三六零！
