2019年中國5G商用正式啟幕，同時全球範圍內新一輪科技產業週期加速開啟，在此背景下，六合諮詢新增“年度觀察”欄目，將圍繞互聯網與科技行業發展情況，基於數據進行長期跟蹤、對比研究，通過數據的變化，更深入解讀科技產業週期發展脈絡，前瞻性洞察行業本質與發展趨勢，同時進一步完善底層、體系化研究框架，持續提升研究深度與廣度。
“年度觀察”欄目內容，包括宏觀與行業發展概覽，廣告、電商、遊戲、視頻、終端、5G、區塊鏈、消費等細分領域發展情況介紹，及蘋果、微軟、亞馬遜、Google、Facebook、華為、阿里、騰訊等國內外科技企業巨頭最新動向等系列報告，並計劃自2019年起，以年度為週期，持續更新迭代，希望大家enjoy。
六合諮詢第341家公司357篇研報
全文6,408字
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Facebook為全球領先社交網絡服務商，從哈佛校園網絡成長為全球性社交網絡平臺。公司創始人馬克·扎克伯格Mark Zuckerberg，2004年2月創立Facebook，最初網站註冊僅限於哈佛學生，後來逐漸推廣到斯坦福、哥倫比亞等大學，並逐步成為全球社交平臺，截至2019年Q3，Facebook DAU達12.6億，MAU為24.5億。
公司依託軟件+硬件，構建社交產品矩陣，打造廣泛覆蓋全球的社交網絡。公司通過社交平臺Facebook、圖片社交平臺Instagram、即時通訊應用Messenger、即時通訊應用WhatsApp等軟件+虛擬現實終端Oculus、帶屏智能音箱Portal與Portal+、電視盒子Portal TV等消費硬件，構建軟件+硬件產品矩陣，以社交為核心，持續鞏固全球性社交網絡優勢。受用戶隱私保護等問題影響，公司社交媒體戰略由“城市的數字廣場“，變成“家庭的數字客廳”，戰略重心從基於廣泛受眾的社交網絡，轉變成在短時間內小群體交流的社交網絡。
公司社交產品矩陣
公司積極投資佈局長期技術，佈局全球網絡連接、人工智能、增強與虛擬現實三大戰略方向。2013年，公司推出Internet.org，為無力承擔互聯網接入費用的人群，提供免費互聯網接入服務；2018年8月，成立新部門Connectivity（網絡連接），通過Internet.org，及試驗無人機、衛星，提供網絡接入服務。2013年12月，成立人工智能實驗室，致力AI基礎科學與長期項目研究，研究領域涉及計算機視覺、對話系統、虛擬助手、語音識別、自然語言識別等。2014年7月，公司收購虛擬現實頭盔製造商Oculus VR，並持續迭代，佈局下一代移動計算終端社交平臺。
公司推出即時聊天應用Messenger，有效提升用戶使用時長與活躍度。公司2012年3月發佈Windows版桌面聊天軟件Facebook Messenger，通過即時聊天增加用戶參與度，也能吸引其朋友花費更多時間在Facebook。Messenger信息通知、好友請求等信息，可以刺激更多用戶返回登錄網站查看通知，提升用戶活躍度。
公司收購Instagram，由圖片社交向視頻社交升級，Instagram用戶超10億。公司2012年4月，以10億美元估值，收購照片共享應用服務商Instagram，Instagram主打圖片與短視頻分享，因精美濾鏡受到全球用戶喜愛。Instagram藉助圖片與視頻同屬視覺感知，逐漸由圖片向視頻化拓展。由於Instagram產品特性更受年輕人歡迎，更吸引網紅與廣告商，2014年初用戶數2億，2018年6月增至10億，並依託信息流廣告變現。
公司收購WhatsApp完善即時通訊功能，發力小群體社交網絡。公司2014年2月，以190億美元估值，收購跨平臺移動通訊應用WhatsApp，WhatsApp主攻打電話、發信息功能，走純粹通訊工具路線，以簡潔特色深受用戶歡迎，與公司自有即時通訊應用Messenger形成優勢互補。公司藉助WhatsApp，構建注重私域溝通的通訊工具與社交網絡平臺，以私人互動為基礎，信息加密處理，允許內容自動過期銷燬等。
