医药大白马股、长牛股——华兰生物（002007）崩了，闪崩。
1月6日早盘平平淡淡，午盘一开即直线跳水，放量大跌，盘中最大幅超过9%，最低31.68元，离跌停一步之遥。
最终报收32.18元，跌幅7.98%，最新市值451.5亿。当天华兰生物成交量超15亿，创下一年新高。
华兰生物之所以午盘跳水，是因为1月6日午间公司发布业绩预告不达预期。公告称，2019年归属于上市公司股东的净利润为12.5亿元-13.7亿元，同比增10%-20%。
华兰生物表示，业绩同比增长主要源于两方面原因，一方面，公司血液制品业务保持稳定增长；另一方面，公司控股子公司华兰生物疫苗有限公司四价流感疫苗销售收入大幅增长，初步核算2019年度疫苗公司营业收入大约为10.5亿元，较上年度增长31%，疫苗公司净利润大约为3.8 亿元，较上年度增长42%。
都在说这一业绩低于此前市场预期，那预期是多少？刚刚在12月22日，还有机构预测全年增长在25%-30%，这差距实在不小，所以导致部分机构资金用脚投票，当天卖出前五净一色为机构席位。
华兰生物这一跳水，也将不少生物医药股票带到沟里，包括博雅生物、沃森生物、天劫生物、我武生物、未名生物等，跌幅都在2个点以上。
华兰生物算是一只老牌明星股，不管它业绩如何，一直保持着高估值、高溢价，PE长期稳在40倍左右。
然而，实际业绩增长并不稳定：2015年至2019年前三季度净利润增长分别为：9.42%，32.45%、5.19%、38.83%、26.89%。这，并不妨碍股价一直在创新高。
问题是2019年三季度还有26.89%的增长，全年预报增长却只有10-20%，四季度经营出什么问题了？
明星股的风险就在于，估值太高，一旦业绩增长不达预期，就会实现价值回归，时间长短而已。投资成长股的风险也在于此。不知道它什么时候不再高增长，不知道它什么时候不再符合市场预期。
就在上周，还有证券机构给华兰生物“买入”评级。其预测2019年利润有14.1亿，而公司预告只有12.5-13.7亿，分别存在1.6亿-4000万的差距。
对于未来华兰生物的经营，不少机构和投资者还是非常看好其流感疫苗业务。有机构认为，目前流感疫苗供应紧张，华兰流感疫苗独占鳌头。研报称：
我国流感疫苗接种率仅2%-3%，不足美国的1/20，预计四价流感疫苗未来将逐渐替代三价疫苗的市场份额。2019-2020年流感季即将到来，预计今年全国流感疫苗供应仍将处于比较紧张的状态，2019M1-M11流感疫苗批签发2625.7万支（其中四价流感疫苗批签发792.1万支），已经超过去年全年流感疫苗批签发数量（1458.33万支/四价512万支）。受到2017-2018年国内严重流感疫情的市场影响，预计今年流感疫苗需求仍较旺盛，保守估计四价流感疫苗今年将为公司贡献9.6亿元收入和2.88亿净利润（公司持有疫苗公司75%股份）。由于四价流感疫苗壁垒较高，目前有批签发数据的仅华兰生物和金迪克两家（2019M1-M11华兰批签发733.9万支，金迪克批签发58.2万支），有望在20-21年获批上市的其他企业预计3家左右，竞争格局较好，我们预计四价流感疫苗作为重磅品种，将在未来2-3年持续为公司贡献利润。
当然这一分析仅供参考。华兰生物会不会跌出价值，从当天的成交量和换手来看，估计需要一段时间沉淀。拭目以待。
不构成投资建议，股市风险责任自负
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