“在別人貪婪的時候我恐懼，在別人恐懼的時候我貪婪” ——沃倫巴菲特
很多散戶投資者把巴菲特的這句話當成自己的投資準則，認為自己作為一個價值投資者是可以做到這一點的。今年在A股遭遇了連續重錘的情況下，指數和估值都到了一個階段性的新低，市場上的空頭恐慌情緒又開始蔓延。當“止損”或者“割肉”心理又開始影響你的時候，請先看看市場上的“大資金投資者”——“機構投資者”——他們是怎麼做的。
機構投資者——越跌越買
投資ETF是機構投資者快速獲取市場指數上漲（Beta）收益的一個十分有效的方法，其成本低廉且跟蹤效果良好，目前市場上一半以上的主要寬基ETF份額都被機構所持有。從2018年1月的3500點到2018年8月的2700點，上證綜指跌幅接近20%，而主要寬基指數ETF份額不降反升。ETF作為機構投資者的主要投資工具，其份額上升一定程度上反映了機構投資者對未來A股估值修復的積極預期。而且我們可以發現，市場在跌破3000點以後，份額增長的速度加快了許多。可謂是：市場下跌越狠，我心越蕩。
數據來源：Wind，截止20180831
像華泰柏瑞滬深300ETF這類規模200億以上且機構持有比例佔80%以上的ETF，今年份額增長接近40%。看來機構投資者在今年的市場環境下還是十分“貪婪”的呀！
外資——瞄準大盤藍籌掃貨
從滬港通深港通相繼開通，到今年6月MSCI首次納入A股，監管層將陸股通限額擴大至原來的4倍，為的是方便外資大資金借道陸股通投資A股。中國資本市場加速對外開放到現在3年多過去了，那外資在A股的影響如何呢？截至2018年7月31日，外資持有A股流通市值已佔全部A股流通市值約6%，與險資（6.7%）和公募基金（8.4%）的持股比例進一步拉近。
從互聯互通的情況來看，截至2018年8月31日，滬港通北向資金累計淨買入達2241.13億元人民幣，主要的淨買入增長集中在MSCI納入事件前後。北向資金相對於南向資金的順差逐漸擴大至1556億人民幣。其中90%左右的資金都流入到MSCI中國A股國際通指數的成分標的裡，這反映了目前A股大盤藍籌還是得到了海外投資者的充分認可。在外資看來，普遍新興市場萎靡行情中當中，看來看去還是中國A股最好。大有低位接盤之勢！
數據來源：Wind，截止20180831
隨著A股國際化進程的不斷提升，保險、公募和外資“三足鼎立”局面逐漸形成，這將在很大程度上強化A股市場上的價值投資理念。在你恐懼的時候，機構投資者們卻都在貪婪。作為價值投資的篤行者會篤行之嗎？
華泰柏瑞指數部
1、華泰柏瑞作為第一批在國內開展指數業務的基金公司，開創了跨市場ETF的先河；
2、目前管理規模處於行業領先地位的同時保持著指數投資運營零差錯的記錄；
3、華泰柏瑞滬深300ETF(510300) 連續3年榮獲指數基金“金牛獎”(1)；
4、華泰柏瑞滬深300ETF(510300) 連續5年被授予指數型“金基金”稱號(2)；
5、2018年獲得中國基金業英華獎公募基金20年“最佳指數和量化管理人”大獎(3)。
注1：《中國證券報》獎項，獲獎年度2015-2017。
注2：《上海證券報》獎項，獲獎年度2013-2017
注3: 《中國基金報》獎項，獲獎年度2018
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