公司收購Oculus，推出VR社交平臺Facebook Spaces，深度佈局虛擬現實社交領域。公司2014年7月，以20億美元估值，收購虛擬現實頭盔製造商Oculus VR，Oculus VR主要製造虛擬現實頭盔Oculus Rift。2017年4月，公司針對Oculus Rift，推出首個VR社交平臺Facebook Spaces，在虛擬現實情景中，將真人擬為卡通形象進行交流，藉助Oculus推出的配套硬件，用戶可以快速變換使用場景，實現空中塗鴉等功能。
公司構建Oculus產品矩陣，包括入門產品Oculus Go、高端移動VR Oculus Quest、高端PC VR Oculus Rift。公司2015年6月發佈PC VR Oculus Rift，定價599美元；2017年10月，發佈獨立VR頭盔Oculus Go，定價199美元；2018年9月，發佈VR一體式頭顯Oculus Quest，定價399美元；2019年3月，發佈Oculus Rift迭代升級款Oculus Rift S，定價399美元。
Oculus Rift S
公司計劃發佈Libra幣，為全球數十億人提供簡單無國界的數字貨幣與金融基礎設施服務的區塊鏈平臺。公司借力Libra減弱用戶隱私問題困擾，探索新商業模式，進而改變全球貨幣金融格局。Libra與公司旗下應用Facebook、WhatsApp、Instagram、Messenger結合後，將變成全世界用戶最多的加密貨幣，Libra有望成為覆蓋全球用戶的數字經濟“央行”。
公司推出移動支付服務Facebook Pay，對標微信支付。2019年11月12日，公司宣佈正式推出移動支付服務Facebook Pay。Facebook Pay將可用於Facebook Messenger、Instagram、WhatsApp，具體功能包括支付、捐款、轉賬等。Facebook Pay將先在美國區Facebook Messenger上線，未來會擴展到其他國家和地區及Instagram、WhatsApp。
公司收入主要來自廣告、支付與其他費用。廣告：通過在Facebook、Instagram、Messenger、第三方附屬網站或移動應用程序上展示廣告獲取收入，廣告主根據投放展示次數或用戶操作（例如點擊）次數，直接或通過廣告代理商等為廣告產品付款。支付與其他費用：支付收入包括開發人員使用支付功能費用，其他費用收入主要包括消費類硬件設備交付收入，及來自其他各種來源收入。
公司幾乎所有收入都來自Facebook與Instagram廣告業務，廣告變現能力受監管壓力影響。公司通過向廣告主出售廣告展示位獲取收入，幫助廣告主根據用戶年齡、性別、地理位置、興趣、行為等多種數據吸引用戶。廣告主購買的廣告，可以出現在多個地方，包括Facebook、Instagram、Messenger等應用。公司受監管壓力影響，根據公司公告，近期調整用戶數據應用方式，其中某些變化會降低有效投放廣告能力。
公司幾乎所有收入都來自廣告（單位：億美元）
公司用戶活躍度在北美、歐洲保持穩定，用戶增長主要來自亞太與其他地區。公司用戶規模、活躍度等數據，直接影響可展示廣告數量、廣告對廣告主的價值，進而影響變現能力。公司在美國與加拿大、歐洲地區DAU（僅包括Facebook註冊用戶，不包括Instagram、WhatsApp、Oculus用戶），分別由2017年Q4的1.84億（+2%）、2.77億（+6%），增至2019年Q3的1.89億（+2%）、2.88億（+4%），分別增長0.05億、0.11億，基本保持穩定；亞太、其他（非洲、拉丁美洲、中東）地區DAU，分別由2017年Q4的4.99億（+26%）、4.41億（+14%），增至2019年Q3的6.27億（+12%）、5.19億（+10%），分別增長1.28億、0.78億，主要受益印度、印尼、菲律賓DAU增長。
公司DAU情況（單位：億人）
注1：歐洲也包括俄羅斯、土耳其；其他地區包括非洲、拉丁美洲、中東地區。
注2：公司DAU僅為Facebook註冊用戶，不包括Instagram、WhatsApp、Oculus用戶，公司日活用戶定義為用戶某天通過網站或移動設備登錄並訪問Facebook，或使用Messenger應用程序（僅Facebook註冊用戶可使用Messenger）。
