首选和各位投资者说声歉意，近期写的文章偏少。本篇文章我原本打算是上周写出来和各位投资者分享的，但是公司近期业务太多，上周末也在出差调查项目，无暇腾出3-5个小时间的写点东西，我每一篇文章需要花费我3-5小时的时间，有时候甚至是一天的时间。今天周末，把这篇文章一个字一个字的敲出来出来和各位投资分享一下。
以前在文章中告诉过投资者，当下A股有几种股票要远离：1，涉嫌违规违法被监管部门立案调查的股票；2，亏损的股票；3，ST股票，今天我再加上一种股票——大股东高质押率的股票。
这是我个人通过实践考察，通过对上市的统计验证得出结论。投资者对这样的股票要保持高度警惕和重视，后续千万不要碰这样的股票，手中有这样的股票，尽可能早的清仓卖出，一秒钟都不要耽误。不然你很可能成为第二个乐视网，第二个中安消，第二个众和股份，重蹈他们的覆辙。
大股东高质押率的股票和上面三种类型的股票一样同样属于高危股票，你不信，用事实说话：
根据乐视网发布的公告显示，2015年10月26日，贾跃亭已质押股份608,546,200股，占其所持有本公司股份的77.74%，现在乐视网是什么样的情形，不用我说大家也都知道，面临退市。
根据中安消发布的公告显示，2017年03月28日深圳市中恒汇志投资有限公司累计质押4.791亿股,占所持股比例为90.74%,占总股本比37.34%。
根据众和股份发布的公告显示，2013年02月07日，许金和现持有本公司 88,704,802 股股份，占公司总股本 18.15%；许建成持有本公司 70,963,913 股股份，占公司总股本 14.52%，截至本公告日，所持本公司股份中累计质押的股份数分别为 88,021,990 股和 48,228,210 股。 许建成、许金和(父子关系)
不论是乐视网、中安消、众和股份，还是我没有提及的和它们有相同境况的上市公司，它们逐步变差、到股权被查封冻结甚至于面临退市，走到这样的地步，都是从其大股东所持有上市公司股票全部或接近全部被质押后开始的。各位投资者也是有一定金融学识的人，你们自己可以翻阅上面我提及的这几家上市公司，以及和他们有相同遭遇的上市公司，看看这些上市公司是什么时候开始恶化的，就一目了染。
为什么大股东股权高质押比率的上市公司会出现上面的情况？
第一，从法律上、公司治理上讲，上市公司和大股东是属于两个独立体的，但是在实际操作上，上市公司很多时候就是大股东的一个运作平台，一个资本运作的工具，通常情形下是和大股东一荣俱荣，一损俱损的。
第二，我们可以简单的分析一下，大股东把其所持有上市公司的股票进行了全部或接近全部的质押，说明了什么？说明了大股东资金非常紧张。
第三，正常情况下，大多数进行股权质押的股东在面对触及警戒线的情况时，都会采取补充质押的操作，从而消除潜在风险，但也不是所有股东都能拿出足够的资金或股票。尤其是大股东已经进行了全部质押或接近全部质押的话，这些个股风险敞口则较大。因为大股东已经全部或接近全部质押借了钱，这个时候再让大股东及时追加保证金或追加质押物难度系数就很大了，这个时候风险就步步逼近了。因为一旦大股东不能及时追加保证金或追加质押物将会面临平仓，或者是债权人对其股权进行查封冻结的风险。
第四，如果一个上市公司的大股东出现了股权大部分被质押，只有一种情况下，它或许还有起死回生的可能。那就是大股东持有上市公司的股权比例不能太多，比如在20%,股价不能太高，比如只有5-6块钱，这样的情形下，大股东负债的金额不会太多，通过出让上市公司的股权和控股权，这样上市公司还有的起死回生可能。
为什么乐视网的贾跃亭不能做，因为他持有乐视网的股权比例在比较高，且股票价格比较高的情况下做的质押贷款，在金融机构的负债实在太多，以至于贾跃亭后来不断地的想通过出让股权来减轻负债都得不到解决，因为他借款的金额太多了。
当前股票市场有一部分股票的质押率己非常高，有的大股东股票质押超过了90%。只要再有15-12个点的跌幅，股价就可能随时随地面临闪崩，跌停，跌的稀里哗啦了。因为被质押的股票由于大股东没有能力去补充质押品可能会被强平，所以，投资者会看到有的股票一看势危，马上选择了停牌。然后停牌编故事，找各种理由延迟复牌，因为停牌是唯一可行的办法，也是它们最后的一个救命稻草。
下面给各位投资者看看大股东质押率在90%以上的几个股票，以及它们的股票K线走势图。
阳普医疗：2016 年 1 月 29 日上市公司发布公告，邓冠华持有公司股份数量 723,58,074 股，占公司总股本的 23.43%。其所持有上市公司股份累计被质押的数量 71,958,074 股，占其所持公司股份数量的 99.45%，占公司总股本的 23.30%。两年前开始大股东的股权被质押完毕，其后虽然搞了很多资本运作的动作，包括大股东增持，但是依然不能阻止其股票不断地的下跌趋势。
国发股份：2017年8月2日上市公司发布公告，实际控制人彭韬和朱蓉娟夫妇持有的股份及其质押情况，彭韬和朱蓉娟夫妇直接持有上市公司股份合计154,675,142 股，占本公司总股本的33.31%；质押的股份数合计 154,604,600股，占本公司总股本的33.29%，悉数质押完毕。其中：彭韬持有22,514,600股，质押的股份数为22,514,600股；朱蓉娟持有 132,160,542股，质押的股份数为13,2090,000股。
