消息：
財聯社消息，7月10日，國家電網西安供電公司新聞發言人王紅軍說，隨著全社會用電量持續增長，預計西安電網今夏最大負荷將達到900萬千瓦以上，有望再創歷史新高，連續11年刷新紀錄，今夏西安地區負荷高峰期間用電形勢依然緊張。據測算，如果2018年出現持續超過一週的高溫天氣，西安電網最大負荷預計將在900萬至940萬千瓦之間，局部區域不排除執行有序用電情況。
點評：
由於高溫和工業用電需求增長，預計自2011年後最值得重視的電力供應偏緊現象將出現。偏緊的電力供應將有效提升火電行業整體對自身產品的“定價權”、“議價權”。
逆週期運行的火電，當前已走過基本面和估值底部——2018全國用電量的高速增長將帶動火電板塊業績實現大幅上漲。5月，全社會用電量同比增長11.4%，增速同比提高6.3個百分點，環比提高3.6個百分點；1-5月，全社會用電量同比增長 9.8%，增速較上年同期提高3.4 個百分點。而受工業用電需求增加、夏季高溫及一般工商業電價下調影響，全社會用電量有望繼續保持高增長。
由於火電利用小時數增速超預期，火電迎來超跌反彈。1-5月全國發電設備平均利用小時為1539小時（+4.1%），其中火電平均利用小時為1776 小時（+5.9%）。據測算，火電利用小時數提升可完全對沖掉煤價對火電業績的不利影響，動力煤價格將觸頂回落。
上半年動力煤價持續上漲，促使監管部門發佈更大力度的煤價監管政策，煤價維持高位的情況難以長期持續——據悉，國家發改委將採取包括增加煤炭產能和運力等9項措施助煤炭價格迴歸合理區間，2018第二季度價格指數均值環比下降近71元/噸。而煤炭價格一旦下調，則估值已位於歷史底部區間火電企業有望快速修復業績（當前火電板塊處於低估值地位，華能國際PB僅1.32）。
長期看，隨著政府調控政策的落地，煤炭價格有望運行在合理區間，火電企業成本預期將逐漸下降，業績彈性較大的優質火電龍頭企業或體現驅動力。據公開市場資料總結，相關標的：華能國際、華電國際、皖能電力、浙能電力。
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