上期笔记回顾
《至纯转债（113556）上市笔记》中，预期首日收盘在 116-120元，实际收盘为 129.42元，超过预期。满额申购的投资者单账户平均盈利 20.19元。
上市信息汇总
木森转债（128084）将于 1月10日上市。当前转股价值为 106.1元，纯债价值 88.28元，保本价 117.3元。
上市定位预测
与木森转债评级和转股价值相近的可转债见表1。
表1 与木森转债评级和转股价值相近的可转债
与木森转债同行业可转债列表见下：
预期木森转债上市首日定位在 118-122元之间，中位数在 120元附近。
正股基本面分析
公司简介
木林森股份有限公司，成立于1997年。主品牌标识为"木林森"。木林森是一个集LED封装与LED应用产品为一体的综合性光电企业。拥有高效精准的生产、研发和检测设备， 结合先进的生产管理技术，已经成为全球有规模的LED生产企业。
其他信息参见《木森转债（128084）申购笔记》。
最新业绩
木林森2019年前三季度业绩见下：
估值分析
当前正股和可转债估值见下：
机构一致预期
当前机构一致预期业绩增速为：23.46%。
长期净资产收益率
木林森长期平均净资产收益率为 24.03%。
当前净资产收益率
结合木林森2018年和2019年前三季度财务数据，可以推算出最新平均净资产收益率为 8.44%。
当前PEG
采用当前机构一致预期业绩增速，结合当前市盈率，可以计算出PEG为 0.93。
实盘操作笔记
新可转债申购
1. 实盘未中签木森转债。如果中签，将会考虑到木林森静态估值PE 21倍合理，成长性估值PEG 0.93略高，确定持有。
2. 至纯转债首日上涨 29%大幅高于预期，继续持有。
二级市场交易
1. 今日卖出和而转债，买入拓邦转债。
2. 其他继续持有观望。
下期笔记
1月13日，东财转2发行，申购笔记待发布，敬请期待！
1月13日，淮矿转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！
1月14日，振德转债、日月转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！
术语解释
1. 转股价值：等于正股价/转股价*100。表示100元面值转债，转换为股票再卖出所获得的理论上现金价值。
2. 纯债价值：100元面值转债，按照同评级企业债对未来现金和本金进行折现，计算出的债券价值。
3. 保本价：投资者所能获得的利息和本金之和。投资者在此价格之内买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！
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