2020-03-06 15:44:05 佚名

麦许琨

拼多多昨晚大涨30%的原因，主要还是受到高盛的影响。高盛刚刚发布了关于拼多多的看法，认为后者有增长潜力建议买入，并给出了30.9美元的未来目标股价，比当时23.04美元的价格高出近4成。受此消息鼓舞，拼多多股价在盘前就涨了2成多，最终累计涨幅达到30%。而京东股价因为刘强东涉嫌性侵案一直下跌，从31.3美元跌到最低不足26美元。此消彼长，导致二者的市值居然相差只有70亿美元。

虽然金额数据很接近，但拼多多和京东两家市值的含义有很大的不同。拼多多作为一家刚刚上市的创业公司，市值代表着投资者对其未来的预测，具有较大的不确定性。而京东已经非常成熟，其市值更多的是体现京东当下和近期的企业价值，更加实在得多。

作为上市公司老板，不关心股价是不可能的，但也没必要过分关注。我认为，刘强东没必要因为拼多多市值逼近而着急，但看到拼多多未来对京东的冲击就必须着急，提高警惕积极应战。

拼多多在月度活跃用户上已经超过了京东，跃居第二仅次于阿里旗下的淘宝。

通常认为拼多多的用户来自三四线城市及以下市场的用户，他们多数为第一次触及移动互联网，是电商未来的增量市场。拼多多提前截获了这部分用户，相当于拥有先发优势，让包括京东在内的后来者难以渗透。京东作为自营电商平台，一直进行渠道下沉，但尚未全面下沉到县级市场。现在被拼多多提前抄了后路，京东未来的增长空间就被大大压缩了。

另一方面，拼多多背负着假冒伪劣骂名之后也将进行升级，届时也将向主流电商模式靠拢，争取大品牌入驻。尽管其直接对手是天猫和淘宝，但也将对京东的消费造成一定的分流。近来榨菜和二锅头现象让五环外的用户也开始倾向于更低价的拼多多，京东和拼多多可能形成用户重合交叉，加上拼多多的活动和商品链接在微信内也可以自由分享，双方也将争抢着某一群相同的用户。

事实上，京东在国内的增长空间仍很大。特别是在广大的县乡市场，京东自营商品+自有物流的优势一旦建立起来，是淘宝和拼多多所无法比拟的。只要做好自己的业务，投资者自然会看在眼中，股价也会慢慢涨上去。

因此，相比于眼前的股价和市值，刘强东更应该重视拼多多在业务层面的挑战。

【蚂蚁虫】系悟空问答签约作者；为科技评论人、专栏作者；虎嗅、钛媒体、艾瑞等多家科技网站认证作者。

蚂蚁虫

先不说一只股票要靠上涨停板有多困难，单单是二者的方向就不一样，京东连续下跌，拼多多连续挂上涨停板才有可能在股价上一较高低，这样的对比对于二者来说也是够不公平了（笑哭）

拼多多自打上市之后走出了一个“U”型，谷底在17美金一线，最高则是上测30.5附近；京东上市和发展的时间明显要比拼多多长上很久，最高值在45附近的京东股票，整体上也要比拼多多更加有底蕴。

从方向上来看，昨天美股大跌，受整体趋势的影响，中概念个股也没能逃出生天，京东、阿里、拼多多的跌幅都比较大，京东来到了26附近，拼多多在最近两个交易日当中也是表现出了腰斩式的下行。

投资者都知道，因为刘强东事件的存在，给京东股票造成了一定的影响，尤其是美股市场这种比较关注公司创始人新闻的地方，刘强东这件事或多或少都给京东的空头投资者带去了一些推动，加上美股的集体崩盘，京东股价这才跌到了26附近；反观拼多多，刚刚上市并且过了磨合期，股价的走势表现相当不错，虽然短线上从高位有所跌落，但是之前的涨势依然不能宣告终结。

所以把中期格局方向不同的两只股票拿来对比，对于双方来说也确实不公平。至于刘强东面对这样的问题要不要着急，说实话，一只股票涨，一只股票跌，二者才能在股价上差不多相提并论，在已经和价值有所背离的情况下去对比，刘强东应该不至于特别慌张吧（笑哭）

