首先问大家一个问题，为什么全球数以亿计的投资者都在学习巴菲特的价值投资，但是真正能做好价值投资的非常少？
为什么呢？原因就在于大部分的投资者其实是做的投机（中短线持有赚取差价），而不是价值投资。他们不知道自己是在投机，或许是他们不愿意承认，他们一边高举着价值投资的理论，痛斥那些坦然承认自己在投机的人们，背后却比任何人都更像投机。学习的是价值投资的理论，做的却是投机的事，实践和理论不吻合！
大多数普通的散户喜欢什么样的股票？喜欢价格之前一顿狂跌到很低位置的股票。为什么？因为人类天生具有锚定效应倾向，这支股票以前好贵，现在好便宜，买入的话心理更舒适。如果买入之后这支股票狂跌呢？他们会止损吗？
止损？为什么止损？没有听过那句经典名言：“在别人恐惧的时候我贪婪”吗？此时不贪，更待何时？
如果被套几年了怎么办？没有听过巴菲特大神的另一句名言吗？“如果你不能持有一支股票10年的时候，那么你最好一分钟都不要持有”。
如果股票价格一路狂涨，他们被套了几年后终于解套了，并且略为盈利的时候呢？他们这个时候又会极其冷静的说：市场现在太不冷静了，我要在别人贪婪的时候恐惧，所以，我要果断的卖出，等到价格再次回到价值之下后再买……
如果你真是做价值投资的，研究巴菲特的理论毫无问题。真正的错误在于，大多数的人们明明都在投机，却非要用价值投资的理论来支撑自己去交易。
怎么更好的理解巴菲特的价值投资？从这次的巴菲特股东大会上，我看到了两个关键点。
第一：巴菲特透露了其在中国市场的选股标准：只有净资产收益率不低于20%而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。
第二：芒格分享最失败的投资：股票赚了5倍就脱手，最后涨了赚30倍。
今天我们重点来看看第一点“资产收益率（ROE）不低于20%而且能稳定增长的企业”在中国股市的表现。
如何看个股的ROE呢，在行情软件找到个股资料，点击财务概况，见下图：
（贵州茅台ROE）
根据2018年的年报数据显示，在近2300家A股公司中，有173家公司2018年的ROE超过20%，其中78家公司连续3年ROE均超过20%。
这些股票主要分布于食品饮料、医药生物及传媒行业，如双汇发展、伊利股份、信立泰、恒瑞医药等。
数据显示，这78股的股价过去三年（2016-2018年）中的平均涨幅高达117%，而同期沪深300指数下跌了19.3%。
如何回到2018年中报相关个股如下：
整理了一下近10年A股上市公司的ROE数据，筛选出连续10年ROE都大于15%的上市公司：
以上的资料都搜集整理来自网络，有可能不是最新最全的，但是有很大的参考价值！我们来看看我们比较熟悉的一些价值投资股，特别是消费、医疗领域。前面举例的贵州茅台近5年ROE都大于20%，股价走势如下：
（贵州茅台股价走势）
再比如说美的集团，近5年ROE都大于20%，见下图：
（美的集团ROE）
（美的集团股价走势）
再比如恒瑞医药，近5年ROE都大于20%，见下图：
（恒瑞医药ROE）
(恒瑞医药股价走势）
其他的个股我就不一一举例，由此可见，如果我们真正学习了巴菲特的价值投资精髓，精选好公司，这些公司大部分股价都是一直向上涨的。
如果你买的都是都是一些ROE很低，亏损的公司，甚至是垃圾股，那么你如果说你在做价值投资，你只不过是在欺骗自己而已！
你如果真的想学习巴菲特的投资股票方法，记住这句话“资产收益率（ROE）不低于20%而且能稳定增长的企业”。我个人建议多关注近5年平均ROE在15%以上的优秀上市公司。
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