還有幾天郵儲銀行30個自然日的“綠鞋”保護機制就要到期了！
以郵儲IPO為例說說綠鞋機制的參與方吧，分別有！
一，發行方，就是郵儲銀行自己發行股票融資；
二，承銷人，就是郵儲找的中介幫它把發行的這些股票兜售給投資人（中金公司）；
三，1，機構投資者：申購承銷人手中股票的機構；
三，2，個人投資者：申購承銷人手中股票的個人。
綠鞋機制就是能夠讓以上所有參與者的利益都有保障。他們各方進行如下運作。
一，首先發行人郵儲銀行，找到了作為承銷人的中金公司說：“募集280億資金用於公司發展”
二，雙方協商，決定發行51億股，發行價格定為5.5元。這51億股是承銷人承諾一定會幫發行人賣出去的股票，因此我們稱為“包銷”（這51億股的是郵儲銀行增發的）。
三，除了包銷部分的股票之外，發行人還賦予了承銷人一項權利，就是在發行當日，承銷人可以決定是否額外多向投資者發行15%的股票，也就是“超額配售選擇權”了。
意味著承銷人有權利選擇是否多發行這15%的額外股份，發行的多自己收到的承銷費用就多，但也承擔了沒有人認購的風險。
這項權利在承銷人手裡，可以視情況選擇是否執行。
四，到了發行申購當日，承銷人覺得市場可以，行使“超額配售選擇權”應該是有利可圖的，於是向投資者多配售了15%的股份，即一共配售了59億股，比原先的51億股多了15%。
但是這多出的15%還是有區別的，因為他不是郵儲銀行新增發的股票，而是承銷人向公司的大股東（或者說戰略投資者）借來的！也就是延期交付。
五，投資人申購，有中籤的、沒中的、還有棄購的。
六，股票上市流通的當天，這時候看一下參與者現在手裡的情況：發行人一共新發行了51億股，承銷人配售出去了59億股欠大股東8億股，投資者認購了57.8億股（有部分棄購）。
七，假設上市流通後的30天內市場行情不好，股票跌破了發行價。
這時，承銷人會用超額配售拿到的錢（8億股乘以5.5元）以低於5.5元的市場價格集中買入股票，買多少都可以，但是不能超過那15%也就是8億股。
然後市場會因為這種託市，股價上升企穩，承銷人也可以拿著買入的這些股票去償還給大股東。
八，如果市場行情好，郵儲銀行的價格超過5.5元，這時候，承銷人從市場買入股票顯然是不明智的選擇，它會要求發行人直接增發股票給自己，然後股價會因為增發的股份而下跌，承銷人則拿著增發的股份還給大股東。
九，發行上市的30天后，承銷人失去以上這些權利和義務。
這就是“綠鞋”機制的全過程。
我們可以看出在“綠鞋”機制下各方都獲得了好處。
一， 發行人發行股票募得了資金；
二， 承銷人因超額髮行而獲得額外的收益；
三， 投資人也因為“綠鞋”維護了股價的穩定，從而規避了新股破發帶來的損失。這也是為什麼投資人願意申購額外配售的股份的重要原因。
那麼再過一週左右，就是說沒有了綠鞋機制保護的郵儲銀行能否破發呢?我們認為雖然當初農行在綠鞋機制失效後破發，郵儲銀行卻未必重蹈覆轍。
因為馬雲，馬化騰等大佬均在其股東中，2015年郵儲成功引入螞蟻金服，瑞銀，騰訊，中國人壽，電信，摩根大通等國際知名機構作為戰略投資者。
由於統計口徑差異，瑞銀，加拿大養老金，淡馬錫持有者並沒有顯示在前十大股東之中。李嘉誠旗下的幾個慈善基金對郵儲表示有絕對信心，並視為長期投資。
數據顯示，郵儲2016，2017，2018年郵儲普通股現金分紅為90億，59.72億，156.96億，這對於機構來說，每年能獲得百分之五左右穩定分紅應該感到滿意。
如果郵儲能夠抓住這次上市機遇，改變資金利用率不充分，提高創新能力，在下大力氣降低成本，必將給廣大投資者帶來驚喜。
最近郵儲銀行又預計了年報業績，淨利潤達606.81億到617.27億元之間，增長幅度在16%至18%，每股收益可達到0.7元至0.72元。如果分紅能達到預期，就再好不過了。
綜上所述，我們認為市場的大環境在變，投資理念也在變，隨著外資在我國資本市場投資比例的不斷提高，過去那種炒作風氣必然得到有效抑制。註冊制的到來，也必然使高分紅的銀行股在市場中得到良好的定位。
以上分析只代表個人觀點，供大家參考！
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