美東時間上週五，通用汽車收跌0.68%，報30.500，成交額達6.22億美元。
據國外媒體carscoops報道，通用汽車繼續在全球出售海外業務，進行大收縮，最新出售的是位於意大利都靈的通用汽車全球柴油動力系統工程中心。而通用汽車近日也退出了全球多個市場，“瘦身”以減少成本輸出來探尋多樣化的未來交通解決方案，包括電動化、自動駕駛、汽車共享等，從而實現公司長遠的業務增長。
現在的通用汽車還值不值得繼續持有，不妨來看看主流的機構和媒體對通用汽車當前的看法。
（圖源：雪球）
一、機構是怎麼看的？
摩根士丹利：在氣候變化和脫碳方面的領導地位顯現，提高目標價至46美元
摩根士丹利分析師Adam Jonas是其中之一。他將通用汽車股票列為首選股票，並回顧了自己對股票的樂觀看法。Jonas表示：“從通用汽車的投資者日和管理層討論中得出的最令人印象深刻的結論是，該公司在應對氣候變化和脫碳方面的領導地位正在顯現。”通用汽車此前公佈的目標之一是實現零排放，實現全電動汽車的未來。在他自己設想的前景中，他認為通用汽車最終可能每股盈利10美元，交易價為100美元，較近期水平上漲近200%。不過，這是他的樂觀看法。他的基本假設是通用汽車股價為46美元。
加拿大皇家銀行：股價或遇上漲催化劑，通用汽車可能成為2020年表現最佳的汽車股
首席執行官瑪麗·巴拉在通用汽車發佈第四季度業績後的投資者活動上表示，公司的目標是實現零事故、零排放、零擁堵的未來。至少可以說，這是一個大膽的設想。通用汽車的計劃要求為零排放汽車提供補貼，並鼓勵電池開發等。該公司將於3月4日在底特律為投資者和分析師舉辦一個電動車日。
加拿大皇家銀行(RBC)分析師喬•斯帕克(Joe Spak)表示，EV事件可能是推動股價上漲的催化劑。他看好通用汽車，對其股票的評級相當於買入，目標價為49美元。Spak認為，通用汽車可能成為2020年表現最佳的汽車股，因為該公司擁有一款新的皮卡，沒有歐盟敞口(該公司出售了在歐盟的業務)，當然，還有誘人的自由現金流收益率。
美股研究社：通用汽車與特斯拉比自動化，不如看看Cruise
近日，通用汽車發佈了2019年第四季度和全年的財務業績報告。財報顯示，通用汽車2019年淨收入達1372億美元，淨利潤達67億美元，分別同比增長6.7%與17.4%。值得一提的是，9月中旬發生的為期40天的罷工事件，給通用汽車本季度業績蒙了一層陰影。在計入罷工造成的36億美元損失之後，調整後息稅前利潤為84億美元。數據顯示，2019年，通用汽車去年全球銷量774.47萬輛，同比下降10.7%。而通用汽車在中國市場零售銷量超過309萬輛，與2018年364萬輛的成績相比下滑15%。凱迪拉克是一匹“黑馬”，凱迪拉克以21.4萬輛的成績、4%的增幅助推了通用的業績增長。
顯然，在中國市場方面，通用汽車正喪失優勢。特斯拉上海工廠開始投產也成為汽車圈一件不折不扣的大事情。特斯拉無疑是自動駕駛領域的先行者，而通用汽車可能不是這領域強有力的競爭對手。但是，通用在自動駕駛領域的押注還是很有看頭的。近日無人駕駛汽車初創企業Cruise獲得了美國加州的自動駕駛汽車運送乘客許可證，Cruise在2016年以5.81億美元被通用汽車公司收購。2020年，通用汽車想要維穩並不容易，而Cruise無疑是一大變量。
花旗：對通用汽車2020年每股收益預期高於市場共識，目標價68美元
花旗發佈研報稱，對通用汽車2020年的每股收益預期仍高於市場共識，維持“買入”評級，目標價68美元。該行稱，在未來幾個季度，其數據顯示，通用僅通過優化LD卡車的價格/組合，就可以增加5000-7000萬的息稅前利潤，其中雪佛蘭Silverado貢獻3500-5000萬美元，Sierra貢獻1500-2000萬美元。根據該行長期以來的觀點，如果皮卡車的基本面保持強勁，花旗認為對GMNA在2020-2021年約11%的利潤預期甚至可能略為保守了，尤其是一旦通用汽車打通T1XX大型SUV這一賽道後，而目前很難精確地量化這一賽道。
花旗提示投資者，在未來的數據中要關注：1、與第三季度強勁的基準相比，未來HD內飾組合和批發價格如何；2、既然市場已默認其將發佈新品，通用汽車如何維持LD內飾組合和定價；3、與罷工前水平相比，通用汽車會否優化LD的內飾組合和定價。
Benchmark：盈利能力得到提高，短期前景保持樂觀
