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2020年前兩週，市場走的不是一般的強，科技股相比年前走得更強勢，網紅、特斯拉等題材輪番登場，大賺眼球。儘管美伊摩擦使得市場短期波動加強，但市場節奏不改，震盪上行。
市場走強的主要原因是風險偏好回升，以及增量資金正在加速入市。
一、上週科技股領漲
上週兩市延續反彈，三大股指全線上漲，其中創業板指和中小板指領漲，創業板周漲幅高達3.71%，而上證綜指表現則較弱，上證50甚至下跌。
行業方面，上週申萬一級行業上漲居多，計算機和電子行業領漲，其中計算機單週大漲4.3%，電子和家電單週漲幅均為3.2%，名列第二。
科技股的強勢在大洋彼岸的美國同步上演。這種超預期的強勢，是因為全球投資者看好5G引領的新一輪科技週期帶來的機會，而國內科技股在政策紅利和技術進步的共同推動下，還有業績回升的預期。
券商預計2020年，科技板塊淨利潤同比增長25%，其中通信（同比增長30%/動態PEG1.2倍）、計算機（25%/2.1倍）、電子（
30%/1.5倍）、傳媒（15%/2.1倍）、新能源車（25%/1.8倍）。
科技領漲，而大金融則退居幕後，稍作休整。上週銀行板塊下跌1.3%，非銀金融和房地產分別下跌1.2%和0.8%，拖累指數。
題材方面，半導體大基金二期開始投資，半導體設備板塊表現不俗；面板確定漲價，京東方上漲帶動整個產業鏈。
二、經濟企穩預期下，增量資金加速流入
大盤走勢向好，主要是因為市場對於宏觀經濟基本面預期向好，增量資金入場超預期，推動行情動能繼續向上。
1、PPI企穩
12月PPI數據出爐，同比下降0.5%，降幅比上月收窄了0.9個百分點，止跌趨勢增強。PPI和企業盈利狀況之間存在正相關性，PPI回升代表企業盈利狀況或將改善。
2、專項債發行節奏加快，一季度基本面有望上行
1月份以來，專項債發行節奏明顯加快，並且基建類項目佔比提升（相比2019年），逆週期政策發力帶動內需企穩。
另外，中美關係階段性緩和，預計將帶動出口回暖，將成為一季度基本面上行主要動力。內外因素均有向好趨勢，經濟基本面數據預計會繼續企穩。
3、增量資金強勢入場
進入2020年，陸股通，融資資金還有新發行的公募基金等各類資金八仙過海各顯神通，持續的流入大A股，延續2019年末強勁流入的狀態。
券商測算2020年第一週，上述三路資金帶來的增量流動性約有371億元，第二週更是達到515億元，其中“北上資金”2020年以來淨流入343億元。
三、未來的幾個風險點
在新年伊始這個關鍵的時間點，還有幾個風險點需要注意，一是要謹防1月份上市公司業績變臉；二是謹防上市公司解禁和減持。
1、上市公司年報商譽減值，業績洗澡風險
2019年很多公司年報爆雷，通過商譽減值等手段進行業績洗澡，將虧損提前釋放。新證券法剛剛頒佈，對財務造假處罰力度加大，短期內可能會刺激部分財務不太健康的上市公司提前進行業績洗澡。
截至1月12日，已有705家上市公司披露業績預告，其中有53家涉及商譽減值的內容，其中有明確數字的有10家——累計商譽減值達68億元，有9家因商譽減值而處於首虧狀態。
未來估計這樣的公司會愈來愈多，大家要注意防雷。那如何防雷呢？簡單的方法就是在上市公司的資產負債表裡找到“商譽”這個項目，看它的值是高是低，高的就要小心一點。
從券商統計來看，傳媒、醫藥生物和計算機這三大行業商譽佔比靠前，謹防洩洪。
2、一月份迎來上市公司解禁高峰
據wind統計，1月份市場解禁額預計高達7000億元，達歷史天量。除了解禁，還有很多股東發佈股份減持公告，券商預計1月份市場減持金額將達346億元。
四、如何配置？
儘管1月份面臨兩大風險點，但是知名券商幾乎一致贊同春季行情將繼續，只是接下來要如何配置呢？
（一）5G、雲計算等科技板塊
2019年以來，以5G、大數據、雲計算、人工智能等為代表的新一代信息技術正在加速向各領域滲透，不斷催生新產業新模式新業態。
本週5G標準發佈及產業推動大會將舉行，短線對於5G產業鏈有這明顯的刺激作用。
2020年，數字經濟引領雲計算產業發展，券商預計2020年雲計算產業規模將超1700億元，增速預計超過20%。
（二）新能源汽車
新能源乘用車環比大幅增長。12月新能源乘用車銷量為13.7萬臺，同比繼續下降15.1%，但環比11月增長73.5%。預計國內新能源車銷量2020年仍有望保持一定增速。再加上特斯拉的火爆，新能源汽車上下游值得
關注。（三）消費板塊
春節消費旺季即將到來，資金對於低估的消費股正在積極配置，短期可以關注春節期間的“吃喝玩樂”相關板塊。比如，白酒、休閒食品、女裝等。
（四）低估值高股息板塊
如果對於科技股的行情恐高，不妨配置低估值高股息的板塊，如地產、基建與銀行、證券等。
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