1、营收利润
2018年上半年，公司实现营业收入77.92亿元，同比增加57.68%，实现净利润7.74亿元，同比增加202.17%。
回看历史业绩，2013年前属于稳步增长，之后公司启动三发战略，理想很丰满，现实很骨感，营收徘徊不前，利润逐年下滑，这种情况一直持续到2017年，下半年营收大幅增长，只是，扣非净利润大幅下滑到亏损，通过对石四药这笔投资的由可供金融出售资产转移到长期股权投资，获得一笔一次性投资收益，才让利润为正。到2018上半年，终于变天了，营收和利润都大幅增长，公司业绩已经全面反转。
分产品看，大输液板块实现了高比例增长，行业洗牌后，集中度进一步提升，头部公司的日子更好过了，非输液业务也快速增长80%。弱的不弱，强的更强。
2、销售费用
2018上半年销售费用25.76亿元，同比大幅增长近两倍，销售费用率也从常年15%左右，一下子攀升到了33%。之前，我们在分析双鹭药业的时候也提到，因为“两票制”改革，过去依赖经销商的药企都在自建销售团队，销售费用自然就上来了。不过比起恒瑞常年40%左右的销售费用率，科伦也只是才刚上路。
3、业务扩张
随着川宁项目投产，公司的规模扩张也逐渐进入尾声。从在建工程看，在2015年底达到最高的53.18亿元后，正在逐年回落。
在建工程陆续转固定资产以后，折旧费用逐年攀升，这笔固定的成本支出，要求营收不能掉链子，建好的厂房、买来的设备一定要生产出来产品，出来的产品，还要销售卖的出去，当然，最重要的还要赚到钱。
2018上半年，公司经营活动现金流的净流入终于超过了投资活动现金流的净流出，公司的高速扩张建设期已经基本宣告结束，开始进入收获期，静待的那朵花，终于开了。
4、业务总结
对于公司的第三发业务——新药研发，因为个人医药知识有限，就不班门弄斧了，只是从消息面上粗看，越来越多的新药获批，并且，还有抗 PD-L1 单克隆抗体卖出了授权，貌似说明，新药研发也在步入正轨，慢慢的开花结果。
公司在财报中，总结自己的核心竞争力，一是战略决策能力和执行力，二是发展战略坚定而清晰，个人深以为，这不是套话，公司给我的印象就是，只要认准了，排除万难，就是干。
大输液本来日子过得好好的，为了未来，启动三发策略，远赴新疆去搞抗生素，本来是想再造一个现金奶牛，结果引来一个钱窟窿，2011年启动，原计划2014年全部投产，结果一直拖到2018年，原计划投资40亿元，结果环保投资就超过了20亿元。自己约的炮，含泪也要打完，刘总就是凭着这股子韧劲，不服输，不认命，三年又三年，屡败屡战，终于苦心人天不负，守来了云开见月明。
一发第二春，二发龙抬头，三发正当时，虽然，经历了曲折，但是，三台发动机已经启动，科伦，一路走好。（作者：大生投资）
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