机构调研：景顺长城基金
调研日期：6月8日 下午15:00--16:00
1、简要介绍了公司成立至今的历史沿革、业务发展的变化以及2018年第一季度经营业绩等基本情况：面对主要原材料大幅涨价、人工成本上升，环保治理外部环境不断变化等方面的多重压力和挑战，在黄石厂暂时亏损、PCB市场整体供过于求等不利因素的影响下，2018年第一季度实现营业收入约11.69亿元，同比增长8.99%；实现净利润7,018万元，同比增长42.35%；
2、公司2018年1-6月净利润预计为11,000万元至16,000万元。
3、详细介绍了企业通讯市场板业务情况：企业通讯板历来是公司优势产品，以5G为代表的下一代通信网络，将会拉动全球企业通讯板市场需求,5G预计要到2019年才正式开始建网，2018年全球企业通讯市场需求依旧平淡。受益于高速通讯和计算在虚拟数字货币，云端计算和人工智能等新兴领域的应用日趋广泛，以及高层、高速PCB方面部分竞争对手的退出，预期2018年度，公司在高速通讯和计算领域的市场份额将会得到持续增长，并可能在一定程度上缓冲无线通信领域市场竞争激烈和需求不振的不利影响。但此类PCB产品的技术和品质要求非常高，这也对公司的管理制度和执行文化提出了新的、更高的要求。此外，为随时应对新进入的竞争对手，公司也必须持续提升成本竞争力，以维持在此市场的领先地位。
2018年度，考量昆山地区废水排放政策的影响，青淞厂的产能增长将会更困难，其2018年产值同比增长预计约在8%到12%之间。公司一方面将会通过持续的节能节水、资源循环利用加以应对；另一方面也会加快中端产品向黄石厂转移的速度，并相应提升青淞厂高端产品的产能占比。
在PCB产业中低端产品逐步从沿海区域向中西部区域迁移的大趋势下，随着黄石厂经营团队大规模量产经验的持续累积、部分瓶颈制程效率和产能的提升，产品技术含量以及中端产品占比的提高，2018年黄石厂整体盈利能力有望得到有效改善，较大幅度减少亏损，并力争实现单月损益平衡。
4、详细介绍了汽车板业务情况：在汽车板新产品方面，除新能源汽车电池管理系统（BMS）PCB产品在2017年度实现稳定供货外，公司与Schweizer在RF PCBs方面的合作也得到顺利推展，其中：24GHz汽车主动测距雷达用PCB产品已实现批量供货，根据客户的反馈，可以合理预期该类产品将在2018年迎来较快的增长；77Ghz汽车主动测距雷达用PCB产品的开发工作也在稳步进行。公司将会持续寻求与Schweizer类似，在商誉、技术、品质等方面具有优势，并能与公司产生进一步综合经济效益的PCB企业，与之建立互惠互利的战略合作关系，以强化公司在核心市场的战略优势。
尽管公司汽车板业务客户需求旺盛，但是同样受昆山地区废水排放政策的影响，2018年度沪利微电的产能增长也会更困难，其汽车板业务增速将大幅放缓。为突破沪利微电受外部资源制约，规模扩充潜力有限的弱点，满足汽车电子市场的旺盛需求，提升公司汽车板业务的市场占有率，公司一方面将会持续开发新产品、新技术，提高产品附加价值，优化产品结构；另一方面也会加快非安全性汽车板和工业控制板向黄石厂转移的速度；同时公司将启动黄石厂汽车板专线的产能建设，设立安全级别汽车板生产线，配备专门的经营团队，预计将在2019年年底投产。
近年来，由于汽车板市场需求持续增长，PCB同行纷纷开始涉足汽车板领域，价格竞争日趋激烈，汽车板旧产品每年固定降价基本已成为行业常态，不过由于汽车行业对质量非常敏感，具有频繁更换新供应商品质成本过大的特性，公司对中高端、安全性汽车板领域的供需保持稳定依然持有信心，并将持续聚焦此领域，保持并扩大竞争优势，逐步达到全球汽车板市场前5名的中长期战略目标。
5、简要介绍了公司主要竞争对手：公司的主要竞争对手在网路通讯领域是TTM、SANMINA、ISU PETASUS、GCE、MULTEK、深南、生益电子等。汽车板领域是敬鹏、健鼎、KCE、TTM、CMK等。PCB行业属于完全竞争行业，公司团队唯有靠不断提升自身的竞争力，开发客户需要的产品与服务，提高技术和品质降低成本来做大做强并保持稳定增长。
6、简要介绍了员工激励情况：
2017年度实施了员工持股计划；2018年推出限制性股票激励计划，正在办理首次授予事项。
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