公司活躍用戶規模穩定增長，MAU近25億。MAU衡量活躍用戶規模，公司在美國與加拿大、歐洲地區MAU（僅包括Facebook註冊用戶，不包括Instagram、WhatsApp、Oculus用戶），分別由2017年Q4的2.39億（+3%）、3.70億（+6%），增至2019年Q3的2.47億（+2%）、3.87億（+3%），分別增長0.08億、0.17億；亞太、其他（非洲、拉丁美洲、中東）地區MAU，分別由2017年Q4的8.28億（+23%）、6.92億（+14%），增至2019年Q3的10.13億（+10%）、8.02億（+9%），分別增長1.85億、1.10億，主要受益印度、印尼、菲律賓活躍用戶增長。
公司MAU情況（單位：億人）
注1：歐洲也包括俄羅斯、土耳其；其他地區包括非洲、拉丁美洲、中東地區。
注2：公司MAU僅為Facebook註冊用戶，不包括Instagram、WhatsApp、Oculus用戶，公司月活用戶定義為用戶某月通過網站或移動設備登錄並訪問Facebook，或使用Messenger應用程序（僅Facebook註冊用戶可使用Messenger）。
公司在美國與加拿大地區ARPU值（單用戶貢獻收入）超過亞太地區10倍，用戶變現能力持續增強。季度ARPU值定義為特定區域季度總收入，除以該區域MAU均值，ARPU包括公司所有收入，MAU僅包括Facebook用戶，但非Facebook用戶貢獻收入佔比很小。受各區域廣告市場規模、成熟度影響，各區域單用戶貢獻收入差異較大，2019年Q3美國與加拿大、歐洲、亞太、其他地區ARPU值，分別為34.6美元（+25%）、10.7美元（+21%）、3.2美元（+21%）、2.2美元（+23%）。
公司單用戶貢獻收入情況（單位：美元）
全球VR/AR頭顯終端恢復增長，將成為下一代移動計算終端平臺
全球VR/AR頭顯市場經歷調整後，預計2019年恢復增長。根據IDC數據，2019年全球VR/AR頭顯出貨量將達760萬臺（+28.8%），2019年Q1全球VR/AR頭顯出貨量130萬臺（+27.2%），其中VR頭顯出貨量佔整個VR/AR市場96.6%，VR頭顯出貨量最高的前三家公司，分別為索尼、Facebook、HTC。
全球AR/VR頭顯設備出貨量（單位：萬臺）
廠商積極迭代VR終端，Oculus打開主流市場。2019年3月，Facebook發佈與聯想合作的全新PC VR頭顯Oculus Rift S；2019年5月，正式發售VR一體機Oculus Quest；Value公司（擁有STEAM平臺，開發《反恐精英》、《DOTA2》等遊戲），2019年5月發佈PC VR頭顯Index。
AR市場目前規模較小，B端市場發展迅速，蘋果積極佈局AR終端。全球領先AR頭顯廠商，包括愛普生、聯想、Vuzix（智能眼鏡廠商）、谷歌、RealWear（AR智能眼鏡研發商）等。B端AR市場發展迅速，許多企業為改善現有業務流程與驅動新業務，積極尋找硬件解決方案。蘋果與第三方品牌合作開發AR頭顯終端，待蘋果量產，將推動行業技術突破，助推整體AR產業發展。
中國市場VR、AR走勢分化，VR頭顯設備市場延續平穩增長趨勢。根據IDC數據，中國地區VR/AR頭顯設備，2019年Q1出貨量27.4萬臺（+15.1%），商用與消費市場各佔整體出貨量50%；其中VR頭顯設備出貨量27萬臺（+17.6%），增量主要來自PC桌面頭顯與VR一體機；AR頭顯出貨量0.4萬臺（-38.6%），獨立AR頭顯、桌面AR頭顯均出現下滑。
2019年Q1中國地區VR頭顯設備出貨量（單位：萬臺）
2019年Q1中國地區AR頭顯設備出貨量（單位：萬臺）
公司多維度佈局消費硬件，突出社交核心功能
公司以社交為核心，持續豐富消費硬件產品線。 公司消費硬件產品主要包括虛擬現實產品系列Oculus、帶屏智能音箱Portal與Portal+、電視盒子Portal TV等，均主打社交功能，通過多樣化硬件設備，持續加深社交領域護城河。
公司收購虛擬現實頭盔製造商Oculus VR，佈局下一代移動計算終端社交平臺。公司探索基於VR終端，打造未來社交平臺，改變未來工作、遊戲、交流方式。2015年6月，Oculus正式發佈消費者版Rift虛擬現實頭顯，上市售價為599美元。
