新三板企业已经过万家，有近四千家企业属于服务行业，服务业中带“传媒”的企业也有近150家，占全部新三板企业数量的1%以上。一个偶然的机会，关注到两家业务相近、规模相近、所处的外部环境也相近的传媒企业。在好奇心的驱使下，找出这两家企业的年报数据及公开转让说明书，简单分析一下这两家公司的收入成本及毛利情况。
一家是福建厦门的天艺传媒，另一家是广东中山的中山传媒，前者是私营企业，后者是国有企业。前者主要做户外广告；后者主要做报纸广告，同时也做户外广告。两家企业的具体情况可以去股转系统查看相关的公开转让说明书和年报数据。
天艺传媒主营户外广告，2014年、2015年、2016年的毛利率分别是48.7%、66.89%、58.31%，三年的数据波动比较大，反映出该企业的财务基础工作可能有些薄弱，会计核算的权责发生制和配比原则可能没有实际落实到业务部门，见票做账的可能性比较大。
中山传媒主营报纸广告，同时也做户外广告，将发行配送、印刷业务剥离出去，2014年、2015年、2016年的毛利率分别是52.13%、48.72%、51.87%，三年的毛利率相对均衡。
通过以上数据可以看出天艺传媒2015年和2016年的毛利率高于中山传媒，私企的成本费用管控相对国企来说会严格些，高几个点的毛利也不算离谱。
下面对两家公司做进一步的分析。
通过天艺传媒的数据可以看出，候车亭广告收入处于下滑状态，虽然新媒体广告对传统广告的冲击比较大，但类似候车亭的广告载体也是与时俱进的，受冲击的可能性应该不是很大。这部分业务几年的毛利率（52%、55%、54%）波幅不大，看来这部分业务的成本归集相对比较规范，不知道是不是和供应商（比如公交公司）比较集中，有比较完整的合作合同协议有关？
2016年路名牌广告收入有大幅度的增加，可能和企业销售政策有关（比如销售提成政策、放松应收账款政策等），但路名牌广告的成本从2014年到2016年上下波动很大（2016年的年报中没有列示成本明细，成本明细是根据年报中的文字说明大概推算出来的）。2014年的毛利率是38%左右，2015年就变成了77%左右，2016年是80%左右，这样跳着走的毛利间接可以看出企业的内控制度和业务部门管理可能存在一定的问题（业务管理的不规范会通过财务数据反映出来），这部分业务的成本可能是根据实际付款来确认的。
品牌运营业务从无到有，一下增加了600多万（占当年销售额的17.9%），速度有点快，培育一项新业务，至少要有两三年的时间。2015年、2014年的数据中没有看到这块业务，2016年突然出现这么大额的收入，有点横空出世的感觉，不过该业务的毛利率看起来还算正常。
收入成本的分析还可以进一步细化，会延伸到业务数据，比如全市有多少候车亭？每个候车亭贡献的毛利是多少？候车亭和路名牌的广告客户是否重叠？两者的受众群体都是谁（受众群体收入水平高，广告收入也高）？客户每年投放广告的额度大概是多少？等等，可以分析的方向很多，这里能做的也只能是抛砖引玉。
再来说说中山传媒的相关数据，中山传媒的主业是代理《中山日报》的广告、发行配送、印刷业务，2016年年中将发行配送、印刷业务剥离出去，为了分析口径一致，这里将3年的发行配送、印刷的收入成本数据也剔除出去。
2016年报纸广告业务收入下降了1600多万，降幅30%以上；同时其他服务业务收入增加了1700万以上，增幅260%以上，不知道这两者之间是否有关联？但是一家没有过亿的服务型企业，一项非主要业务在一年增长额（1700万）占全年销售额的20%以上，估计也是不多见的。其他业务服务收入主要系微信微博的运营以及宣传节目的制作业务，按照与客户签订的合同约定以及提供服务的进度确认收入。
中山传媒2016年剔除报纸广告之后的收入大概在3800万左右，其中有1000多万是户外广告，这部分广告2014年及2015年的毛利率在40%左右，2016年在53%左右（根据上半年数据推算）。
通过中山传媒的户外广告成本明细可以看出，人工成本及购买媒体资源的成本相对比较均衡，分别占销售额的5%、15%左右；2104年及2015年的制作成本占销售额的25%左右，2016年1—6月是15%左右；其他成本占销售额的10%左右。中山传媒是国企，在成本控制方面可能不如私企那么严格。
通过这两家企业收入、成本、毛利等数据的简单分析，可以看出不论私企还是国企，数据的跳跃性还是很强的，至于是什么原因让数据跳跃，只有企业自己最清楚了。另外，天艺传媒（私企）候车亭广告的毛利率在50%以上，中山传媒（国企）户外广告的毛利率在40%左右（2016年上半年是53%）。当然，评价一家企业需要运用综合指标，不能单凭一两个指标下定论。
以上仅是个人观点，欢迎指导欢迎交流！数据图片上传失败，看文字吧。这种分析方式比较土，没有什么模型，供参考。
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