去貴陽開學術會議，5年故地重遊，早就知道貴州今年上半年的GDP領跑全國，而且貴州增速居前也有多年。但是百聞不如一見，貴州的變化還是令我震驚。
5年前的貴陽還是很寧靜的一座小山城，那時候街道是一片寧靜，夜裡很早城市就休息了，早上很晚才甦醒。當時，貴州有一個巨大的樓盤——花果園，正陷入滯銷，多數人認為這個亞洲最大住宅區會成為鬼城，樓價3000每平方。
我到貴陽的第一天夜裡就住在花果園，夜裡12點多，在進入花果園的隧道堵車40分鐘，司機和我說，花果園的房子早已不是3000而是10000以上了。兩公里的路程，幾乎開了一個小時，在花果園大道上下了車，凌晨兩點，這裡哪裡是鬼城，這裡像是泰國的Pattaya。徹夜不眠，燈火輝煌。
貴陽旅遊業現時旅遊業非常發達，一是得益於貴州優秀的氣候條件，貴陽的氣溫很少超過30度，白天很涼爽。再一個在於貴陽的交通基礎設施，經過了10年來的穩健發展，已經超乎了很多人想象。
我先隨便貼個圖給大家一個感性認識。
這是在花果園大道的路口隨便拍的一張圖，這種綜合交通的發展程度，讓人很難相信這是一個三線城市。再看貴州的對外交通，我幾乎以為那是交通的願景而不是現實。從貴陽出發，到昆明，到重慶，到成都，到長沙等二三線城市已經形成了2小時的高鐵交通網絡。從貴陽乘坐高鐵到廣州也5個小時以內。貴陽現在形成了（1）大數據（2）旅遊（3）房地產三大產業。其中大數據產業最令大家意外，但是數據中心其實非常消耗電能，其中空調電能又是巨大開支，貴陽本身氣候涼爽，而且，地理條件又處在中國落差最大，同時有雨量相對充沛的橫斷山脈附近，水電資源非常豐沛，確實也有它發展數據中心並且發展大數據產業的天然優勢。
中國中西部地區這樣的交通系統，讓我幾乎可以斷言，中國的製造業不可能大規模轉移到馬來，越南等國家。我曾經在越南的超市，想清楚了一個問題，面對出口外需不足，為什麼發展中國家，包括中國必須依靠投資拉動？為什麼不能擴大內需消費呢？因為發展中國家有兩個問題， 一是通貨膨脹。二是產品沒有競爭力。
先說通脹，一旦經濟增速提高，老百姓手上錢多了，馬上對各種商品的需求就會激增。2000年以前，僅僅因為道路等基礎設施差，商品短時間無法運進來，各種原材料也無法及時低成本進入到工廠以供增產，就很容易通脹起來。這個很多人是知道的。
我在越南超市又發現了什麼呢？我發現了大量的進口品牌和進口商品，特別是電器，基本都是日韓品牌，中國製造。這意味消費拉動經濟是個偽命題。消費拉動經濟的邏輯是，通過補貼，信貸等方式，促使消費者加大消費開支，然後企業賺到了更多錢，擴大生產，僱傭工人，提高工資，而工人下班以後又是消費者，於是經濟實現了正向循環。然而，像越南這樣的情況，如果越南要消費拉動經濟，那麼它的產業沒有競爭力，本來就只是通過成衣加工和農產品獲取微薄的外匯，消費者嚮往的，和稀缺的是外國商品，一旦消費起來，大量的利潤會轉移到國外。一旦引起貨幣貶值，造成了輸入通脹，則經濟問題反而會更加嚴重。相反，我在日本超市發現了截然相反的狀況，日本的商店，幾乎全是日本品牌，以中國製造和日本製造為主。而日本製造則是高級的代名詞。刺激日本的消費，消費者會買更多日本品牌和日本製造。因此，日本顯然可以通過刺激消費和消費升級來刺激經濟。
有時候，我們覺得，投資拉動經濟，重稅收，低消費，中產階層過得苦。是政府在濫用民力，但是其實政府，而且不僅僅是中國政府可能嘗試了各種方式以後，發現投資拉動是糟糕，但是唯一可行的追趕道路。
在貴陽回廣州的高鐵上，我思緒萬千，中國太大了，大到我們根本沒法使用平均來理解中國。中國最富裕的階層已經開始了逆城市化的進程，他們在三亞，在貴陽，在桂林，甚至在海外購置休閒度假的房產。與此同時，很多三四線城市還在搞棚戶區改造，讓居民用上自來水和獨立衛生間。中國海外宏洋集團，中海地產專注3-4線城市的發展平臺，土地儲備1900萬平方米，不過是覆蓋了近400個3-4線城市中的20個。碧桂園，中國下沉最厲害的大型地產商，他們的開發下沉到縣。很多人說，三四線城市在人口流出，縣城房子上萬絕對泡沫，暫停貨幣化棚戶區改造影響需求，並以此來判斷，中海和碧桂園的前途命運。這就是一種使用平均來判斷大勢的傲慢，但中國不是梵蒂岡。
中國最大縣，新疆省的若羌縣面積20.3萬平方公里，它的面積超過浙江省和江蘇省的總和。中國經濟最強的縣，蘇州代管的崑山縣，2017年GDP，3900億人民幣。相當於青海省和西藏省GDP總和。當我們判斷碧桂園的盈利前景的時候，同樣是下沉到縣，下沉到160萬人口，臨近上海的崑山縣和下沉到只有6.3萬人，但幅員20萬平方公里的若羌縣，前景是不是截然不同。同樣是，三四線城市，在人口和上海相當的鄭州拿地深耕，和到石油已經枯竭的大慶沉淪是不是截然不同。
作為一個投資者，整天在屋子裡重複價值投資的理念，以為看懂了幾個統計數據，就覺得自己可以到海里去改變中國的命運，是一種傲慢，或者說得尖銳，是致命的一種愚蠢。（作者：非典型偽價值投機）
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