Oculus Rift
公司積極迭代VR終端，Oculus Quest VR一體機助力打開主流市場。2019年3月，公司發佈與聯想合作的全新PC VR頭顯Oculus Rift S；2019年5月，正式發售VR一體機Oculus Quest。Oculus Quest分為64GB、128GB版本，定價399美元、499美元，相比定價超過1,000美元的PC VR，Oculus Quest一體機成功實現開箱即用，簡易上手，媲美PC VR級體驗，以399美元的可接受成本，獲消費者認可。根據SuperData數據，截至2019年7月，Oculus Quest已售出近110萬臺。
Oculus Quest
公司推出帶屏智能音箱Portal、Portal+，主打視頻通話社交功能。2018年10月8日，公司發佈帶屏智能音箱Portal、Portal+，Portal搭載10.1英寸屏幕，售價199美元；Portal+搭載15.6英寸屏幕，售價349美元。公司為Portal設計語音助手Josh，同時支持亞馬遜語音助手Alexa，可以通過Alexa喚醒Spotify（音樂平臺）、Pandora（音樂平臺）、iHeartRadio（網絡電臺）等應用。
Portal（左）與Portal+（右）
公司推出支持視頻通話的電視盒子Portal TV，主打邊看視頻邊聊天功能，進軍電視流媒體硬件領域。2019年9月，公司發佈Portal TV，售價149美元，功能與Apple TV 類似，但更注重社交元素，支持通過HDMI接口連接電視，可通過WhatsApp、Messenger視頻聊天。公司將產品社交性作為最大賣點，若視頻通話雙方均為Portal TV用戶，“畫中畫”功能支持邊聊天，邊同步看片。
Portal TV支持邊聊天，邊同步看片
公司開源AI專用硬件，打造產業基礎設施，前瞻佈局AI領域
公司推出AI系列開源硬件，通過開源打造生態。2015年12月，公司開源AI硬件服務器Big Sur，採用GPU驅動，可用於神經網絡研發；2019年3月，公司推出針對深度神經網絡運算的系列開源硬件，包括面向訓練的Zion、面向推理的Kings Canyon、面向視頻轉碼的Mount Shasta，致力成為產業基礎架構，賦能中小企業AI能力發展。
公司積極構建AI硬件開源生態，有效降低AI硬件研發、生產成本。使用公司開源設備的企業、開發者，可能會將改進回饋給業界，使公司能將部分研發工作外包，節省開支；同時如果有足夠多的客戶，選擇購買公司設備，規模經濟將有效降低公司計算機硬件支出。
人工智能硬件服務器Big Sur：依託Nvidia的GPU打造，擁有處理大型數據的強大計算能力。Big Sur服務器可以用於神經網絡研發，而神經網絡對各類現代人工智能研究都極為重要。
Big Sur
支持大規模神經網絡計算的訓練平臺Zion：Zion採用全新OAM模塊（OCP Accelerator Module開放計算項目加速器模塊），能夠高效處理包括CNN（卷積神經網絡）、LSTM（長短期記憶網絡）等系列神經網絡運算，為合作伙伴（目前有AMD、Haban、GraphCore、NVIDIA等）提供高容量、高帶寬存儲、靈活且高速互連，及強大計算能力。
Zion
支持執行推理任務的AI服務器Kings Canyon：專為推理任務設計，通過專門編譯器將圖形轉換為可以在加速器上執行的指令，從而不受供應商特定硬件限制，為機器學習加速器生成高度優化的代碼。
Kings Canyon
支持定製轉碼的ASIC（專用集成電路）芯片Mount Shasta：視頻是公司核心業務之一，每天大約有7,500萬人訪問相關產品。公司為不同網絡環境，劃分多種分辨率與比特率的輸出質量，需要進行視頻轉碼，Mount Shasta芯片轉碼效率，比目前服務器高出許多倍。
Mount Shasta
公司借力Libra減弱用戶隱私問題困擾，探索新商業模式
