无论你是否币圈中人，相信近段时间以来，比特币又再次成为了各位茶余饭后的话题。每到岁末，针对2017年的盘点又纷至而来，而在“2017年最遗憾的事“当中，估计不少人都得加上这一条”我简直是哔了狗才没持有比特币“。近年最好的国内投资标的当数房地产，但即便是炒房一年的价格涨幅也很难超过50%，然而，今年以来，比特币的价格已经涨了17倍，没错，是17倍！仅仅在过去一周的五个交易日，比特币就上涨了43%，达到15644美元，甚至一度飙升到19000美元，涨幅在24小时内狂飙50%的估计也是舍它其谁了。

12月11日早间，币圈中人又迎来了一件期待已久的大事—美国芝加哥期权交易所正式推出比特币期货，标志着比特币成功走进了华尔街，机构投资人终于成为了这场在很多金融专业人士看来堪比“郁金香泡沫”的游戏玩家。不出所料，疯狂的比特币期货在一天内两次因价格猛涨触发熔断机制（短期内价格波动超过10%）

，期货一月合约飙升至18000美元。

除此之外，比特币的暴走甚至让比特币应用Coinbase在美国悄悄挤到了App Store Free Apps的榜首，超过YouTube、Facebook和Instagram。还有还有，众所周知，由于涉嫌非法集资，生产比特币兄弟姐妹的ICO在中国已经被禁止，然而，近日被称为”IFO“（Initial Fork Offerings）比特币首次分叉发行又踏上了舞台，IPO发行的是股票，ICO发行的是代币，而IFO则发行的是分叉币，这些被称为比特币黄金、比特币钻石的分叉币可谓是比特币的孩纸。

作为一个有限供给的货币，目前比特币总量已被挖出接近80%，总市值已经接近2500亿美金，挖矿难度已经高达0.00015个/天/T算力，并且近乎每两周增大10%，即便这样，依然有人在摇旗呐喊预计明年年末比特币币价将会达10万美元。据说连美国政府都开始研究是否应该给比特币交易上税，比特币的未来究竟将会继续一路狂飙还是泡沫破灭断崖式下跌？17年的遗憾18年是否还有机会上车弥补？挖尽了比特币这游戏还能怎么玩？这些疑问我们一起去探讨。

比特币真的有价值吗？

当下比特币的疯涨不由得不让学过金融的人联想起人类历史上第一次金融泡沫—“荷兰郁金香”泡沫。据悉当时一种叫Childer的郁金香品种单株卖到了1615弗罗林（荷兰货币单位）而当时4头公牛（与一辆拖车等值）只要花480弗罗林，1000磅（约454公斤）奶酪也只需120弗罗林。可是，郁金香的价格还是继续上涨，最高的时候甚至超过4000弗罗林。当然最终，人们还是意识到这种投机并不创造财富，而只是转移财富时，当开始卖空的浪潮出现的时候便一发不可收拾，崩盘的速度还超过了暴涨时的速度。

然而，最近Convoy Investments的分析员指出，比特币有可能成为你我有生之年里最大的泡沫，目前可以确定的是，它已经是截至目前的史上最大泡沫（下图是该机构一个月前8000美元时绘制的，而现在已经16000美元了）。比特币自2014年以来的暴涨速度正式宣布超过当年的郁金香，而当年的泡沫从产生到破灭不过4年时间，比特币也恰恰走到了4年多的关键节点。后市的走势会继续一马平川，还是像郁金香一般一泻千里？

比特币和郁金香一样吗？其实不一样。郁金香虽然珍贵，但毕竟并非供给有限，而比特币确更像黄金矿产，从被定义那一天起就已经恒定；郁金香虽然高贵，但毕竟只具有观赏价值，而比特币却是一种超主权货币，不受任何国家管制，也不会被超发货币所影响面值；郁金香虽然美丽，但毕竟也会凋谢，而比特币作为一种去中心化的加密电子货币，是比黄金更加永生的资产。

因此，比特币的暴涨和当年的郁金香泡沫，似乎还是有较大差异。那么，比特币为什么能涨呢？普遍观点认为当新的市场、或是急速发展的市场出现时，价值投资者的信念会削弱，而趋势投资者能接上。其他缺乏基本面估值根据的市场，也更容易出现趋势性的波动。对于比特币来说，近期基本面存在正面刺激因素，如分叉危机的解除、期货交易产品的推出等，在这些因素的刺激下，对于比特币会继续上涨的预期逐渐形成，同时由于比特币没有涨停板机制，短期内强烈的投机情绪最终促使了“暴走事件”的发生。

