03.04 股市中市盈率和市净率是什么意思？

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市盈率和市净率都上市公司估值方法，准确来说属于相对估值法的范畴。相对估值法除了这两者外，还有市销率和市现率。

咱们可以根据它的公式来进行解释，就很好理解了：

市盈率=股价/每股收益=总市值/净利润（单位通常为亿元）（这里需要说明的是，市盈率又分动态市盈率（TTM）和静态市盈率（LYR）两种，前者取值为最近12个月的净利润，而后者则是上一年的净利润，而如果论准确度的话，动态市盈率会更胜一筹）

假如A公司股票的股价为5元，每股收益为2.5元，那么它的市盈率就是2倍。

站在股票估值的角度，就相当于你花了5块钱，买了A公司2.5元的利润。因为人们通常将市盈率视为收回成本的年限。如果市盈率为2倍，即假设A公司盈利能力目前不变的情况下，需要A公司盈利2年才能与股价齐平，即需要2年才能收回你付出的成本。

站在公司估值的角度，市盈率的高低意味着市场对于A公司预期的好坏，假如A公司市盈率为2倍，利润为2亿元，市值也为2亿元，那么这说明市场预期A公司的估值会在此基础上翻倍（即市盈率*净利润=4亿元）。

市净率=股价/每股净资产=总市值/公司净资产

同理，假如A公司的股价为5元，每股净资产为2.5元，即市净率就是2，就相当于你花5块钱买了A公司2.5元的净资产。市净率无论是股票还是公司角度，更注重的是投资价值。很简单，一家负债累累的公司谁都不愿意碰，而净资产多至少能证明你有老底，也就是所谓的内在价值。

但是，这两种指标都有一定的局限性：

1、假如一些很有前景，但目前没有利润的创业型公司就不适合用市盈率法估值，因为负值的市盈率毫无意义。而拥有大量固定资产的制造行业和轻资产的新兴行业来说，市净率又变得不再适用。

2、在财务报表中，可以调节利润的其他科目非常多，因此，上市公司的利润很容易被操控，从而导致市盈率指标失真。而市净率也对固定资产依赖越来越少，看不见摸不着的知识财产权，商誉，品牌等在当今社会越来越重要，可这类资产却很难估值。另外，由于科技进步或通胀导致的企业账面净资产与市场值会相差很多。

比如，一家生产4寸手机屏的生产线价值1亿，然而现在5寸以上的大屏手机越来越流行，因此导致生产线因技术革新而贬值；再如，上市公司持有的现金资产，如果投资不力，也会因通胀而贬值。

3、市盈率和市净率更适合横向对比和业内的纵向对比，因为不同行业之间的指标差别实在太大了。就拿第一条举例吧！像制造业是重资产行业，企业往往拥有大量实物净资产，这样一下子就会拉低市净率。

最后，小白还要简单提一下开头所提到的市现率和市销率。

市现率是总市值与税息折旧摊销前收益（EBITDA）（每股股价/每股现金流）的比值，而EBITDA为税后净利润、所得税、利息费用、折旧和摊销之和。该指标越小，往往说明上市公司增加的现金流多，经营压力就越小。

市销率则是总市值与销售收入（每股股价/每股销售收入）的比值。指标越小，往往说明上市公司销售收入越多，市场竞争力越大，产品成熟度越高。

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市盈率和市净率是判断上市公司估值的重要指标。

1.市盈率，又称PE，通常指静态市盈率，公示为PE=股价/每股收益。

由公示可见，每股收益越高，股价不涨，那么市盈率就低。因此一般情况下，PE越低，说明股价被低估，适合买进等待估值修复，相反PE越高，代表股价被高估，泡沫较大。通常情况下，合理的市盈率应不超过50。

但这只是相对的，目前很多科技公司，PE很高，但不代表公司不好，事实上，市盈率还体现了上市公司盈利能力单位预期。比如科大讯飞，市盈率356.88，公司不好吗？相反的，公司是语音识别龙头，未来成长性相当好。还有，互联网、新能源等行业公司，市盈率都很高。因此，判断这些公司市盈率时，要同行业进行比较。

2.市净率，又称PB，公示为PB=股价/每股净资产，用来进行投资分析，一般情况下，比值越低，风险越低，越具备投资价值。

优质上市公司的股价，一般都超过每股净资产很多，PB也不是越低越好，而是要在一个合理区间内，正常PB为3-10的时候，较为合理。如果公司成长性好，但PB接近3，甚至低于3，那么可以考虑投资，风险较小。

