近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于构建现代环境治理体系的指导意见》（下称“指导意见”）。
《指导意见》指出，到2025年建立健全环境治理的领导责任体系、企业责任体系、全民行动体系、监管体系、市场体系、信用体系、法律法规政策体系，落实各类主体责任，提高市场主体和公众参与的积极性，形成导向清晰、决策科学、执行有力、激励有效、多元参与、良性互动的环境治理体系。
文件从九个方面提出28点要求，从制度、技术、资金三个角度明确环保产业发展方向，着重解决人、事、钱三大问题。
制度层面：1）明确地方行政领导环境质量责任与考核评价；2）明确企业环境治理责任与信息公开；3）明确部门监管与司法保障；4）明确市场化主体地位及模式创新方向。
技术层面：1）加大清洁生产推行力度，淘汰落后技术；2）完善环境监测体系，提高自动化、标准化、信息化水平；3）加快提高环保技术装备水平，做大做强龙头企业。
资金层面：1）财力与事权匹配，明确政府财政支出责任；2）按照合理盈利，完善落实污水垃圾收费政策；3）健全常态稳定财税支持，明确生态补偿及环境税机制政策；4）设立绿色发展基金，建立省级土壤污染防治基金。
复盘过去10年2轮大环保周期，可以说财税杠杆方向决定周期方向，政策力度决定向上幅度。
当前财政政策的预期宽松，同时投资加杠杆的主体已经逐步转移到有资金实力的央企、国企、地方环保平台上，微观层面企业盈利预期、商业模式已经出现边际向好趋势，熬过了2018-2019年的行业阵痛，预计环保企业盈利周期向好与估值上修叠加，迎来戴维斯双击机会。
建议关注
环卫设备企业：盈峰环境、龙马环卫；
土壤治理企业：高能环境、博世科；
水环境治理：博世科、国祯环保、碧水源；
垃圾焚烧：伟明环保、瀚蓝环境、城发环境；
环卫运营：玉禾田、侨银环保；
危废/医废：高能环境、东江环保、金圆股份、润邦股份、雪浪环境、启迪环境等。
具体来看，环保行业受政策、利率及行业发展阶段三个主要因素影响较大。
（1）行业阶段：需要考虑行业的发展阶段、市场空间及业绩兑现程度。
1）行业周期：基建行业增速提升，从而带动环保行业投资；标准提高或环保加严，工业污染源治理政策带动环保行业投资。
2）业绩因素：行业遵循“政策——市场——模式——业绩”的传导链，而季度、年度业绩的预期和其兑现程度的偏差对股价影响也较大。
（2）利率水平：对股价的长、短周期波动都有影响。
1）长周期方面，环保投资与利率负相关性越强，利率越低、融资成本越低，也可借此寻找长周期拐点。
2）短周期方面，同样可以体现出一定负相关性且股价的反应有一定提前性，这与股市的情绪或资金流动性等因素有关。
（3）政策催化：政策分为环保政策及货币、财政政策。
1）环保长期政策涉及空间释放、项目落地。
2）环保政策短期不涉及实质落地的，或被当做主题性机会，如17年的雄安新区。
3）货币及财政政策可叠加或传导到利率上，对股价造成影响，也可自身影响投资者的情绪。
明确了这三大影响因素，大家自然不难理解我讲的戴维斯双击的可能。
具体来看，环保行业受政策、利率及行业发展阶段三个主要因素影响较大。
（1）行业阶段：需要考虑行业的发展阶段、市场空间及业绩兑现程度。
1）行业周期：基建行业增速提升，从而带动环保行业投资；标准提高或环保加严，工业污染源治理政策带动环保行业投资。
2）业绩因素：行业遵循“政策——市场——模式——业绩”的传导链，而季度、年度业绩的预期和其兑现程度的偏差对股价影响也较大。
（2）利率水平：对股价的长、短周期波动都有影响。
1）长周期方面，环保投资与利率负相关性越强，利率越低、融资成本越低，也可借此寻找长周期拐点。
2）短周期方面，同样可以体现出一定负相关性且股价的反应有一定提前性，这与股市的情绪或资金流动性等因素有关。
（3）政策催化：政策分为环保政策及货币、财政政策。
1）环保长期政策涉及空间释放、项目落地。
2）环保政策短期不涉及实质落地的，或被当做主题性机会，如17年的雄安新区。
3）货币及财政政策可叠加或传导到利率上，对股价造成影响，也可自身影响投资者的情绪。
明确了这三大影响因素，大家自然不难理解我讲的戴维斯双击的可能。
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