早盤三大股指跌漲不一，臨近上午收盤，三大股指再度回落。午後，午後指數小幅回升，創指跌幅再度收窄。尾盤，三大指數橫盤整理，滬指震盪走高。截止收盤，滬指漲0.72%，深成指跌0.01%；創指跌1.07%。
今天大盤探底回升重新回到2900點之上，權重主流板塊功不可沒；而盤面上低位的週期股反彈的同時，高位的科技股仍在調整中；市場節奏出現了明顯分化。專注主題投資的楊風老師從長遠角度分析，綜合歷史過往規律，認為Ａ股的大機會正在臨近！震盪分化之下，我們還能否樹立對未來的信心？不妨看看今日的財咖推文。
楊風
看市場，你用放大鏡還是望遠鏡？市場上週依然繞2900點反覆拉鋸，週五受基金重倉股的大跌影響，滬指失守2900點逼近年線2873.24點，創業板創7個月新高之後週五也是出現了劇烈的震盪。
本週市場三大看點：
第一，MSCI第三次擴容將生效，也是最大的一次擴容，尤其是中盤股首次納入；
第二，基金排名戰進入最為激烈的一週，博弈和市場波動將加劇；
第三，11月製造業PMI公佈，經濟數據和政策逆週期調控需關注。
短期市場受到一系列不確定因素的影響，市場情緒一直較為謹慎，大部分投資者針對短期的利空拿著放大鏡在看，反之，外資為代表的聰明的資金，則是拿著望遠鏡，態度依然是買買買。
北向資金9、10、11月連續三個月持續買買買
這讓我想起了一段雞湯，從二樓往下看滿地都是垃圾，從二十樓往下看，都是良辰美景。略微改一下，從兩個月的週期看，市場弱勢震盪，普通投資者和外資的態度截然相反，從20個月的週期來看，市場運行在牛二啟動前的混沌期，短中之間，考驗著投資者的耐心、信心和智慧。
主題雷達：一週主題掃描
主題視角來看，上週市場避險情緒升溫，主題表現明顯受到基金排名的影響。黃金首飾、煤炭、鋼鐵、國企改革和軍工主題表現較好；而無線耳機、數字貨幣、VPN、基金重倉和維生素主題跌幅居前。
主題投資抓風口，冠軍思維戰龍頭。上週市場結構性特徵十分明顯，受到量能的制約和基金排名的影響，主題熱點持續性一般。
黃金主題作為避險資產，通常在市場出現劇烈波動，或者發生地緣政治、等事件時有良好表現。
短期黃金主題的表現受到了謠言的刺激，不具備持續性。黃金主題龍頭企業具備資產配置的價值，短期的表現更多是受到了核潛艇謠言的影響。
國企改革三年行動方案將出，政策紅利空間逐步打開。未來三年是國有企業改革的關鍵歷史階段，國資委將深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，抓緊制訂國企改革三年行動方案，明確深化改革的目標、時間表、路線圖。
作為政策驅動的風口國企改革主題，短期事件催化劑在持續升溫，投資者可加強關注力度。國辦、國資委反覆在提及加快和落實，同時從目前經濟背景和國企改革催化劑梳理，三年行動方案很可能會超預期。
公募基金業績收官戰來襲，業績考核提前1個月。每年的最後一個交易日是基金公司一年業績完整考核的最終日，但為了衝刺排名，不少基金公司會將業績考核提前至11月份。
主動混合型基金業績前20名(剔除分級基金，C類份額)
主動權益類基金冠軍月底揭曉，本週市場仍將繼續博弈。市場近兩年演繹的是“核心資產結構性牛市”，消費、醫藥、科技等領域漲幅較高，尤其是行業龍頭股引起市場追捧。
上週五市場跳水，跌幅最大的就是醫藥板塊，尤其是基金抱團的醫藥股，結合盤後龍虎榜博弈數據，熱門基金重倉股閃崩行情下機構態度出現分化，雖然獲利出逃的機構佔據多數，但也有機構資金看好後市抄底買入，資金在場內展開博弈，預計基金排名戰博弈仍將延續。
主題策略：A股的大機會正在臨近！
統計規律顯示，Ａ股的大機會正在臨近。歷史規律顯示，大規模破淨後，大多跟隨一波牛市，尤其是破淨率超過10%的時候，迎來大投資機會的可能性非常大！
看到上表，破淨率超10%的時候，市場均迎來了不錯的反彈。例如：
- 2005年6月，破淨率達到了13.42%，此後大盤強力反彈了513.49%；
- 2008年10月，破淨率達到13.5%後，大盤反彈了97.37%；
- 再包括2018年12月，破淨率達到11.1%時，大盤上漲了31.86%。
破淨往往被市場視為一個具有較高安全邊際的財務指標，從歷史規律看，破淨潮後大盤通常會進入一個好的上漲週期。大面積的破淨，往往出現在市場低迷的時候。股價破淨，指股價跌破每股淨資產。
舉個例子，市場不好的時候，“賣相”的不好的一類股會被當做“處理品”，打折低價處理掉。破淨率指的是，這些“處理品”佔所有A股的比重。週末證監會傳來消息，95%的併購交易無需審批！
當破淨率達到高峰的時候，一般就是市場否極泰來的時候，這是A股市場的一個統計規律。而目前，市場破淨率再度超過了10%，按照歷史規律來看，Ａ股的大機會正在臨近。
沉澱的越久，下一次的爆發越激烈。大盤近期反覆震盪調整，上週白馬股補跌，破淨率再達高峰，這些都是“黎明”前的黑暗的市場表現和統計規律，大家需要智慧和視野來穿越短期的迷離，迎接未來的希望和大機會。
楊風，A股主題投資派開創者，十餘年證券年和市場投資經驗，經歷三輪完整牛熊，曾擔任策略分析師、PE投資總監等職務，CCTV-2特邀財經評論員、湖北衛視《晨風匯》欄目總策劃及主講人、《信息早報》頭條專欄作者。
具有良好的政策敏感性與宏觀分析能力，潛心研究主題投資多年，擁有一套完整的主題投資分析框架及豐富實戰經驗。
閱讀更多 財咖聯盟 的文章
