隨著中報預告披露的臨近，中報高送轉預期概念強勢來襲。中大力德每股公積金4.04，每股未分配利潤1.6，中報預告淨利潤4015萬，中報預告淨利潤增速40%。中報高送轉預期非常強烈，對標金奧博今天已率先漲停，潛伏中大力德正當時。
中大力德：中國機器人崛起，他們將打破日本壟斷**今日話題10-10機器人上游核心零部件仍然受制於日本。
超過 95% 的本土機器人公司，本質上都是低端的機器人本體組裝廠，並沒有什麼核心技術。嗚呼輝煌中國之下，出路在哪裡？
1
是的，這些核心技術的獲取確實很難，根據我們掌握的資料，目前國內多家上市公司都在向這個領域進軍，而至今尚未取得大的突破：
其實也不能全怪國軍無能，實在難度太高，在這些全球頂級的科技領域，本身就只有幾家公司掌握。在高精密減速器這塊，至今連德國人都尚且要向日本進口；
要知道，當年納博開發 RV 減速器，也曾用了漫長的 6 年時間；
沒有人能隨隨便便成功。
不過，希望的燈光已經點亮，在《輝煌中國》裡，就有一段，介紹了一家優秀的本土減速器公司——蘇州綠的。
2016 年，綠的諧波銷售精密諧波減速器超過 6 萬臺，在國內機器人諧波減速器市場的佔有率超過 50%。
自從蘇州綠的崛起之後，日本的哈默納科就開始在中國市場上節節敗退了，也讓中國的諧波減速器價格似雪崩般下降了 30% — 40%。
綠的甚至開始了蠶食哈默納科的海外市場，2016 年蘇州綠的海外出口比例約為 25% 左右。
正是在這些星星之火般不斷誕生的科技創業公司支持下，中國製造 才有了攀向高端的源源不斷動力。
他們就像是中國經濟高速前進的火車頭，在他們中，一定會跑出一批十倍成長的優秀公司。
不過可惜，蘇州綠的還沒有上市，我們無法分享它的成長。
當然，我們不可能讓投資者們空手而歸，經過一番尋尋覓覓，我們發現在大 A 股裡，也新上市了一家做減速器的公司——中大力德（SZ， 002896 ）。
2
中大力德，主營業務減速器、減速電機 。
經過近年不斷的研發投入，擴充產品線，已經推出了一系列微型無刷直流減速電機、精密行星減速器、滾筒電機、RV 減速器等新產品。
減速器，就相當於機器人的肘關節，在工業機器人 的三大核心零部件中，成本佔比最高，通常佔到 30% 以上。
一般情況下，一臺工業機器人需要的減速器個數為 4-6 個，按照我國的工業機器人銷量， 2020 年將達到 65 萬臺，減速器需求量將達到 292 萬個。
即使按保守計算，年增長 30% 計算，2020 年減速器需求也將達到 123 萬個。
在這個龐大的市場裡，中大力德的機會有多大呢？2017 年，中大力德實現營收 2.35 億元，歸屬淨利潤 2868 萬元。
其中減速器營收佔比 24.25%，減速電機營收佔比 74.58%。而且更令人流口水的是，產品毛利率也炒雞高，減速器產品綜合毛利率達到 43.08%，其中傳動行星減速器更是逆天的達到了 53.19%
這在製造業裡可謂相當的難得。
一個高速增長的行業，而且處於超長的景氣週期；公司又有很強的技術壁壘，處於產業鏈的上游，可以牢牢的維持著高毛利率……
關鍵是，在這個宏大的舞臺上，中大力德的財務數字告訴我們，他們就像是一個一年級的小學生，剛剛開始進入成長期。
他們的唯一問題似乎就是：產能不足。
2016 年，產能利用率幾乎都是 100%。如此上市融到錢，產能擴充之後，機器開足馬力，豈不是躺著數錢的節奏？3
在招股說明書裡，中大力德表示：
