近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於構建現代環境治理體系的指導意見》（下稱“指導意見”）。
《指導意見》指出，到2025年建立健全環境治理的領導責任體系、企業責任體系、全民行動體系、監管體系、市場體系、信用體系、法律法規政策體系，落實各類主體責任，提高市場主體和公眾參與的積極性，形成導向清晰、決策科學、執行有力、激勵有效、多元參與、良性互動的環境治理體系。
文件從九個方面提出28點要求，從制度、技術、資金三個角度明確環保產業發展方向，著重解決人、事、錢三大問題。
制度層面：1）明確地方行政領導環境質量責任與考核評價；2）明確企業環境治理責任與信息公開；3）明確部門監管與司法保障；4）明確市場化主體地位及模式創新方向。
技術層面：1）加大清潔生產推行力度，淘汰落後技術；2）完善環境監測體系，提高自動化、標準化、信息化水平；3）加快提高環保技術裝備水平，做大做強龍頭企業。
資金層面：1）財力與事權匹配，明確政府財政支出責任；2）按照合理盈利，完善落實汙水垃圾收費政策；3）健全常態穩定財稅支持，明確生態補償及環境稅機制政策；4）設立綠色發展基金，建立省級土壤汙染防治基金。
覆盤過去10年2輪大環保週期，可以說財稅槓桿方向決定週期方向，政策力度決定向上幅度。
當前財政政策的預期寬鬆，同時投資加槓桿的主體已經逐步轉移到有資金實力的央企、國企、地方環保平臺上，微觀層面企業盈利預期、商業模式已經出現邊際向好趨勢，熬過了2018-2019年的行業陣痛，預計環保企業盈利週期向好與估值上修疊加，迎來戴維斯雙擊機會。
建議關注
環衛設備企業：盈峰環境、龍馬環衛；
土壤治理企業：高能環境、博世科；
水環境治理：博世科、國禎環保、碧水源；
垃圾焚燒：偉明環保、瀚藍環境、城發環境；
環衛運營：玉禾田、僑銀環保；
危廢/醫廢：高能環境、東江環保、金圓股份、潤邦股份、雪浪環境、啟迪環境等。
具體來看，環保行業受政策、利率及行業發展階段三個主要因素影響較大。
（1）行業階段：需要考慮行業的發展階段、市場空間及業績兌現程度。
1）行業週期：基建行業增速提升，從而帶動環保行業投資；標準提高或環保加嚴，工業汙染源治理政策帶動環保行業投資。
2）業績因素：行業遵循“政策——市場——模式——業績”的傳導鏈，而季度、年度業績的預期和其兌現程度的偏差對股價影響也較大。
（2）利率水平：對股價的長、短週期波動都有影響。
1）長週期方面，環保投資與利率負相關性越強，利率越低、融資成本越低，也可藉此尋找長週期拐點。
2）短週期方面，同樣可以體現出一定負相關性且股價的反應有一定提前性，這與股市的情緒或資金流動性等因素有關。
（3）政策催化：政策分為環保政策及貨幣、財政政策。
1）環保長期政策涉及空間釋放、項目落地。
2）環保政策短期不涉及實質落地的，或被當做主題性機會，如17年的雄安新區。
3）貨幣及財政政策可疊加或傳導到利率上，對股價造成影響，也可自身影響投資者的情緒。
明確了這三大影響因素，大家自然不難理解我講的戴維斯雙擊的可能。
具體來看，環保行業受政策、利率及行業發展階段三個主要因素影響較大。
（1）行業階段：需要考慮行業的發展階段、市場空間及業績兌現程度。
1）行業週期：基建行業增速提升，從而帶動環保行業投資；標準提高或環保加嚴，工業汙染源治理政策帶動環保行業投資。
2）業績因素：行業遵循“政策——市場——模式——業績”的傳導鏈，而季度、年度業績的預期和其兌現程度的偏差對股價影響也較大。
（2）利率水平：對股價的長、短週期波動都有影響。
1）長週期方面，環保投資與利率負相關性越強，利率越低、融資成本越低，也可藉此尋找長週期拐點。
2）短週期方面，同樣可以體現出一定負相關性且股價的反應有一定提前性，這與股市的情緒或資金流動性等因素有關。
（3）政策催化：政策分為環保政策及貨幣、財政政策。
1）環保長期政策涉及空間釋放、項目落地。
2）環保政策短期不涉及實質落地的，或被當做主題性機會，如17年的雄安新區。
3）貨幣及財政政策可疊加或傳導到利率上，對股價造成影響，也可自身影響投資者的情緒。
明確了這三大影響因素，大家自然不難理解我講的戴維斯雙擊的可能。
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