如果说短期还是说利好事件刺激下的投机情绪影响，那么长期比特币的价格会受什么影响？不同于股票的背后是公司的财务状况，因此股票的长期价格取决于公司的价值或者说盈利预期，比特币本身不具备价值，而只是像黄金一般具备能成为一般等价物的能力，而且是更强的能力，因此长期来看，作为一个交易工具的比特币价格应该取决于市场的供求关系。

众所周知，目前比特币的需求主要在于黑市交易、洗钱等，当如同其他工具，工具本身没有善恶，只是使用的人存在善恶之分。除了比特币超强的地下需求以外，相信未来一些对本币汇率控制能力较弱的小国也更愿意使用比特币进行一些大宗交易一定程度代替本币。因此，只要需求依然强烈而供给又有限，比特币的价格绝对不会低于生产成本（挖矿成本），否则当挖矿无利可图时便会出现供不应求的状况从而重新推高价格。

综上所述，我认为比特币本身没有价值，但却存在很强的使用价值

，而它的总量又是恒定的，因此即便未来价格会下跌，也应当会保持在其生产成本以上。

比特币被挖光之后，将会怎样？

综上所述，虽然比特币暴涨的速度已经很难再找词语去形容，确实也存在一定的价格泡沫预计一定期间内会出现价格回调，如果做买卖投机交易或者屯币卖出绝对是极高风险的行为，特别是开放了期货交易以后机构投资者的介入理论上也更加会使价格回归理性（内涵价值），但是从本质上来说比特币仍然具备一定的价值，其内涵价值理论上会保持在挖矿成本以上（目前大约是1000美元/个，随着挖矿难度日益提高，成本也会随之上升），因此充当一名旷工大体上还是安全的。按目前的价位来看，假定价格和成本都不变，除去各种成本，基本上半年左右可以回本，其投资收益率已经非常高。

然而，当下比特币已经被挖出来80%，而新增挖矿机器的总算力增速也远远超过了挖矿难度的提升，那么可见未来比特币的挖矿窗口期预计也就不超过2年，甚至可能1年就挖尽了。届时，很可能会出现三种情况，一种是比特币供不应求，价格继续大幅上涨；第二种是比特币被各国打压、被市场放弃而变得一文不值；第三种是比特币的替代品—其他虚拟货币、比特币自身的分叉币接过比特币的接力棒成为市场的新宠儿。

目前来看，比特币在被挖尽之后的暴涨和暴跌，似乎都是相对低概率的，原因在于倘若暴涨，使用成本过高会慢慢使需求方转向其他可替代的去中心化交易工具；倘若大跌，那么太多的币圈玩家会蒙受巨大损失乃至于倾家荡产。因此，最合理的情况应该是更多的玩家转向比特币的兄弟姐妹们如以太坊、莱特币等，当然还有ICO和IFO产生的货币。

相当于有集资产生庞氏骗局的ICO代币而言，继承了“比特币”品牌而产生的IFO货币似乎更加具有前景。⽐特币分叉比的产生源于比特币挖矿社区日益拥堵，促使区块扩容分叉形成⼀条新的⽐特系列链（具体的机理作为一个非计算机专业人士说实话我也没有很懂）。据全天候科技观察到，从12月中下旬到明年1月，在现有产生的比特币黄金、比特币现金、比特币钻石基础上，还将有一系列分叉币面世，包括超级比特币（SBTC）、闪电比特币（LBTC）、比特上帝（GOD）、比特币白银（Bitcoin Silver）等，分叉币正在形成一股新兴经济势力。

分叉币起初也是一文不值的比特币挖矿“附属品”，但由于本身是比特币的产物而比特币老爸也面临着被挖光的问题，因此分叉币已经逐渐受到市场青睐，最高的分叉币价格峰值逼近20000人民币，而今，分叉币也已经逐步登录国外各大虚拟货币交易平台成为和比特币、莱特币等同场交易的新虚拟货币。

对于供给有限的虚拟货币投机，短期内似乎已经成为了热钱流入的重要途径，特别是17年来房地产资金在政策严控下不断溢出而中国股市一直都是不温不火的环境下。在庞大的市场需求和高涨的投机情绪支撑下，短期内虚拟货币的价格上涨应该是板上钉钉的，只是同时我们也可以料想到某一天它必然会下跌至琪内涵价值的价位。所以，对于敢于冒风险把握时间窗口赚快钱的小散来说，发现有价值的（被看好的）新兴货币赶紧入场，打一个时间差就跑，是不错的选择，而对于相对谨慎的小散来说，做一名旷工赶在这一两年时间抓住比特币挖矿的尾巴赚点小钱会相对稳健。

无论如何，虚拟货币这场”财富游戏“已经注定要成为被历史铭记的重要金融事件。

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作者：君健，一个学金融的互联网人，一个爱折腾的热血青年。如需转载请注明来源UptoYou

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