2008年國際金融危機爆發時，“股神”巴菲特做了一件讓世人咋舌的事情：買入股票。當時他在《紐約時報》寫道：“決定我購買行為的一個簡單的規則是：當別人貪婪時要害怕，當別人害怕時要貪婪。”在他看來，儘管危機在短期內會帶來一定的痛苦，但是美國創新企業的長期價值將不斷增加。事實證明，當時的底部就是美股十年牛市的起點。
在同樣信心有待加強的時候，A股目前是否也出現了明顯的底部信號呢？天弘基金日前發佈最新的研究報告，給投資者判斷A股是否“到底”更多決策參考。
信號一：總市值回調
據天弘基金統計，截至目前，A股總市值已跌到全球第三，僅約為5.75萬億美元，佔全球主要國家總市值9.1%。
從經濟體量上看，中國2017年GDP為12.24萬億美元，佔全球GDP總量的15.2%。對比之下，美國2017年GDP佔比為24.0%，股市市值佔比卻高達50.3%。
信號二：市盈率已近歷史低位
A股歷史上經理五輪牛熊週期，對比前四次，目前A股市盈率PE（TTM）約為14.8倍、市淨率PB（LF）約為1.6倍，已處於底部區域，估值結構分佈與2013年上證綜指1849點類似。
信號三：成交額有明顯回調
天弘基金統計顯示，繼8月滬市成交額跌破1000億元之後，9月17日滬市成交額跌破900億元。剔除2016年1月7日熔斷的特殊情況，創出2014年7月22日以來新低。兩市合計成交額2066.67億元，創下4年來新低。
信號四：破淨股數量創歷史新高
滬深兩市已有約305只個股跌破淨資產，數量高於2008年以及2012-2014年股市低迷時期。（數據來源：wind；截至時間：10月8日）
萬聯證券表示，從歷史數據來看，個股大面積破淨經常伴隨著市場底部的到來，也是市場風險偏好被極度壓縮的反應。2008年以來的前兩次破淨潮，就與市場低點具有高度共振性。
信號五: 低價股數量創新高
天弘基金統計顯示，目前A股市值不足50億元的股票多達1966只，佔比超過一半；股價不足5元的個股共有826只，佔比高達23.31%；股價低於3元的個股共有169只；股價低於2元的個股共有28只。
2016年1月28日上證指數2655.66點時，50億元市值以下的股票共有991只（佔比35.39%）；5元以下股票僅195只，3元以下的個股僅為22只，2元以下的股票沒有。指數相同，但5元以下的股票數量多了3倍，市場底部程度已經很明顯。（數據來源：wind；截至日期：9月17日）
幾大可能“見底”信號，券商怎麼看？
海通證券認為，A股處在第五次大底的磨底期，估值底可能已出現，等待轉機信號。
安信證券認為，從估值、投資者情緒、市場特徵等多個維度看，A股市場基本具備了底部區域的特徵。伴隨風險偏好的逐步修復，部分低估值行業有望走出一波估值修復行情。
廣發證券認為，“政策底”已經明朗，從“政策底”到“市場底”的傳導需要兩個時機。一是市場 “強勢股補跌”的自然出清，目前已基本實現；二是政策效果在經濟數據上的落定。（觀點由天弘基金等金融機構負責，投資有風險，入市需謹慎）
（經濟日報 記者：周琳 責編：武亞東）
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