国庆节后，A股在一周内暴跌了7.6%。特别是上周三，上证指数一天内暴跌142.38点，并以5.22％的幅度创下2016年2月以来的最大单日跌幅。不算ST股，两市跌停股票高达1015支，再次上演了一场“千股跌停”。

值得注意的是，这次大跌后A股公告显示多家公司董事长公告离职。据Wind数据统计，截至9月28日，A股上市公司共有2591家出现高管离职，离职高管高达8000位。而在2017年同期，上市公司离职高管则只有2460家。

在这8000位离职的高管中，有375位是这些上市公司的董事长。也就是说，以A股目前3551家上市公司计算，大约每9家公司就有一位董事长离职，平均每天离职1.3人……

高层管理人员流动频繁对于投资者来说很难被解读成一个利好现象，尤其是在今年贸易战、美元加息和股市连续暴跌的大背景下，高管离职潮很容易让投资者有些许焦虑的感觉。但理性的分析来看，股市下跌和高管离职之间究竟有没有关联？

董事长离职都有哪些原因

据上海证券报统计，上交所178家董事长变更的公司中，国企占比约为三分之二。大部分属于体制内正常的人事变动，如正常的换届、退休工作调动等。

民营企业董事长变更的原因则更加多样化，很多情况下还是“被离职”。比如天神娱乐董事长朱晔今年5月收到中国证监会的《调查通知书》，因涉嫌违反证券法律法规，中国证监会决定对朱晔进行立案调查。

9月19日，天神娱乐公告称，朱晔及另一位独立董事姚海放已向董事会递交书面辞职申请。朱晔除了一个公司战略顾问的虚职外将不再担任公司的任何职务。由于案件只和朱晔个人有关，因此天神娱乐公告中至今未提及立案调查的原因。朱晔在成立天神娱乐并推动公司上市期间，一直都是一个十分活跃的投资人。外界猜测此次立案调查可能与其之前的一桩投资案有关。

同样因为疑似被涉及违法违规、立案调查等原因导致高管大换血的还有华闻传媒。今年7月，华闻传媒控股股东资产被司法冻结。不久之后，华闻传媒公告称薛国庆、朱亮、朱金玲三名董事，以及殷栋林、许永胜两名监事离职。

华闻传媒这次高管离职潮可能和资金链断裂、实控人朱一栋跑路的“阜兴系”有关。据《每日经济新闻》《华夏时报》等多家媒体报道，阜兴集团关联基金已经出现延期兑付的情况。外界质疑“阜兴系”内部财务可能出现了难以填补的空洞。而华闻传媒的控股股东国广资产就是朱一栋家族控制，公司法人朱金玲和朱一栋是堂兄妹关系。朱金玲同时也是刚刚离职几位高管之一。

外界判断，“阜兴系”出事后华闻传媒急于和朱一栋家族切断关系。风雨飘摇中，华闻传媒高层只能被迫“大换血”。

影视资本大撤退，多家公司让出实控权

抛开离职高管的个人因素外，今年影视公司高层变更的另一个重要因素恐怕也和行业不景气有关。今年3月，老牌电视剧公司华录百纳被美的少帅何剑锋斥资18亿控股。此后，多家影视公司控制人或将因经营困难发生变更。

2014年左右，影视行业正处在最辉煌的时期，大量A股其他行业上市公司通过并购重组等方式向影视文化类公司转型。其中就包括做水泥的当代东方、生产金属管件的中南文化等。

这些从传统行业跟风转型影视的公司，大多在转型初期受行业景气影响业绩大幅上升，如今在影视行业陷入低谷时又难有什么积极的应对政策。中南文化正是其中比较典型的一个案例。

财报显示，2018年上半年，中南文化实现营业收入5.89亿元，同比下降7.48%；实现净利润4569.4万元，同比下降65.52%。今年8月以来，包括董秘、首席文化官、证代等多位高管从中南文化离职。尤其是当年中南文化高薪从爱奇艺挖来的首席文化官刘春，在当时也引起了业内广泛关注。没想到才干了3年刘春就再次离职。

与此同时，中南文化控股股东股份被司法冻结，公司面临多项诉讼，前景暗淡。影视行业的转型之路恐怕难以为继。

另一家从传统行业转型影视的当代东方目前也在谋求转让公司实控权。公告显示，7月20日，厦门当代控股集团有限公司与山东高速投资控股有限公司签署了《合作框架协议》，其中涉及当代东方控制权的变更。山东高速控股有意对当代东方进行股权投资（不超过29.99%股份），成为当代东方的控股股东。

值得注意的是就在这项公告发布之前，当代东方公布了2018年上半年业绩预告，预计公司今年1—6月净利润为1.50亿元，同比增长505.7%。

为何公司要在业绩大增时让出控制权？外界分析可能主要和控股股东资金链紧张有关。此前公告显示，当代东方控股股东的股权质押率已经高达100%。在目前A股整体股价大跌的情况下，有很大的爆仓风险。另外，当代东方此前筹划25亿元收购永乐影视、6至9亿投资王力宏演唱会，运营资金可能难以支撑。目前当代东方控股股东部分股权被冻结，可能会因此影响和山东高速投资的这笔交易。

副主编：金宇