总之，市盈率和市净率作为基本面分析的两个指标，对股票的估值只有明显的指示作用，但买卖时应综合其他各项指标一起分析，不应割裂开来单独判断。

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目前市盈率有三种计算方式，一是静态市盈率。静态市盈率使用最近一个完整会计年度的每股净利润作为计算标准，例如现在A股市场所有的股票都已经发布今年的一季报，那么最新的市盈率就是用当前股票的每股价格和去年一整年的每股净利润的比率作为答案。比如一只股票去年的每股净利润是3元，而股票的最新价格是30元，那么这只股票的静态市盈率就是10倍。

第二种计算方式是动态市盈率。动态市盈率使用一种预期每股净利润，用最近一年已经发布的每股净利润先除以季度数量再乘以四，得到上市公司的每股净利润，再和股票的最新价格相比计算后得出股票的最新动态市盈率。

比如，某只股票刚发布了一季报，报表显示一季度公司每股净利润1元，股票的最新价格是40元，那么这只股票的动态市盈率计算方法是先用1元除以1再乘以4，得到预期每股净利润4元，再用最新股价40元除以预期每股净利润4元，得出这只股票的动态市盈率为10倍的答案。假如这只股票半年报显示，二季度公司的每股净利润依然是1元，那么这只股票的动态市盈率计算方法是先用1元除以2再乘以4，得到预期每股净利润2元，此时市盈率已经变成20倍。

动态市盈率的最大特点就是随着财务报表的更新而变动。

第三种计算方式的市盈率是TTM。TTM使用最近连续四个季度的累积净利润作为每股净利润。比如一只股票最近四个季度的净利润分别为1.0元/1.1元1.5元/1.4元，那么累加之后就是5元，假设这只股票当前的价格是50元，那么这只股票的TTM市盈率就是10倍。

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市盈率和市净率这两个指标一定要动态的看，静态的看两个指标会产生很多误解。

首先，什么是市盈率和市净率呢？

市盈率就是股价/每股收益，市净率就是股价/每股净资产

比方说，老张现在有个饭店，每年赚100块钱，现在隔壁老王要来购买这个饭店。老涨说1000块钱我把饭店卖给你，老王认为1年赚100，10年把本钱赚回来，后面都是纯利，这买卖可以干。于是老张和老王就在10倍市盈率（1000/100)上成交了。

当然老张另外一个方法，是估算一下这个饭店的锅碗瓢盆，房间桌子的价值，然后减掉欠杂货铺的货款大概

但是这两个比率都有隐藏的问题。

先看市盈率，不是说市盈率高的股票泡沫就大。为什么？比如还是老张家饭店每年赚100，市盈率10倍。隔壁如果还有个老孙家饭店，由于老孙饭店菜做的越来越好吃，今年赚10块，明年赚100块，后年赚1000块。他现在要转让饭店，价格也是1000元。1000/10就是100倍市盈率，但是您觉得他贵吗？不贵吧，三年以后他的市盈率就变成1倍了。

延伸到股市里，为什么大盘子公司总是比同行业小盘子市盈率低？很简单，因为基数原因，大盘子公司利润一般会比小盘子公司增长的慢。增长的慢，市盈率就是会低。不是说市盈率高泡沫就大，市盈率低泡沫就小。

再看市净率，也不是说市净率高的股票泡沫就大。为什么？因为各家公司之间资产的质量不同。同样是饭店，里面的桌椅可能是宜家买的，也可能是再也买不到的紫檀木。里面的菜可能是坏的，也可能是新鲜的。市场给了这些资产不同的估价，有的1块钱的资产市场觉得只值8毛，有的可能就值10块。于是不同的市净率就产生了。

为什么银行股破净，常年市净率0.8、0.9？ 因为市场上很多机构怀疑大银行有藏坏账，因此不可能1块钱去买它1块钱的净资产。

所以，看着市盈率低的股票就买入是不可取的。今年10倍市盈率你觉得便宜，明年利润变成今年的十分之一，市盈率就变成100倍。市净率同样道理。

炒股要结合多方面信息来看，只看一个两个指标，很容易被套牢。

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大家好，我是清风，不是太上老君家的清风明月那个清风，是美少女清风。

市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。 每股收益，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

最近股市行可谓是跌跌不休，屡创新低，韭菜被割了一波又一波，都快见韭菜根了。俗话说，短线是银、长线是金、波段为王！今天本人给大家带来乾坤波段王的干货分享，希望能对大家有所帮助。

