来源丨喜马拉雅FM超级制作的精品课《首席经济学家管清友的投资课》

六年时间，P2P在中国经历了从天堂到地狱的轮回。

2012年，第一批P2P平台开始爆发，不到三年的时间，中国的P2P平台就达到了2600多家，成为全球最大的P2P市场。平台数量全球第一，交易额是美国的好几倍。

而当2018年潮水褪去的时候，裸泳的P2P平台开始一个个倒下。半年多时间已经有700多家跑路，维权事件频发，甚至让人闻到了一丝金融危机的味道。

出现这样的动荡，表面上有两个原因：一是金融去杠杆，市场流动性收紧，很多玩借新还旧的P2P平台资金链转不动了。二是实体经济下行，即便是规范的P2P，还款方的还款能力也大幅下降，坏账增加。

而更深层次原因是P2P在中国被异化了。早在2007年国内就有了第一家P2P平台，但直到2015年才由银监会牵头正式将P2P纳入监管，大家接触的大部分平台都是在监管真空的时候诞生的。相比之下，美国等发达国家的P2P监管是非常严格和成熟的。所以没有监管的平台，出问题很正常，不出问题才奇怪。

但这种情况肯定是不可持续的，所以P2P市场经历一次迟到的出清在所难免。截至2018年7月底，现存正常运营的P2P平台已经骤降至1645家，74%的平台都出问题了。尤其是今年以来，超过700多家停业及问题平台，剩下的平台也都还有问题。

很多投资者不知道如何识别有问题的平台，今天我们就了解一下如何识别常见的P2P骗局。

第一类骗局：自融自保

自融自保骗局常见的漏洞有三点：一是虚构投资标的，多为高息、高额、短期，借款资料十分简陋，信息模糊甚至缺失；二是借款人数偏少，反复借款，且与平台方有关联，借款用途模糊不清；三是没有托管信息。

任何一种规范的金融产品，资金都必须托管在银行等第三方，平台的账户和客户的资金账户绝对不能混为一体。把资金直接打入平台自有账户甚至个人账户的，99%有问题。

第二类骗局：短期诈骗

P2P平台短期诈骗有两大常见特点：一是多为新设平台，成立时间短，尚未经过市场检验，缺乏历史业绩作为参考。

二是经常出现“秒标”，平台为聚集人气偶尔发一些高收益、超短期限的借款标的是比较正常的，但经常出现“秒标”可能就存在猫腻，很有可能是虚构的借款标的，借机敛财。

第三类骗局：庞氏骗局

大部分P2P问题平台都有庞氏骗局的影子，甚至超过百亿规模，如e租宝、钱宝网、中晋、快鹿等，还有前不久出事的善林金融、钱宝网等，庞氏骗局常见的特征有以下几点：

一是过度包装平台。普通投资者很容易信所谓的官方宣传，但P2P鱼龙混杂，很多大媒体和大明星的背书并不代表什么，因为这东西他们也看不懂。甚至有时候是逆向选择，越是骗子，越是喊的响。

二是虚构标的。为了能够持续募集资金，不少平台利用信息披露监管不严的漏洞，编造借款信息。

三是高息诱惑。郭树清主席说超过6%要打问号，超过10%就可能损失全部本金，很多庞氏P2P平台给的收益已经远远超过这个，比如钱宝网的“微商平台”年化收益高达40%左右，雅堂金融的信用标收益率最高收益率达到50%，这种的大家千万不要被迷惑，根本不可能。

四是资金池运作。资金池是金融监管打击的重点。每一个合规的P2P，应该是借款人的债权和投资人的资金匹配对应，并进行第三方资金托管，P2P平台账户和资金账户隔离开来。而资金池是先将资金汇集到平台一个池子，然后通过“拆东墙补西墙”匹配投资项目，以短养长实现期限错配，以小拼大实现金额错配，这很容易引发流动性危机，80%以上的问题平台都未上银行托管。

我们今天了解了常见的P2P骗局，尤其是庞氏骗局，希望大家以后擦亮眼睛，不要被天上掉的馅饼迷惑，也不要再犯类似的错误。

关于主播：

管清友，首席经济学家，现任民生证券副总裁、研究院院长，兼任中国经济体制改革研究会高级研究员、财政部发改委专家库双库专家等多项职务。

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