03.05 有的人说美元指数93,是在剪新兴市场的羊毛,这是为什么?

兽王白牙


剪新兴市场的羊毛是指新兴市场对资金没有了吸引力,本国的财富大量流向国外,这个过程叫剪新兴市场的羊毛。新兴市场汇率崩溃不单是只有一个美元升值造成的,我们知道,新兴市场的汇率崩溃是因为大量的资本外流导致的。

资本的特性是逐利,那里利润高就会流行那里,100%的利润会让人疯狂,300%的利润能让人践踏一切法律。美元指数在2017年1月到103.8的时候,但当时新兴市场为国际资本创造的财富还有足够的吸引力,资金有高回报的情况下怎么会跑?大量的国际资金不走,汇率自然不会崩溃,当然也不会被剪羊毛了。我们可以对比一下2017年1月和目前相比发生了什么变化,来分析这个问题。

2017年1月的情形

2017年1月美元指数最高点103时,当时石油只有56美元。

石油对一个国家来说有多重要就不用多说了,油价上涨会造成我们日常生活中各类物品因为成本升高,而造成的价格升高,也就是说会造成通货膨胀,油价越高造成的通膨胀越明显。

美元升值的后果,是非美货币贬值,美元资产的吸引提升。但是美国高税收加高成本下(发达国家特别是美国税收和工人的工资是新兴国家的几倍),利润并不高,因此在2017年1月份美元指数到了103时,新兴市场的汇率还没有多少反应,因为那时美国市场还没有足够的吸引力,让大量的国际资金流向美国。

当下的情形

美国总统特朗普上台后采取的一系列措施后,这种情况改变了。2017年年末,美国实施了大幅度的减税措施,被称为“史上最狠”的减税计划。同时石油价格持续上涨到70美元以上。美国大幅减税给美国本地企业带来了更多的利润,美元资产更有吸引力;油价上涨,新兴国家的通胀压力持续增大。

这时美元再强势上涨,非美货币贬值的情况下,新兴市场能给资本带来的利润就没有美元资产高了,所以大量的财富从新兴市场流向了美国。对于新兴国家来说,大量资本的外流导致的后果就是经济失去了前进的动力,国内发生高通胀,汇率的贬值,再加剧的话就是经济危机了。

这个财富流失的过程就是我们通常说的被剪羊毛了,这也是为什么在美元指数103时,新兴国家的外汇反应不大,但到现在才93时,很多新兴国家的汇率到了崩溃的边缘。

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淡淡禅风


美元指数用来美元对一揽子货币的汇率强弱程度,主要参照对世界经济起到重要作用的,自由流通的货币,包括欧元,日元,英镑,加元瑞典克朗,瑞士法郎。

美元指数的上升意味着受美元影响的黄金,石油,有色金属铜,铝,铅紫等商品价格也随之变化。生产此类商品的新兴国家的收入也因此变动。

美元指数与黄金价格存在负相关,美元指数上升意味着黄金价格下跌,投资者会放弃黄金的避险功能转而持有美元。生产黄金的新兴国家的黄金市场比如中国,南非,俄罗斯,印尼,巴西,秘鲁等会影响。

石油用美元计价,在长期的走势中,美元升值石油下跌。美元升值意味着购买力增加,同等石油下能够购买更多的石油。过度依赖石油出口的俄罗斯,委内瑞拉,巴西也因此损失惨重。

美元指数的上升会带来美国以外美元流入美国。一些美元储备相对薄弱的新兴经济体出现大量资本流出现象,在没有雄厚的美元储备背书的情况下,本国货币的信心就会崩塌,造成货币贬值。阿根廷比索已超过跌幅15%,土耳其里拉今年以来跌幅超过17%,巴西货币暴跌63.%,墨西哥货币大跌4.6%,俄罗斯遭遇股汇双杀。

此次美元指数上升与以往相比对新兴市场货币造成更大伤害原因在于:

本轮美元指数上升是由于美联储加息造成,与2017年1月相比,美国联邦基金利率已由0.5%到0.75的水平,上涨到了2018年三月的1.5%到1.75%。在如此高的上涨幅度下,新兴国家只能通过跟着加息和在本国外汇市场投放美元以降低本国货币的汇率,而新兴市场债务达19万亿美元,难以抵抗美国继续加息的预期。

美联储加息时间一般在每年的3月,6月,9月,12月的美联储主席新闻发布会上。时间窗口敏感造成投资者为了躲避新兴市场国家货币进一步下跌只能抛售,而想炒底新兴市场货币的观望情绪也加重。从而更加加重了新兴市场国家货币的继续下跌。


灞波儿奔WOO


剪羊毛是种蠢思维。人家的钱升值了,与你没关糸。你手里的美元也在升值呀。

关健有两个问题,不注重实业生产的国家基础差,借钱太多,美元一回流,你不垮?这就是投资过大。还有一个是超前消费的问题。

美元涨一般都伴随着大宗商品涨价,生产需求多了,你成本要上涨,出口商品涨价,必引起出口少,换汇少,导致还债难和消费难。


用户52066441597


这个跟目前美元指数没有绝对关系,关键是对未来预期。目前美元十年期国债利率最高已经到了百分之3.1,而后续美元加息和缩表还会持续且缩表力度逐季度加大,即美国无风险收益率还会提升,资金自然会回流利率更高的国家而导致其他国家汇率动荡,同时对风险资产也产生压制作用。这样的情况下,被剪羊毛国为了留住资金必须提高自身储蓄利率,那么会导致社会融资成本上升,最后造成风险资产价格的下跌,如股票,房子等。


王文天3


不是美元指数决定的,是缩表后,国债收益率突破3%,美元都回美国,抢国债。新兴市场,如果没有管制,美元大量流失,储备减小,市场流动性收缩,融资成本高,从而打击实体经济。减羊毛的国家,不断加息都没有用,更加深了企业负担。

我们是管制的,美元想跑,也不容易。


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