作为一家成立不久便是直接上市的公司，拼多多的存在确实是相当励志的故事，但是毕竟发展的时间较短、经验较少，对于成长，它还是需要很多时间的。

lDexter

7月26日上午，拼多多正式在纽交所挂牌上市。从成立到美股成功上市，相比京东的10年，唯品会的8年，淘宝的5年，拼多多只用了短短3年。昨晚拼多多股价大涨30%，市值高达332亿美元，而京东市值只有401亿美元，面对后来者的挑战，刘强东是不是真的应该着急了呢？

我们仔细研究一下，拼多多的盈利模式：

一、薄利多销。对商家而言，库存少了，获利更多；对客户而言，也省了不少钱，实现双赢，两全其美。

二、免费广告效应。通过拼团，可以促使消费者带动身边的亲朋好友，带来大量的流量，无疑是最好的免费广告，尤其是朋友圈里面的长辈，是拼多多的忠实粉丝，相信90%以上的人微信都收到过帮我砍下价，拼个团的链接吧。如此以来，既有销量，又能免费传播，达到了它的营销目的。

通过一系列的广告推销，名人效应，拼多多在业绩上的确取得了可喜的成绩，是国内很多电商望尘莫及的。但是，我们也要仔细看下它风光路上的问题：

一、质量难以保证，山寨数不胜数。

出自小作坊的’’纸尿裤’’等贴身物品，电视机等家电这些都存在着强烈的安全隐患。价格低了，但是没有一点质量保障的产品，你还敢用吗？

二、主力消费人群单一，年轻人吸引力差。据调查，拼多多的主力人群都是地处三四线城市，年龄较大，对淘宝、京东等平台相对复杂的规则无所适从，把拼多多当成休闲工具，因为便宜而“囤货”的人。相对年轻人来说，了解拼多多的山寨产品之后，一般都不会选择拼多多购物的。

那么反观京东呢？

京东的产品种类繁多，从家电到衣服，生活用品到生鲜超市，人们需要的几乎都能在上面找到，而且入驻京东商城的店家都是经过严格审核的，七天包退换，价格保护等服务都是深受大家满意的。同时，京东的消费人群也是涵盖了各个年龄阶层，老老少少，需要的产品都能在上面找到。如此一来，既有平台安全保障，又能买到合适的产品，京东的发展自然是长远性的。

所以，东哥不必慌，长远投资来看，如果拼多多不改变现在的弊端，是终究比不过京东的。

早餐幺幺

这就是市场，你追我赶，你稍不努力，后人就会追赶你，甚至淘汰你，所以说商场如战场！对于目前的拼多多而言，无疑是最近最受关注的明星股，从最快上市的记录打破者，到上市几日就遭到曝光一系列山寨门的窘境，而如今却又创造出了30.48元的历史新高，市值一度超过300亿美元，真的是可谓戏如人生，人生如戏啊！

9月13日美股收盘，拼多多股价暴涨30%，市值332亿美元，跻身美股中概股前四名，仅次于阿里、百度、京东。但是9月14日收盘则暴跌了12%，总市值跌破300亿美元！前者是因为中概股在美股中集体井喷所导致，而后者则是可能有短期的获利了结所造成，但是无论如何，对于京东的刘强东来说确确实实有一些所谓的压力吧！至少目前的网购市场不再是阿里与京东独大，这半路杀出了一个程咬金，对于市场的竞争也一定有很大影响，当然了对于广大消费者来说确是一件好事，有竞争，才有比较，有比较才有更多的福利给大家！

截至2018年6月的前12个月，拼多多年度活跃交易用户新增4870万至3.436亿，市场费用29.7亿，用市场费用除以新增活跃交易用户，得出拼多多获客成本是61元人民币；尽管仍然远低于淘宝京东近300元的获客成本，但在2017年，拼多多依靠微信分享快速获客，获客成本仅为11元。并且现在拼多多的广告效应正在激发，那首拼多读主题曲深入人心，不过可以预见的是随着社交流量增长放缓，拼多多的获客成本会继续提升。

其实做位一个企业的创始人，作为一个上市公司来说，短暂的身价变化并不能代表什么，拼多多目前很大程度是借助着刚上市的那股风潮而水涨船高，而京东则是短期的低落！只有真正把企业做好了，做强了，做持久了，才能无后顾之忧！毕竟做企业也好，做股票也好，并不是一场百米赛跑，而是一场马拉松！

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琅琊榜首张大仙

刘强东是应该着急。

原本刘强东还在全力追赶阿里的路上，京东自己身后是没有人追得上的。但如今，出了一个拼多多，增速非常快，成立三年成交额就突破了上千亿元。虽说与京东相比还差距巨大，但自己跑太慢，终会被后面跑得快的人追得上。

