久期財經訊，3月4日，惠譽發佈報告表示，隨著主要參與者通過規模擴張和技術進步來降低單位成本和提高效率，中國快遞業將從勞動密集型行業轉變為資本和技術密集型行業。由於具有競爭優勢的大公司通過併購、戰略聯盟獲得市場份額以及小公司的退出，行業集中度將繼續上升。
中國快遞市場自2014年以來一直是全球包裹數量最多的快遞市場，2020年很可能成為全球收入最高的快遞市場，這得益於中國向消費驅動型經濟的轉變，持續的城市化進程，越來越多線上零售滲透到內陸和低線地區，以及新的零售模式和社交線上零售的興起。2009-2019年，快遞行業的包裹量年複合增長率和收入年複合增長率分別為42%和32%，惠譽預計在未來3-5年內，該行業的包裹量年複合增長率和收入年複合增長率將分別保持在20%或20%以下。
中國快遞行業的競爭非常激烈，領先的快遞公司不斷擴大規模，利用技術提高運營效率，改善客戶體驗;這一趨勢可能會增加該行業的資本需求和集中度。根據國家郵政局的數據，2019年前八大公司的集中度指數同比增長1.3%，達到83%，到2020年可能達到84%，原因是小公司被擠出市場。
儘管主要競爭對手的收入快速增長，EBITDA利潤率不斷提高，但規模和技術資本支出的增加可能會限制其自由現金流，因為基礎設施需要在業務擴張之前建設。2014-2018年期間，中國七家上市快遞公司的資本支出幾乎都達到了兩位數的複合年增長率，導致自由現金流利潤率低於營運現金流利潤率，而營運現金流利潤率與公司的EBITDA利潤率更接近。
由於近年來的大規模股權融資以及資產較少的競爭對手缺乏固定資產作為抵押品，大多數快遞公司的資本化往往較為保守。不過，惠譽預計，隨著快遞企業投資需求的不斷上升，以及上市後獲得長期借款的機會增多，它們的槓桿率將提高。
最近的COVID-19疫情凸顯了該行業在運送醫療用品和生活必需品方面的重要作用，這促使政府迅速推出支持性政策，包括對快遞公司的減稅。惠譽認為，疫情將對中國消費者的行為產生長期影響，這將加速向線上購物渠道和通過按需送貨方式發送商品的新零售業的轉變。
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