指标使用。

1、红色带出现，表示股价上涨。

2、绿色带出现，表示股价下跌。

3、蓝色线和黄色线交叉上行，表示股价未来看涨。反之，股价看跌。

如何用好乾坤波段王：

1、当指标出现红色带，并且蓝线和黄线同时上行，此时买入股票为最佳时机。

2、当股价下跌，出现绿色带，并且蓝线和黄线下行，此时应及时卖出股票，避免损失

3、若股价盘整震荡，指标反应不明，则暂时观望。

对笔者的波段有兴趣的朋友欢迎评论、关注！更多干货关注微信公众号：玄阳看股市

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市盈率是指每年的盈利与预期可以有多少年这样盈利的乘值！

我打个比方来说，比如我开了一个商店，每年可以有二万块钱的收入，如果我要把商店二十万转让出去，那么这个商店的市盈率就是十倍左右。

在股市里，特别是在牛市的时候，市盈率普遍偏高，有的高的吓人，甚至达到了千倍。这就是说价格已经远远高于价值了！

市净率，是股价与每股净资产的比值。以茅台为例，比如茅台的股价现在是720元，每股的净资产是72元，那么市净率就是720/72。十倍左右。

一般来说，市净率低一些有投资价值，风险要小一些，因为毕竟有每股的净资产来抵消部分风险。

但是我认为，市净率低也反应着企业盈利能力差一些，股价不被市场认可，只有优质的企业才可以长时间的支撑着偏高的市净率！

以上仅为个人理解！

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市盈率是由股价除以年度每股收益所得数值，计算时，收盘时总市值除以预估全年净利润为动态市盈率，例如某只股票当前公布一季度利润1000万，则预估全年净利润为全年净利润4000万，则用最新总市值除以4000万。炒股软件一般都采用动态市盈率。

市盈率的数值不能单纯的用高或低来衡量好坏。周期性的股票比如煤，钢铁，房地产，有色金属等行业具有波动周期的股票，如果当年正好处于行业高峰或低谷，市盈率就会变得很低或者很高，这时市盈率指数就会失真，而应该看股票处于的行业周期处于哪个阶段，是盛极转衰，还是否极泰来。

而高新行业市盈率一般都很高，比如互联网公司，高科技公司，当这种公司能获取它所处领域的龙头地位，保持盈利的高速增长，市场也会追捧这类股票。因此也衍生出了PEG指标，即市盈率除以未来三年或五年复合净利率增长速度乘以100得到的数值。PEG低于0.5则是低估，在0.5-1之间是安全范围，大于1时则有高估嫌疑。因此也解释了为什么有些低市盈率的行业比如银行业不受市场待见的原因。

市净率是由股价除以每股净资产所得，市净率波动相对较小，在估值上更具参考价值。

以资本运营的行业比如银行业和券商行业，市净率越低越好。银行的市净率如果低于1，也就是我们所说的破净白菜价，就有很高的投资价值。而券商行业市净率在1.2-1.3之间就处于历史低位此时购买就捂着等牛市，这也就是为什么牛市过后虽然券商的市盈率很低但是无人问津的原因。

而对于房地产和工程建筑类的行业还要看负债率和回款能力，假若负债率很高而年末已收账款却不断提高这类股票就要小心资金链断裂的危险，市净率再低也有破产的疑虑。软件行业和院线行业等轻资产的行业市净率都很高，而只要能在行业拥有龙头优势，市场也是认可的。

赚钱的公司不一定是值钱的公司，在选股时不要只看一项指标避免一叶障目，综合各项指标才能多维度了解一个公司。

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市盈率和市净率，都是专业分析股票是否具有投资价值的重要指标，学习和掌握这两个指标的分析方法，对散户做好股票投资，有很大的帮助。

