中國知識產權迎來了新的篇章！老米總是喊著中國不重視知識產權，我們上市公司就來告訴你，我們是高度重視的。
且看東旭光電（000413）收購公告：
公司不用現金用股權，發行新股4.75元/股若干，具體多少，評估了總價再說。至少我們表明，我們尊重知識產權，不像你們想象的。
為啥不用現金呢？為啥要用現金呢？用錢能解決的都不是什麼大事，我們這麼重視知識產權，當然不用現金……
擁有了這些原本就在“無償使用”的知識產權，給公司帶來了哪些顯著收效呢？
且看公告：
四、本次交易對上市公司的影響
（一）本次交易對上市公司主營業務的影響 公司是國內領先的新材料、高端裝備製造及新能源汽車製造綜合服務商。在 以光電顯示材料為代表的新材料領域，公司擁有中國第一、全球第四的液晶玻璃 基板生產能力，同時橫向佈局蓋板玻璃原片、曲面蓋板玻璃、車載蓋板玻璃、光 學膜片、彩色濾光片等其他核心光電顯示材料，產業集群優勢突出。
（二）本次交易對上市公司盈利能力的影響 本次交易前，上市公司 2017 年、2018 年、2019 年 1-9 月淨利潤分別為 19.21 億元、22.69 億元及 11.86 億元（其中 2019 年 1-9 月財務數據未經審計）。本次 交易完成後，公司資產與業務完整性將進一步增強，盈利能力預計將有所提升。
（三）本次交易對上市公司股權結構的影響 本次交易完成後的最終股權結構將根據最終實際發行股份數量確定。本次交 易前後，上市公司的控股股東均為東旭集團，實際控制人均為李兆廷，上市公司 的控股股東、實際控制人均未發生變化，本次交易不會導致上市公司控制權發生 變更，根據《重組管理辦法》第十三條的規定，本次交易不構成重組上市。
篇幅太長，我們就節選幾條。簡單的理解就是：公司更能賺錢、公司利潤更高、股權沒啥變化。
要麼說這是中國重視知識產權的代表之作呢！以前我老爸給我免費的專利用，今天，我大了，我要跟你親父子明算賬。雖然我有錢但我也不給你，談錢太傷感情，我給你我的股權，儘管這樣會稀釋現有股東的股份，那又怎樣？我是一個講信用的兒子，我要還給我老爸應該有的權利！這是多麼有責任感的決定！公司之前免費試用專利，賺的錢就沒那麼多！今天這些專利都是我的了，我花了錢了！我的銷售額就會漲！漲！漲！！！
盈利！以前免費用的時候沒代價，沒啥挑戰。今天，我花了錢了！我的無形資產每年就要增加攤銷，也就是會消耗掉利潤。不過沒關係，我強大了！以前負擔輕是因為老爸替我負擔了，“無償使用”無形資產嘛！今天儘管增加了負擔，但我還是有更大的信心讓公司盈利能力提升！提升！提升！
老爸還是老爸，老爸還依然管我，你們還擔心啥！我不用告訴你們，你們的股權被稀釋了，那多不好玩！
好，這之前發生了啥？怎麼突然又冒出來了中國最大上市公司收購母公司無形資產案呢？
向前找找這家公司的公告，原來之前這家公司被深交所問詢了。
深交所問詢函2019年11月19日，簡單理解就是2019年11月到期債務20億還不上，你公告說賬上有183億現金，你告訴我這是啥操作？
隨後隨後，信用評級公司立即發佈公告：
評級大跳水，從AA+直線落入到C級和CC級，這才是神操作！這家評級公司肯定也是之前對這家AA+級的評定相當的慎重，這次突然跳水，也是相當的慎重！
上市公司不僅一次的延遲迴復，並在此發佈延期回覆公告：
我120多家公司上千個賬戶，你說查就查，我也得有時間去查呀，實在太忙實在太忙，年底再說年底再說。
乾脆，反正還有一點時間，我就先響應證監會和深交所的號召，減少貸款！募集的資金先用著，我也不是偷著用，公告公告！告訴全社會，我用了！35億！
我也不是不跟深交所交代，你當時也沒問我這一條，我跟公眾說了，順便你也就知道了，對吧？
這真是一個不同尋常的公司，那麼，我們就刨開公司財務報表來看看吧，瞭解瞭解……
公司經營業績直線上升，是抓住了市場大潮的方向，走出了近乎於指數級增長的線條，堪稱史詩級的增長！
只是，好像收入與總成本之間的距離始終都是很近很近，這表明公司的盈利空間其實始終都不大。
以前公司銷售收現金還是不錯，2017年之前都是收到的現金要超過公司的收入，這就是表示公司儘管多年快速增長，但始終將現金放在十分重要的位置，因為公司知道，沒有現金就是死路一條。
只是時間來到2018年就發生了逆轉，公司收入實在太好了，以至於現金已經追趕不上收入的增長了！這是近幾年來首次收到現金低於收入。
同時同時，公司支付現金與收到現金之間的距離也是逐漸在縮小，儘管本來這之間的距離也不大。這表明公司通過日常經營賺回來的現金越來越少了！
哎哎，不對呀，公司發展這麼快，收入這麼高，指數級增長，咋賺回來的錢還少了呢？不合情理呀？
賺回來的洗澡的錢的確多了不少呀，可是洗完澡人家就又走了，留下來的不多，不多，越來越不多！
說人話！好吧。公司雖然銷售賺回來更多的錢，但是採購支付的錢增加更快，這個增幅超過了收回錢的幅度。淨現金流自然就少了。
難怪公司要發債，估計評級公司看好了公司的大幅增長，看好了公司的未來，的未來，的未來。並沒有關注，其實公司的日常賺錢能力在2017年就顯露出疲軟的跡象了。
那就先聚焦在銷售環節來看看。
公司2016年還是收現超過收入的，這其實才應當是正常的。因為銷售收入不含增值稅，而現金是含增值稅的，所以收到現金低於收入是不健康的！
這家公司從2017年開始收入與現金髮生了大逆轉，現金已經拉不住收入大增的韁繩，一路狂奔，把現金遠遠的摔在了身後……一騎絕塵……
2017年也是應收賬款大增幾倍的一年。
建議信用評級公司應當把應收賬款增幅納入到評級考核中來！
老土，人家評級公司啥不看，就你聰明！！
啥啥？有呀，那這麼高的應收賬款增幅，遠超收入的增幅，你咋那麼心大呢？
單單看現金吧，從公司的資金量整體來看，公司的日常經營現金流從來都是十分低調的，貼地而行。
公司的融資現金流則是十分張揚！而且公司整體現金流的增長與融資性現金的增長趨勢高度重合！也就是說公司這幾年的錢，很大程度上都是募集來的。沒有募集的年份公司就沒啥錢進賬。
而公司的投資現金也是叱吒風雲的深邃！常年大量投資。就是有錢，咋地吧！！
你看看我家裡198億現金，你那點債我咋不還了，我只是覺得太少了吧，等等也會咋滴，我又不是不還，先拿來用用日常週轉零花不行呀。。。
兄弟我當年也是很賺錢的好嘛！2014年我的毛利率高達45%，怎麼樣~~ 淨利率都高達42%，怕了吧，信用評級AA+不過份吧！不過不過，很客觀，很客觀！！
雖然，我連續5年都直線下滑，無論是毛利還是淨利，哪有怎樣，我的公司規模擴大了額！我的銷售收入指數級增長了！！我的融資能力加強了！！我有錢了！至於盈利能力，我把老爸以前讓我免費用的專利買下來了，我就更能盈利了！
我不管你信不信，我反正是信了！
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