6月1日，A股“入摩”的鐘聲，終於敲響！

經過四次不懈的努力，去年6月，A股成功闖關MSCI（即摩根士丹利資本國際公司，也被譯為明晟公司）而隨著“入摩”正式生效，A股226只股票將被納入MSCI新興市場指數（簡稱：入摩），中國資本市場的對外開放程度更進一步。

嗅覺敏銳的公募基金早已積極佈局，今年以來，市場上已有13只MSCI主題基金相繼成立，合計首發規模達到138億元人民幣。境外資金也在摩拳擦掌，2018年5月北上資金累計淨流入超500億元，創出滬港通開通以來單月資金淨流入的最高紀錄。

未來將有多少“活水”流入市場，又會對A股產生怎樣的影響？作為投資者，該如何把握機會勇立潮頭？下面就小編為大家分析這個歷史性事件背後的投資機會。（小編個人想法）

萬億“活水”滾滾而來，誰將受益？

A股首次納入MSCI指數將分兩步走：第一步自6月1日開始，進入首次納入適應期，納入比例為2.5%；第二步在3個月之後，A股9月3日完成納入後比例將達到5%。據華創證券測算，短期將引流外資約700億元，長期約1.7萬億元。

這些資金的流入，將會如何攪動A股“池水”？小編覺得短期對A股整體影響不大，但長期來說，機構投資者佔比提高有助於A股穩定健康發展。參考其他國家或地區“入摩”後的市場表現，A股納入MSCI指數後或將呈現以下四個特徵：

一、大概率上漲。

平安大華基金指數部投資經理錢晶指出，綜合印尼、土耳其、韓國、印度、捷克、匈牙利、中國臺灣、俄羅斯、埃及、卡塔爾和阿聯酋被納入MSCI指數半年和一年後的市場表現來看，納入地區指數的上漲概率分別為77%和69%，平均漲幅分別為8%和27%。

二、機構持股比例明顯上升。

嘉實基金指數投資部陳正憲表示，從中國臺灣、韓國市場被納入MSCI指數後5到10年的情況看，外資交易佔比升至30%，持倉佔比達20%；整個機構的交易佔比達50%，持倉佔了60%。

三、整體波動率下降。

陳正憲認為，投資者結構變化帶來波動性短期下行，長期股指波動性中樞震盪下移。

四、與國際接軌程度提高。

據華創證券統計，中國臺灣加權指數與標普500指數的相關性由加入前21%-24%提高至51%-65%，韓國自全面加入MSCI後，相關性從15%提升至60%左右。

陳正憲表示，“入摩”如同A股的成人禮，在A股國際化的歷程中是從“0”到“1”的區別，A股將成為國際資本市場的一部分。

哪些股票會成為這些“聰明錢”的心頭好？

5月30日，MSCI發佈臨時公告，披露相關指數的股份調整結果。至此，MSCI自5月15日公佈的即將納入A股的234只成分股調整為226只。

華商基金上海分公司總經理翟金林稱：“從被納入MSCI指數的A股成份股來看，金融、消費與醫藥板塊成‘入摩’受益者，尤其是其中的優質藍籌類公司。”

華安MSCI中國A股國際ETF擬任基金經理蘇卿雲同樣提到了上述板塊，但對於個股流通盤大小則持不同觀點。

蘇卿雲絕得，大盤藍籌股的確在MSCI首批納入的成份股名單中佔有非常大的比重，其中金融類股票權重佔到了首批納入股票的1/3，但還需關注其他股票，原因有二：

一，對於只是將MSCI指數作為業績基準的主動管理基金來說，他們會試圖在A股市場尋找表現優異的股票進行投資，而不是僅限於納入的這200多隻股票，因此，其他沒被納入的大盤藍籌股甚至中盤或小盤的股票，只要預期表現良好，都有可能成為他們的投資標的。

二，在新興市場指數里面，A股的部分行業如消費、醫藥，平均市盈率要低於整體水平，而ROE等盈利指標要高於其他市場平均水平，這些行業也很有可能因為性價比更高而受到國際投資者青睞。

基金佈局MSCI主題基金熱情高，投資者如何挑選？

正是看到了A股“入摩”機遇，基金業佈局MSCI主題基金的熱情一浪高過一浪。

根據證監會5月28日公示的《基金募集申請核准進度公示表》，今年截至5月18日，已有10家公司旗下17只MSCI產品獲批，還有9只基金排隊待批

這類基金產品獲批後，一經發行就會受到投資者熱捧。今年以來，市場上已有13只MSCI主題基金（A、C份額分開計算）相繼成立，合計首發規模達到138億元人民幣。其中，招商中國A股A和招商中國A股C合計首募規模超49億元，為當前首募規模最大的MSCI主題基金；建信中國A股ETF募集規模超過20億元。

別看MSCI系列指數名目繁多，但今年新成立基金跟蹤的標的主要分為兩類——MSCI中國A股國際指數和MSCI中國A股國際通指數。

就兩者區別，招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峰表示，MSCI中國A股國際通指數目前成份股僅含大盤股，屬於A股納入MSCI新興指數的“實時跟蹤版”，將直接受益於增量資金入場。

易方達MSCI中國A股國際通ETF範冰也表示，追蹤MSCI中國A股國際通指數將直接受益於A股“入摩”進程，是投資者佈局這一風口的便利選擇。

而其他機構則有不同觀點，華安MSCI中國A股國際ETF擬任基金經理蘇卿雲和平安大華基金指數部投資經理錢晶均認為，MSCI中國A股國際指數與國際通指數相比具備以下優點：

首先，國際指數是反映中國A股全面納入的情景，是MSCI將A股納入新興市場指數的最終版本，國際指數包括國際通指數的所有成份股，也是受益於A股入摩的進程的。

其次，國際指數除了大盤股之外，還包括未來可能會納入的中盤股，指數風格更加均衡。

最後，國際指數發佈時間比較早，在編制時充分考慮了外資持股的相關規定及特徵，對於國際投資者可投資性比較強，是國際投資者投資A股市場的基礎指數。

那麼，相對於直接購買成份股，基金產品有何優勢？

蘇卿雲認為“指數基金的優點包括：費率比較低、運作透明、與指數的走勢吻合度高。如果投資ETF，除了具有以上優勢外，還可以在交易所進行實時買賣，而且，相對於直接購買股票，沒有印花稅。如果投資者只是想單純地跟蹤納入股票的走勢，那麼購買指數基金是一個非常方便的選擇。”