公司面臨用戶隱私問題，希望通過Libra減少質疑。政治諮詢公司Cambridge Analytica被控利用公司信息管理不力，竊取高達5,000萬用戶個人資料，在2016年美國大選期間幫助共和黨候選人、現任總統特朗普投放針對性政治廣告。基於區塊鏈加密技術的Libra，可以減弱公司濫用用戶隱私的印象，Libra充分平權也可以減少對公司互聯網霸權的質疑。
用戶數據保護趨嚴，公司需要尋找新商業模式。歐美對於用戶數據保護的新規則開始逐步確立，公司必須經過用戶明確授權、支付對價後才能對用戶數據進行分析，其原有商業模式成本與風險將大幅提高，甚至可能在未來變得無利可圖。Libra能夠在不侵犯用戶隱私情況下，幫助公司切入規模巨大的支付場景，搶佔金融科技領域，將成為用戶金融服務入口，賺取大量中介費用。
公司聯合眾多盟友推出Libra，正式推出時會員可達100家。2019年6月18日白皮書發佈時，公司聯合企業、非營利組織、多邊組織、學術機構等，組成首批28位初始成員。PayPal、萬事達、Visa、Stripe、Mercado Pago、eBay、Booking，共有7家機構/組織先後退出Libra項目。2019年10月15日，剩餘21位初始成員，在瑞士日內瓦簽署《Libra協會章程》，成立Libra委員會，任命董事會成員，並組成執行團隊。
根據Libra項目負責人David Marcus介紹，全球約1,600家企業機構表達要加入Libra項目的意願，因此正式推出時，預計招募100名成員問題不大，同時一旦監管問題得到解決，其他銀行與金融公司也會加入Libra協會。
美元將成為支持Libra的主要貨幣，佔比50%。根據The Block 2019年9月20日報道，公司回覆德國立法委員Fabio De Masi時表示，美元將成為支持數字貨幣Libra的主要貨幣，其餘為歐元、日元、英鎊、新加坡元，分別佔比50%、18%、14%、11%、7%。
受監管擔憂影響，Libra或被推遲發佈。2019年9月，Libra協會首席運營官Bertrand Perez表示，因為Libra在世界各地都存在監管方面的擔憂，原計劃2020年發佈或被推遲，因為需要遵守監管機構規定，回答來自大西洋兩岸與世界其他地區監管機構的許多問題，直到監管機構完全接受Libra協會的解決方案。
公司收入增長放緩，毛利率有所下滑
總收入：2015~2018年、2019年前三季度，分別為179億美元（+43.8%）、276億美元（+54.2%）、407億美元（+47.1%）、558億美元（+37.4%）、496億美元（+27.5%）。
歸屬母公司淨利潤：2015~2018年、2019年前三季度，分別為37億美元（+25.4%）、102億美元（+177.7%）、159億美元（+56.3%）、221億美元（+38.9%）、111億美元（-26.9%）。公司2019年前三季度淨利潤有所下降，主要受美國聯邦貿易委員會（FTC）罰款影響，FTC同意以罰款50億美元和其他附加限制條款（包括公司顯著增強隱私保護合規性與監督流程），結束對公司的長期隱私調查。
毛利率：2015~2018年、2019年前三季度，分別為84.0%、86.3%、86.6%、83.2%、81.3%。
淨利率：2015~2018年、2019年前三季度，分別為20.6%、37.0%、39.2%、39.6%、22.4%。
公司歷年財務簡表（單位：億美元）
公司幾乎所有收入都來自廣告，支付與其他費用發展潛力大
廣告：2015~2018年、2019年前三季度，該業務收入分別為171億美元（+49%）、269億美元（+57%）、399億美元（+49%）、550億美元（+38%）、489億美元（+27%），收入佔比分別為95%、97%、98%、99%、99%。
支付與其他費用：2015~2018年、2019年前三季度，該業務收入分別為8億美元（-13%）、8億美元（-11%）、7億美元（-6%）、8億美元（+16%）、7億美元（+26%），收入佔比分別為5%、3%、2%、1%、1%。
公司主業收入（單位：億美元）
公司合併利潤表（單位：億美元）
公司合併資產負債表（單位：億美元）
公司合併現金流量表（單位：億美元）
注：2018年年報重新修正2017、2016年數據。
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