投资者可能会说上面的两个股票质地较差，所以其股票价格才不断地走低。OK，那我举例几个业绩不错的标的。
九鼎投资：2017年11月23日上市公司发布公告，中江集团所持上市公司股份总数为 313,737,309 股，占公司总股本比例为72.37%，累计质押的股份数量为304,034,500股，占其持股总数的比例为96.91%、占本公司总股本比例为70.13%。
粤泰股份：2017年6月29日上市公司发布公告，城启集团及其一致行动人粤泰控股、广州豪城、广州新意、淮南中峰、广州建豪累计质押的股份总数占其所持有股份总数的98.90%。
投资者看到了没有，大股东高质押比例的个股，走势都是什么样，不论业绩好坏，整体走势都是比较弱势的。还有一种情况，比如整个行业受到政策利好刺激，整个行业有业绩支撑，整个行业板块都在上涨，但是就是因为其大股东高质押率，导致其远跑输整个板块，比如美锦能源。
美锦能源：2017年10月17日上市公司发布公告，接到公司第一大股东美锦能源集团有限公司通知，获悉美锦集团所持有公司的部分股份被质押，具体事项如下：
一、 股东股份被质押的基本情况
二、股东股份累计被质押和冻结的情况
截至公告披露日，上市公司总股本为4,105,932,102股，美锦集团持有股份数量3,173,400,000股，占上市公司总股本的77.29%；美锦集团所持上市公司股份中仍处于质押和保管状态的股份数量为3,147,674,282股，占其持有公司股份总数的99.19%，占公司总股本的76.66%；美锦集团持有公司股份被司法冻结的股份数量为7,720,768 股， 占其持有公司股份总数的0.24%，占公司总股本的0.19%。
投资者或许会有疑惑为什么质押率太高的上市公司股票价格整体会偏弱，因为质押率太高的股票风险系数通常较大，所以一般机构投资者和经验丰富的投资者基本上都不会去碰它们，虽然这样的上市公司通常受到大股东的操控和运作，都会时不时的发布利好用以吸引投资者，但是这样的手段和伎俩越来越不受到市场的待见和认可。特别是在今年整个市场都在奉行价值投资的情况下，这样的手法就更没有什么市场了。
我以美锦能源为例子给大家简单分析一下这类上市公司表现通常较差的原因。
美锦集团持有股份数量3,173,400,000股，占上市公司总股本的77.29%；美锦集团所持上市公司股份中仍处于质押和保管状态的股份数量为3,147,674,282股，占其持有公司股份总数的99.19%，占公司总股本的76.66%；美锦集团持有公司股份被司法冻结的股份数量为7,720,768 股， 占其持有公司股份总数的0.24%，占公司总股本的0.19%。
美锦集团当前市值308亿元，大股东市值238亿元，我没有，也不想去翻阅它具体的贷款明细，我假定美锦集团是在银行，信托，券商等金融机构做的贷款，平均折算一下，如果质押率整体在为50%，那么贷款总计则在120亿元，如果质押率整体在为40%，那么贷款总计则在95亿元，按照年华7%的贷款利率推算，美锦集团每年仅仅向金融机构支付的利息在6.7-8.4亿元。我翻阅美锦能源的第三季度报告，半年报没有找美锦集团的最新财务情况，所以我不能完全判断其是否有可持续性的能力偿还金融机构的利息，到期归还本金以及其企业自身运行所要的全部开支。但是我知道每年偿还金融机构7个亿左右的利息费用，是足够一个民营企业吃一壶的了，况且企业还要按时还本金，还有自身运营的开支。
备注：质押预警线、平仓线是根据股权质押的规定，沪深300成份股质押率一般为50%，创业板质押率为30%，其余公司的质押率为40%，目前质押机构对于质押标的一般设定的预警线和平仓线分别为160%/140%(借款额的160%和140%)；预警线=冻结起始日收盘价前复权*质押率*预警线比列(160%)；平仓线=冻结起始日收盘价前复权*质押率*平仓线比例(140%)。因为上市公司不会公布自己质押的平仓线，数据就是根据大部分的情况来判断出来的，因此，上述数据是个模拟的测算。
结语：当前政府极力倡导价值投资，市场也逐渐强化和认可这样的投资理念。作为投资者我们也应当积极适应和转变，以适应这个市场共识。对于这4种股票要远离，看都不要看它：1，涉嫌违规违法被监管部门立案调查的股票；2，亏损的股票；3，ST股票，4，大股东质押率太高（80%或其以上就属于太高）的股票。如果投资者持有上述4种类型的股票，要以迅雷不及掩耳之势，要以尽可能快的速度清仓它们，绝对不要对这样的股票心存侥幸和幻想，不然，你很可能遭遇到第二个乐视网，第二个中安消，第二个众和股份投资者那样的境遇，重蹈他们的覆辙。
风险提示：文章的内容仅为投资者交流、学习，不构成任何投资意见或建议，投资者不应以此取代自己独立判断或仅根据文章内容做出投资决策。文中所列个股仅作为案例分析，并非具体推荐，不作为投资者买入或卖出的参考或依据。股市有风险，投资需谨慎！
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