公司終端客戶包括——
叉車企業，諾力股份（SH， 603611 ）、安徽合力（SH， 600761 ）、杭叉集團（SH， 603298 ）等；
機床 企業，瀋陽機床（SZ， 000410 ）、大連機床等；
機器人生產企業，哈工大機器人集團、廣州數控設備有限公司、拓斯達（SZ， 300607 ）、慈星股份（SZ， 300307 ）、伯朗特（NEEQ：430394）等；
後面幾個，廣州數控、拓斯達、勃朗特都是國內機器人行業的龍頭，如果真能得到他們的肯定，中大力德的前景無疑是一片光明的。
但我們仍然發出了疑問。
打開前五大客戶列表，卻找不到這些牛逼閃閃的名字：
排名第三、第四、第五的是幾家經銷商，暫且不表。排名第一的，是Soltec Energias Renowables，這是一家工程承包和光伏 系統製造商，在全世界範圍擁有超過 50MW 的在施工光伏項目。
行星減速器可用來精確調整光伏主機的仰角及轉角，使太陽能電池 板處於最佳接收角度。
中大力德的行星減速器，97% 都賣給了 Soltec，抱大腿的感覺是不是很爽？
但風險也是不容忽視的。
再看產品單價：
今年上半年，中大力德的減速器平均單價為 600 元，減速電機平均單價 215 元。咦，這麼高大上的產品為什麼賣這麼便宜？
納博的減速器，隨隨便便一個都要幾萬塊呢。當然，減速器價格從幾百元到幾百萬都有，但是高端精密減速器的價格，至少應該不會便宜。
所以，可以推斷，中大力德的減速器，還不能算高端。
從產品銷售價格變化趨勢來看，中大力德的精密減速器、減速電機價格也稍微有所下降。
由於產品價格下降，導致整體毛利也有所下降，從 2014 年的 35.23% 下降到 31.70%。這似乎不是個好兆頭。
4
不管怎麼說，瑕不掩瑜，中大力德仍然是一傢俱 有遠大前程的公司。
我們可以從創始人岑國建的身上窺見一二。
岑國建從一個普通的技術員做起，做到某民企的技術副總，1998 年下海創業，又從一個家庭小作坊起步，再次艱難拉扯做大，20 年間做成了本土減速機領域的一個隱形冠軍。
據媒體的報道，岑國建是這麼一個人——
" 不抽菸、不喝酒，沒啥不良嗜好，吃住在廠裡，典型工作狂 "，" 思路開闊，但兩句話不到就扯到電機上 "，" 平時話不多，但一談起電機便滔滔不絕 "。
典型的技術男。
正是這種對技術的專注，才讓他能夠在浩如煙海的草根企業裡面脫穎而出，從小型齒輪減速電動機做起，做到了本土市場的 20% 以上的份額，做成了國家微電機標準的第一起草單位。
電機越小，生產難度越大，而中大力德已經做出了拇指一樣大，功率最小隻有 1 瓦的微電機，大量應用在掃地機器人、自動門等各行業應用裡。
現在的中大，也不再是 10 年前的小作坊了，廠房面積超過 15000 平方米，還在杭州灣新區拿了 50 畝地，準備投資 8000 多萬元建造一個新的生產基地。新基地明年上半年建成後，產能將翻一番。
在招股說明書裡，中大力德的規劃是這樣的：
努力實現精密行星減速器、無刷直流減速電機的產品升級，RV 減速器的技術突破，驅動器的批量生產，完善 " 減速器 + 電機 + 驅動器 " 一體化機電產品的佈局，逐步提升應用於伺服系統、工業關節機器人、智能物流 等高端市場的產品份額。
中國是工業機器人產業 的全球最大市場，也是目前增速最快的行業之一，在這個前景誘人的賽道上，我們衷心希望看到越來越多的優秀公司野蠻生長。
閱讀更多 短線打板 的文章
