国际清算银行（BIS）的研究人员正在努力发现支付行业未来的发展趋势。BIS 周日发布的最新季度报告称，BIS 正在全力以赴应对这场潜在的革命。
BIS 在 长达 138 页的报告中对未来金融发展前景作出了展望。BIS 认为以下几大趋势会极大地改变现有的支付基础设施：代币化证券、央行数字货币、跨境支付和点对点创新。
BIS 研究主管申铉松（Hyun Song Shin）表示，“变化的速度、以及可能造成的影响”，已经使得研究支付系统新形式，成为政策制定者的重要任务。BIS 总经理（General Manager）奥古斯丁·卡斯滕斯（Agustín Carstens）在报告的摘要中写道：“对优化支付来说，最具变革性的方案是一种能够将支付方和收款方直接联系起来的点对点支付形式，同时能够将中介机构的数量降到最低。”
代币化
报告称，在分布式账本上的代币化证券，可以缩短结算周期，给一些投资者带来更高的效率。这似乎是与 BIS 研究人员的预期存在矛盾。BIS 研究人员原本预期，交易员已经适应了缓慢的结算周期，包括其中各种的限制和中介机构，以及对流动性管理的已有担忧。他们现在就在这样的限制下交易。
如果一个分布式账本技术是通过去中介化来达到颠覆，那么这可能会激怒已经适应了原有体系的利益相关者。
报告称，市场参与者可能不希望结算周期变短，因为这可能会增加流动性要求，并使得留给做市商筹集结算所需的现金或证券的时间减少。
这一风险/回报的难题，与研究人员对证券化未来的深度调查结果是相违背的。此外，BIS 发现，在采用任何具有实质意义的基于区块链的证券系统之前，仍有大量的短期问题需要解决，比如长期以来的关于证券型代币的法律问题。
除此之外，还有更多的问题需要解决，例如操作风险等。报告称，这是因为区块链和智能合约在清算和结算上的作用“尚未被验证”。他们还需要与现有的基于账户的系统进行整合。研究人员表示：“代币化系统与基于账户的系统之间的互操作性，将是它们整合成功的关键。”
央行数字货币
对于证券代币化的研究只是该季度报告的一部分。该季度报告展望了国际支付领域的潜在变革。
在银行圈里，其中一个大故事是数字货币。BIS 对央行数字货币（CBDC） 有很多的疑问：它们应该是以零售还是批发业务为主？它们是基于帐户模式还是基于代币模式？它们应该是发行在分布式账本，还是采用中心化或者混合的模式？CBDC 有存在的必要吗？BIS 在“零售央行数字货币的技术”章节中，并未明确回答这些问题，但研究人员列出了每一个问题会涉及的考量因素。
例如，他们明确指出了，开发数字货币并没有比现有支付系统更具有优势，消费者不会使用比现金或信用卡更不方便的 CBDC，零售商也不会接受无法在“需求高峰时期”下运行的系统。
研究人员表示，在零售领域，基于分布式账本的 CBDC 可能会面临挑战。共识机制通常会降低交易吞吐量，给一个面向零售的系统带来一些潜在的问题，零售系统必须每天承担数百万次的小额付款。即便如此，研究人员表示，在金融机构间，即银行和主要参与者之间的大额支付，可能会更适应分布式账本的一些共识机制限制。如何实现 CBDC 系统的去中心化也是一个问题。去中心化消除了中心单点故障的风险，但也增加了新脆弱性的概率。“传统架构的关键漏洞，是顶层节点的故障，例如通过有针对性的黑客攻击。报告称，分布式账本技术的最脆弱的部分是共识机制，共识机制可能会受到攻击，例如拒绝服务类型的攻击。
（来源：BIS 3 月份季度报告）银行家们针对分布式账本和 CBDC 的讨论将会一直持续。正如两位研究人员所阐述的那样，现行的试验“并非总是积极的”，一些中央银行也公开表达对此的担忧，它们认为分布式账本不是一种拯救目前金融系统的手段。但是也有部分央行在推进基于分布式账本的 CBDC 的试验。
支付
BIS 总经理卡斯滕斯（Carstens）在报告摘要中表示，从本质上讲，世界需要考虑由全新的、不同的后端支付基础设施所带来的影响。Libra 已经把央行推向了金融变革的高速轨道，尽管仍不清楚这些实体最终可能会实现什么，正如同有些人质疑的稳定币是否是金融灾难的先兆。BIS 认为这一问题将会是持续的、并且暂时没有答案的。但它强调了全球需要对此做出回应的必要性，BIS 于近期推出了清算场所“创新中心（Innovation Hub）”，各机构也可在此做出回应。“创新中心”将围绕数字创新开发框架，与银行家和货币政策专家进行合作。在 BIS 瑞士、香港和新加坡分部，创新中心将根据不同的金融网络，制定相应的政策。BIS 季度报告为创新中心的亮相做了预告。正如 BIS 所设想的那样，它的任务是深入研究关于支付、结算、货币等领域的数字创新所带来的问题。卡斯滕斯在报告中表示，BIS 不会回避最本质意义层面上的质疑。他说：“一个关键问题提示了 BIS 创新中心，在不断变化的环境下，货币是否需要被重新发明，或是否需要强调对货币供给和使用方式的优化。”
翻译：张海琦
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