原本京东是想颠覆阿里，结果现在大家都在讨论京东自己会不会被拼多多颠覆，这样的情形，还是挺尴尬的。

下图为三家电商平台的活跃买家数量（单位：万人）

股价并不一定代表真实的实力，但它是对未来预期的反映：起码华尔街认为，拼多多将来能够达到京东八成的体量——这就是一个旗鼓相当的对手了。

无论对京东，还是对拼多多，股价是极为重要的。因为京东累计亏损数以百亿计，那些年是凭借风险资本给它输血才能走到今天。对资本来说，它们可不愿意给京东提供免费的午餐，他们是要通过京东上市套现的——如果股价太低，资本有意见，在股东会层面，在董事会层面，刘强东会面临非常大的压力，没有资本支持的京东，就成了没有汽油的车。京东的股价最大跌幅已将近一半，刘强的压力肯定是很大的。

下图为京东的收入（单位：万元）

京东的模式，正在遭到拼多多的挑战，因为京东做的事情，拼多多也可以做。拼多多最近和一系列品牌商家达成了合作，包括网易严选、娃哈哈等。而在拼多多更新后的APP上，还有一个名为“品牌馆”的栏目，里面的品牌已达479个，包括苹果、三只松鼠、御泥坊、清风、安踏、鸿星尔克、百草味等等。

拼多多的用户数在追赶京东，但品牌、物流、金融等方面还差距甚远。但这些业务的进入门槛并不高（只是要做大门槛就很高了），谁能说拼多多不会做这些呢？京东自身，应该要有很强的危机感，否则市值被拼多多超过，也并非没有可能。

当然，反过来看，拼多多现在的市值，仍然只是纸面财富，没有经历过市场长期的检验，华尔街看走眼的时候多了去，比如之前的人人网、聚美优品、当当网等等，拼多多的路还很长，而且其平台核心的假货问题、客单价太低的问题，仍然是致命的风险。

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该不该着急，这个问题就体现了我国股民的一个典型思维，就是市值决定论，当然，市值决定论也不是没有错，但是真的是股票的估值高，公司就一定好吗？这可未必。

首先明确，股票的估值由市场的供求关系和上市发行的公司本身的价值（盈利、资产、负债、无形资产等）决定，而公司的价值是可以明确看出的，按照上市公司的披露原则，公司的营收、资产、负债、市盈率、市净率等等各类指标都是完全可见的，除去作假的可能并且同时骗过审计、发行、保荐等各类机构，同时公司董事会都默许的情况并且可以公布的情况除外。而供求关系确实一个不明确的因素，因为股票本身是公开交易，那么到底多少人在同一时刻购买，或者多少人在同一时刻抛售是不明确的（当然股灾等恐慌性抛售除外）。那么，此时的拼多多平台作为电商后上市的公司，依靠傍名牌，的确依靠价格优势占领了我中国甚至将来有可能占领其他发展中、甚至发达国家的二三线市场。但是出售的商品的质量、售后、等是否能够满足产品的日常需求，这个真的需要市场来鉴证，但是我还是一个观点，就是低价可以，但是不能傍名牌去卖，如果你这个品牌就是价低物美，为何不用自己的品牌？这样岂不是成名更快。而作为平台不去思考这个问题，而是在资本的运作下，去增长市值，恐怕也不是长久之计。

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所以，此时的增长，具体是资本运作故意为之还是真的市场认可，真的需要后续观察。

而京东作为自己的自营品牌以物流、仓储及后续的金融、众筹等品牌，已经形成一个比较稳定的架构和增长体系，这样的股价除了之前的负面消息，应该不会有特别的变动。

股票这个东西，骋一时之快真比不过路遥知马力。

张小帅说理财

现在电商平台的竞争激烈，被行业内外称之为黑马的拼多多，在电商领域也占领了一席之地前段时间拼多多在美上市，让拼多多的IPO一下暴涨45%左右，可在那之后，拼多多被曝出了一系列的问题，股价也是持续下跌。

近期，刘强东案件之后，给京东的股票的确是带来了一定的影响，京东股票的整体趋势在下降，而这个在电商行业占领一席之地的拼多多，让众多行业内外都在猜测，京东股票如若真的一直下跌，那么拼多多的市值就要超越京东了，刘强东会不会着急呢？

