中国知识产权迎来了新的篇章！老米总是喊着中国不重视知识产权，我们上市公司就来告诉你，我们是高度重视的。
且看东旭光电（000413）收购公告：
公司不用现金用股权，发行新股4.75元/股若干，具体多少，评估了总价再说。至少我们表明，我们尊重知识产权，不像你们想象的。
为啥不用现金呢？为啥要用现金呢？用钱能解决的都不是什么大事，我们这么重视知识产权，当然不用现金……
拥有了这些原本就在“无偿使用”的知识产权，给公司带来了哪些显著收效呢？
且看公告：
四、本次交易对上市公司的影响
（一）本次交易对上市公司主营业务的影响 公司是国内领先的新材料、高端装备制造及新能源汽车制造综合服务商。在 以光电显示材料为代表的新材料领域，公司拥有中国第一、全球第四的液晶玻璃 基板生产能力，同时横向布局盖板玻璃原片、曲面盖板玻璃、车载盖板玻璃、光 学膜片、彩色滤光片等其他核心光电显示材料，产业集群优势突出。
（二）本次交易对上市公司盈利能力的影响 本次交易前，上市公司 2017 年、2018 年、2019 年 1-9 月净利润分别为 19.21 亿元、22.69 亿元及 11.86 亿元（其中 2019 年 1-9 月财务数据未经审计）。本次 交易完成后，公司资产与业务完整性将进一步增强，盈利能力预计将有所提升。
（三）本次交易对上市公司股权结构的影响 本次交易完成后的最终股权结构将根据最终实际发行股份数量确定。本次交 易前后，上市公司的控股股东均为东旭集团，实际控制人均为李兆廷，上市公司 的控股股东、实际控制人均未发生变化，本次交易不会导致上市公司控制权发生 变更，根据《重组管理办法》第十三条的规定，本次交易不构成重组上市。
篇幅太长，我们就节选几条。简单的理解就是：公司更能赚钱、公司利润更高、股权没啥变化。
要么说这是中国重视知识产权的代表之作呢！以前我老爸给我免费的专利用，今天，我大了，我要跟你亲父子明算账。虽然我有钱但我也不给你，谈钱太伤感情，我给你我的股权，尽管这样会稀释现有股东的股份，那又怎样？我是一个讲信用的儿子，我要还给我老爸应该有的权利！这是多么有责任感的决定！公司之前免费试用专利，赚的钱就没那么多！今天这些专利都是我的了，我花了钱了！我的销售额就会涨！涨！涨！！！
盈利！以前免费用的时候没代价，没啥挑战。今天，我花了钱了！我的无形资产每年就要增加摊销，也就是会消耗掉利润。不过没关系，我强大了！以前负担轻是因为老爸替我负担了，“无偿使用”无形资产嘛！今天尽管增加了负担，但我还是有更大的信心让公司盈利能力提升！提升！提升！
老爸还是老爸，老爸还依然管我，你们还担心啥！我不用告诉你们，你们的股权被稀释了，那多不好玩！
好，这之前发生了啥？怎么突然又冒出来了中国最大上市公司收购母公司无形资产案呢？
向前找找这家公司的公告，原来之前这家公司被深交所问询了。
深交所问询函2019年11月19日，简单理解就是2019年11月到期债务20亿还不上，你公告说账上有183亿现金，你告诉我这是啥操作？
随后随后，信用评级公司立即发布公告：
评级大跳水，从AA+直线落入到C级和CC级，这才是神操作！这家评级公司肯定也是之前对这家AA+级的评定相当的慎重，这次突然跳水，也是相当的慎重！
上市公司不仅一次的延迟回复，并在此发布延期回复公告：
我120多家公司上千个账户，你说查就查，我也得有时间去查呀，实在太忙实在太忙，年底再说年底再说。
干脆，反正还有一点时间，我就先响应证监会和深交所的号召，减少贷款！募集的资金先用着，我也不是偷着用，公告公告！告诉全社会，我用了！35亿！
我也不是不跟深交所交代，你当时也没问我这一条，我跟公众说了，顺便你也就知道了，对吧？
这真是一个不同寻常的公司，那么，我们就刨开公司财务报表来看看吧，了解了解……
公司经营业绩直线上升，是抓住了市场大潮的方向，走出了近乎于指数级增长的线条，堪称史诗级的增长！
只是，好像收入与总成本之间的距离始终都是很近很近，这表明公司的盈利空间其实始终都不大。
以前公司销售收现金还是不错，2017年之前都是收到的现金要超过公司的收入，这就是表示公司尽管多年快速增长，但始终将现金放在十分重要的位置，因为公司知道，没有现金就是死路一条。
只是时间来到2018年就发生了逆转，公司收入实在太好了，以至于现金已经追赶不上收入的增长了！这是近几年来首次收到现金低于收入。
同时同时，公司支付现金与收到现金之间的距离也是逐渐在缩小，尽管本来这之间的距离也不大。这表明公司通过日常经营赚回来的现金越来越少了！
哎哎，不对呀，公司发展这么快，收入这么高，指数级增长，咋赚回来的钱还少了呢？不合情理呀？
赚回来的洗澡的钱的确多了不少呀，可是洗完澡人家就又走了，留下来的不多，不多，越来越不多！
说人话！好吧。公司虽然销售赚回来更多的钱，但是采购支付的钱增加更快，这个增幅超过了收回钱的幅度。净现金流自然就少了。
难怪公司要发债，估计评级公司看好了公司的大幅增长，看好了公司的未来，的未来，的未来。并没有关注，其实公司的日常赚钱能力在2017年就显露出疲软的迹象了。
那就先聚焦在销售环节来看看。
公司2016年还是收现超过收入的，这其实才应当是正常的。因为销售收入不含增值税，而现金是含增值税的，所以收到现金低于收入是不健康的！
这家公司从2017年开始收入与现金发生了大逆转，现金已经拉不住收入大增的缰绳，一路狂奔，把现金远远的摔在了身后……一骑绝尘……
2017年也是应收账款大增几倍的一年。
建议信用评级公司应当把应收账款增幅纳入到评级考核中来！
老土，人家评级公司啥不看，就你聪明！！
啥啥？有呀，那这么高的应收账款增幅，远超收入的增幅，你咋那么心大呢？
单单看现金吧，从公司的资金量整体来看，公司的日常经营现金流从来都是十分低调的，贴地而行。
公司的融资现金流则是十分张扬！而且公司整体现金流的增长与融资性现金的增长趋势高度重合！也就是说公司这几年的钱，很大程度上都是募集来的。没有募集的年份公司就没啥钱进账。
而公司的投资现金也是叱咤风云的深邃！常年大量投资。就是有钱，咋地吧！！
你看看我家里198亿现金，你那点债我咋不还了，我只是觉得太少了吧，等等也会咋滴，我又不是不还，先拿来用用日常周转零花不行呀。。。
兄弟我当年也是很赚钱的好嘛！2014年我的毛利率高达45%，怎么样~~ 净利率都高达42%，怕了吧，信用评级AA+不过份吧！不过不过，很客观，很客观！！
虽然，我连续5年都直线下滑，无论是毛利还是净利，哪有怎样，我的公司规模扩大了额！我的销售收入指数级增长了！！我的融资能力加强了！！我有钱了！至于盈利能力，我把老爸以前让我免费用的专利买下来了，我就更能盈利了！
我不管你信不信，我反正是信了！
閱讀更多 王峰財報思維 的文章