我是雄风投资，20年投资实战经验的老司机，在中信证券工作期间，曾获腾讯2012中国最佳投资顾问。

分享对这个问题的看法和分析，让我们了解事情的真相和本质，为大家提供有价值的参考。

一，市盈率

市盈率的计算公式是，股票市场价格除以股票每股收益。举个例子，如果某只股票的价格是10元，如果这只股票的每股收益是1元，那么，这只股票的市盈率就是10倍。

二，市净率

市净率的计算公式，股票市场价格除以股票每股净资产。举个例子，如果某只股票的价格是5元，如果这只股票的净资产是1元，那么，这只股票的市净率就是5倍。

三，市盈率和市净率的使用方法。

通常情况下，市盈率越低越好，也就是市盈率的数字越小越好，代表投资价值高，代表风险小。市净率，与市盈率是同样的使用方法，数字小，更加安全，更有投资价值。

如果市盈率和市盈率的数字过大，则说明股票的风险较大，说明公司的价值较低。

四，活学活用。

任何指标的学习，都需要活学活用，不能生搬硬套，这样就会得到错误的投资结果。

在牛市之中，市盈率和市净率的参考价值更低一些，因为牛市之中的信心充足，对未来充满希望，可以接受更高的市盈率和市净率。如果在牛市之中，过份看重市盈率和市净率的高低，必然会错过大牛股。

在熊市之中，我们就必须特别关注市盈率和市净率的参考价值，这两个指标优秀的股票，下跌空间更小。

牛市重势，熊市重质。牛市之中的势，就是强势，就是未来，不太看重市盈率和市净率。在熊市里面，市场非常恐慌，缺乏信心，就必须看重股票的质量，质量的重要指标就是市盈率和市净率。

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1、什么是市盈率？

市盈率，英文表示为Price per Share/Earnings per Share，缩写为PE，一般是指上市公司或有公允价公众公司，其每股市价与每股收益的比率。以上市公司为例，市盈率一般包括静态市盈率、动态市盈率及滚动市盈率，市场通指的是静态市盈率。

静态市盈率为当前股价÷上一年每股收益或者当前股票市值除以上年度归属于公司净利润。

2、什么是市净率？

市净率，顾名思义就是每股市价与每股净资产的比率。英文表示为Price to Book Ratio，缩写为PB。

3、适用性和优缺点：（因其有不同的优缺点，决定了其适用性，在研究股票的时候一定要加以考虑，否则，很可能错失好的机会）

市盈率一般适用于连续盈利，并且β值接近于1的企业。

其优点是：

（1）计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；

（2）市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；

（3）市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

缺点是：

（1）如果收益是负值，市盈率就失去了意义；

（2）市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。β值显著大于1的企业，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小；β值显著小于1的企业，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高；周期性的企业，企业价值可能被歪曲。

市净率呢，主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。

其优点是：

（1）市净率极少为负值，可用于大多数企业；

（2）净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；

（3）净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；

（4）如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。

其缺点是：

（1）账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；

（2）固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义；

（3）少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

暴走的闪存先生

一、市盈率/PE

市盈率=股价/每股收益=市值/净利润

我们都知道市盈率反应了企业的估值水平，也是投资时重点考察的指标，市盈率高代表市场看好企业，给的估值就高，同时风险也高；相反，市盈率低代表市场给的估值低，但是风险也低。

其实市盈率更重要的一个意义被大家忽略了，他代表的是投资回报水平，一家企业的市盈率为10，代表你现在投资回报的周期是10年，10年能够回本；市盈率50，代表50年后才能回本。从这个意义上讲，市盈率低的企业，更应该被投资。

企业的市盈率千差万别，银行类企业5、6倍市盈率，互联网企业五六十倍，深圳上百倍的市盈率，那么市盈率多少才合适了？

金融学中有个定义，市盈率=企业增长率，有些企业市增长率高，所以可以匹配较高的市盈率，我们用阿里巴巴、腾讯和苹果做案例分析。

阿里巴巴的增长率是60%，市盈率为72；

腾讯的净利润增长率是25%，收入增长率38%，市盈率为28；

苹果的营收增长率为14%，净利润增长率为20%，市盈率为17；

所以从成熟的企业来看，市盈率和增长率相符是比较合适的，如果市盈率大幅高于增长率，则估值过高，相反市盈率大幅低于增长率，说明被低估，是买入的时机。

这也可以解释银行估值为什么低，比如工商银行，6倍的市盈率，对应的是6%左右的增长率。

二、市净率/PB

市净率=股价/每股净资产=市值/净资产

PB越高，估值越高，PB越低，估值越低，适用于重资产行业，尤其是制造业和金融业。

市净率的缺点是把企业单纯的看作一堆固定资产，忽略了企业的品牌、渠道、技术等无形资产。所以比较适用于单纯依靠厂房、设备和原材料投入就可以的制造业企业。

企业估值有很多模型和指标，根据行业和企业所处阶段不同选择适合自己的，没有万能的指标。

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