Benchmark分析師Mike Ward在週四的一份研究報告中寫道：“到2020年，需要補充耗盡的經銷商庫存水平、新卡車增加的內容，以及有利的行業趨勢，應該會導致卡車產量增加和盈利能力提高。”他對通用汽車的短期前景持樂觀態度。他對通用汽車的評級為買入，目標價為47美元。
二、媒體是怎麼看的？
車雲：特斯拉強勢崛起，美國三大汽車巨頭的黃昏時刻
在美國，以通用汽車、福特汽車、菲亞特克萊斯勒汽車為代表的老牌汽車巨頭正在被特斯拉搶佔風頭。從財報表現來看，美國三大老牌汽車製造商在傳統業務上均遭遇了陣痛。表現最為顯著的是銷售市場的出師不利。通用汽車上一年度在全球範圍內的汽車銷量僅為770萬輛，下降了近8％；FCA的全球新車銷量為441.8萬輛，全年下降9%；福特去年在全球銷量490萬輛，同比下滑7.7%。面對銷售市場的不利表現，美國傳統汽車製造商紛紛制定了嚴格的成本節約計劃，比如大規模的裁員行動和關閉工廠的舉動。但有一股力量，導致美國傳統汽車商們對工人的態度謹小慎微，並要付鉅額支出。
對於2020年的財報預期，美國三大汽車製造巨頭都表達出了樂觀態度。但未來的路能否能按照既定的路線前進，沒人會知道。就像中國新型冠狀病毒疫情的蔓延這一突出性的事件，對美國汽車工業也造成了一定的影響。這勢必會擾亂車企的既定路線。以新年的規劃來看，美國三大老牌汽車製造商還是將希望寄託在了落地的汽車產品上，對「新四化」也有了更加深刻的理解，對應的動作正在2020年打出。通用汽車更加聚焦電動化和自動化。
2019年，美國傳統汽車製造商四面楚歌，受到了外部大環境的影響，感受到了轉型中的陣痛，也體會到了科技企業給到的壓力，更是看清了未來的大方向。2020年，將是傳統汽車巨頭在新領域中有所作為的一年。也將是展現傳統勢力在新時代的命題下重新煥發生命力的機會。
GPLP犀牛財經：中國市場收益減少一半，通用汽車2019年財報結束“三缸時代”
通用汽車在2019年遭遇“至暗時刻”。2月5日晚間，通用汽車發佈了2019年第四季度和全年的財務業績報告。財報數據顯示，該公司全年淨收入為1372億美元，同比下滑了6.7%；淨利潤為67億美元，同比下滑了17.4%；調整後息稅前利潤為84億美元，同比下滑了28.8%。其中通用汽車第四季度淨收入為308億美元，同比下滑了19.7%，利潤相比2018年減少了近36億美元。
由於2019年中國整體車市不景氣，尤其是在規模較小的城市，而通用汽車在這些城市的大部分的銷售都依賴五菱和寶駿品牌。受此影響，通用汽車在中國的利潤大幅下滑。2019年全年的收益下降了近一半，只有11億美元。對此，通用汽車也總結出原因，並公開表示中國消費者“對節能新技術的接受速度放緩”，影響了該公司第四季度的業績。如今中國是全球最大的汽車市場。該公司正在放棄在中國銷售三缸發動機汽車的計劃，並將推出更多四缸發動機汽車。
值得一提的是，在2017年底，通用汽車在華開始在雪佛蘭、別克品牌上啟動三缸發動機搭載，導致市場上的消費者吐糟工藝下滑，問題百出，性能不足，從而出現接連的銷量下滑，如今通用汽車關閉三缸發動機的產品銷售，可能成為2020年銷量扭轉點。
智通財經：2019結局尚好，通用汽車似乎被低估了
通用旗下自動駕駛公司Cruise於當地時間1月21日晚在舊金山發佈首款名為“Origin”的無人駕駛汽車。這款自動駕駛汽車沒有踏板和方向盤等傳統控制裝置，可24小時提供服務，支持夜間駕駛。
通用汽車估計，移動人口的總目標市場規模為5萬億美元。Cruise的目標是通過垂直整合的商業模式和不懈的專注於提供廉價、用戶友好的服務，以高利潤率贏得這個市場的大份額。
當然，通用汽車和Cruise將面臨許多競爭對手，因此沒有成功的保證。然而，如果市場機會接近通用汽車的估計，Cruise確實成功地在自動駕駛汽車領域佔據了前兩名的位置。有分析師預計，未來十年，它可能價值1萬億美元。這就是為什麼少數戰略合作伙伴投資Cruise。
現在，投資者似乎把Cruise歸為零或負價值(不包括與克魯斯有關的成本，通用汽車的每股收益將更高)。在通用汽車核心業務產生的鉅額現金流和Cruise帶來的潛在上升空間之間，通用汽車的股價似乎被嚴重低估。
本文來源：美股研究社——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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