其实，要说不着急是假的，多少是会有点的。但是从两家的市值和运营模式上来看，拼多多似乎是很难超越京东的。

拼多多发展这三年，又在不久前刚上市，可以说作为一家年轻的创业公司了，理论上来说是有很大的上升空间的，包括拼多多332亿美元的市值，也是投资者对拼多多未来的一个预测，但是拼多多的发展其中还是有很多的不确定性，拼多多在股票暴涨三成的次日，开始出现大跌的情况，股票一下跌至26.34美元，市值也在一页之间缩水了40亿美元。

京东现在在国内互联网行业是有一席之地的，如今的京东已经成立了20年，在发展上其实是比较成熟了，京东的市值本质上是比拼多多的市值要更加的实诚，简单来说，京东的市值，是根据现在京东的资产情况、盈利能力等结合分析出的。

拼多多的市值是在与京东不断缩小，但这种算法和京东的可比性还是比较低的，就像之前说黄峥和刘强东的身价相比一样，两人的持股就有很大的区别，其实是没有什么可比性的。

而说下拼多多现在的发展模式，拼多多一直是以社交电商为主，打造的也是低价电商平台，但是随着拼多多上市之后，拼多多的各种山寨版商品，黑心厂家被曝光，一定程度上对拼多多的业务是造成了影响，低价的电商平台，假货和山寨货的问题，也是一个平台的死穴。

与拼多多不同的是，京东现在主打的是高品质的电商平台，从两者面对的用户群不同，也能看出一些差距。说白了，京东拼购的上线是为了京东平台触及较少的四线及以下城市的消费者，而拼多多想要触及高品质的消费者是很难的，首先从商品质量、物流上就是一个比较严重的问题。

按照目前的形式来看，尽管京东的股票在下跌，市值在缩小，同样的互联网圈都已经普遍的出现了这样的问题，BAT也是如此。

monkeyflowers

一键代偿观点：虽然市值上拼多多可能会超越京东，但是目前拼多多要想取代京东的地位还是不大现实的，不过后期也确实是对京东有威胁的。

虽然，拼多多自从上市以来就饱受各方面的批评，并且还一直承受着假货问题的困扰，但是，不可否认，在如今电商平台被淘宝、京东、苏宁等电商巨头几乎占领了绝大多数份额的情况下，拼多多能够在三年内快速崛起并成功上市，还是有着商业模式上很成功的地方的。

而最近几乎所有的科技股都是出于下跌状态，不过拼多多却保持了30%的涨幅，并且市值逼近京东。然后再加上刘强东最近遭遇的一些麻烦，网上就开始流传拼多多要超越京东的，甚至是取代京东的言论。其实，这就是只看到了事情的表象，而没有看到事情的本质。

我们可以看到，虽然拼多多这两天的股票是走势是处于涨停状态，但是，基本当天之内的股票走势是很不稳定的，当日内的涨跌幅度很大，这其实并不是一个好的状态。而对于京东来说，目前这件事显然也不足以造成什么威胁。

首先从现实角度来说，现在的拼多多和之前的淘宝的核心竞争力是差不多了，那就是便宜，而至于所谓的砍价社交那基本就是噱头，就是为了上市而编造的一个商业小故事。

因为，如果是这个模式有用的话，那后来苏宁和京东以及淘宝也出了这个模式，为什么就没有做到拼多这样呢？

而之前淘宝和京东的竞争已经说明了，虽然京东超越不了淘宝，但是淘宝也无法逼退京东。淘宝的量级显然是要比拼多多更大的，但是既然连淘宝都无法把京东怎么样，那就更不用说一个现在的拼多多了，显然一时半会儿是无法对京东造成威胁的。并且，现在拼多多的还有一个很本质的问题就是一开始的品牌定位有点低了，这对于后期转型高端并不是什么好事。

不过，从长远角度来说，虽然现在来说拼多多还无法撼动京东的地位，但是，电商的核心还是流量，如果拼多多抢占了客户群，然后拼多多后期再分化出一个类似于淘宝之于天猫的高端平台，那京东到时候绝对要慌的。毕竟，现在无法撼动的京东的地位，不代表以后不行。并且还有一点就是京东的物流体系现在来看很可能后期会变成京东的累赘，因为京东的物流是一个很重的体系，而现在来看，其他物流公司的送货速度也在提升，如果后期真的无人机配送普及了，那京东之前的物流配送体系可以说就会失去竞争力。所以说，京东是必须要对拼多多有所警惕的。