俗话说"怪事年年有，今年特别多"，今年的怪事不但多，而且特别让人慌。
先是新冠病毒肆虐全球，导致欧美股市暴跌。
在刚刚过去的那个周末，因为无法与俄罗斯就原油减产协议达成一致，沙特一怒之下祭出了"价格战"的核武器，给本就慌得一逼的全球资本市场来了一记绝杀。
资本市场应声而跪，原油价格开盘暴跌30%，东京日经225指数、上证指数、香港恒生指数、伦敦金融时报100指数、法兰克福DAX指数等相继沦陷，还未开盘的美国三大股指估计难逃暴跌的结局。
全球恐慌，多头纷纷举起小白旗，资本市场到了最危险的时候了，不愿亏损的韭菜们，起来！起来！起来！用最后的吼声，把股市推向更高！更高！更高！
沙特与俄罗斯是怎么闹掰的？
这次全球资本市场巨震是由沙特与俄罗斯引起的。他们是怎么闹掰的呢？
这一切还要从3月5日和6日在维也纳召开的OPEC+会议说起。
OPEC+会议参与双方分别是OPEC（欧佩克组织，包括沙特、伊朗、伊拉克、科威特等产油大国）和俄罗斯等非OPEC产油大国。
会议的目的也很明确，不断蔓延的新冠肺炎抑制了全球石油需求，需要减产来稳定国际油价。
会议召开之前，OPEC和俄罗斯私下已经基本达成一致，减产100万桶/日，以平衡石油市场，并将国际油价推升至60美元/桶。
所以，会议本应在友好、欢笑的氛围下召开的，毕竟动动嘴就能赚大钱，谁不高兴呢？
但不曾想，OPEC突然变脸，将新的减产量从100万桶/日提升至150万桶/日，且将当前210万桶/日的减产协议截止时间从3月底延长至年底。
临时变卦，这种无耻行为，战斗民族怎么可能忍，于是会议上俄罗斯代表拂袖而去。
而无耻的沙特在会议结束的次日，作出了更无耻的决定——扩产、降价。
沙特有底气降价，而且必须降价
OPEC国家中，为什么沙特做了降价的出头鸟呢？因为他有底气降价，而且必须降价。
1.沙特有底气降价
沙特的油田基本都在内陆地区，储量大、埋藏浅，开采成本极低，仅9.9美元/桶，在全球主要产油国中仅次于科威特。而俄罗斯就没那么幸运了，其原油开采成本是17.2美元/桶，约是沙特的2倍左右。
图：主要国家原油开采成本（资料来源：国海证券）
除了开采成本低，沙特原油产量也很高。2018年沙特原油产量1229万桶/日，占了中东产油国产量的40%，是OPEC组织中的"一哥"，比俄罗斯1144万桶/日的产量还要稍高一些。
产量比俄罗斯高，开采成本却比俄罗斯低，在OPEC组织中也就沙特有能力通过降价迫使俄罗斯屈服，然后重回谈判桌。
图：2018年中东国家原油日产量占比（资料来源：海通证券）
2.沙特必须降价
在说完沙特有能力通过降价迫使俄罗斯屈服后，我们再来说说沙特为什么必须通过降价迫使俄罗斯屈服。
按照沙特政府的财政预算案，2020年沙特财政预算收入将达到8330亿里亚尔（2220亿美元），其中62%来自石油收入，整个国家对石油极其依赖。
根据机构测算，要实现经常账户的收支平衡，沙特必须将油价维持在60美元/桶左右。所以，沙特石油开采成本虽低，但奈何要依靠石油养活整个国家，所以必须通过减产提升油价。
图：海湾国家收支平衡油价（资料来源：信达期货）
减产提价的利益有多大呢？我们举例来说。
油价暴跌之前，沙特原油日产量约970万桶/日，油价约41美元/桶；假设沙特很有奉献精神，承担了全部的100万桶/日减产任务，成功把油价推升到60美元/桶，那理想状态下沙特的日财政收入将从现在的3.98亿美元提升至5.22亿美元。
图：减产提价的利益测算（数据来源：鲁班行研）
正是因为减产提价的利益太大，在财政收支平衡压力下，沙特必须迫使俄罗斯同意减产提价，以避免国家破产危机。
所以，在与俄罗斯闹掰后，沙特愤怒的扩产、降价，以迫使俄罗斯屈服，然后重新回到谈判桌上。
根据最新消息，下月起，沙特石油产量将超过1000万桶/日，如果有需要，沙特还将继续扩产到1200万桶/日。
价格方面，3月7日沙特阿美宣布下调原油销售价格，其中亚洲地区下调4-6美元/桶、美国地区下调7美元/桶，和俄罗斯原油竞争激烈的西北欧地区则直接降价8美元/桶。
低油价会持续多久？
这并不是沙特第一次在原油市场发动价格战。
2014年11月，为了遏制美国页岩油的发展，沙特就用过"扩产、降价"的武器。
由于页岩油背后的资本实力雄厚，沙特的降价并没有取得预期的效果，不久之后就被迫拉拢俄罗斯，实施减产计划，以提振油价。
图：WTI原油价格（数据来源：Choice，鲁班行研）
而沙特这个引起油价暴跌的元凶当年就尝到了苦果——2014年财政收不抵支，出现赤字。
如今，沙特财政已经连续多年出现赤字，不复当年之勇，恐怕没有胆量把这次的价格战升级到当年那种级别。
图：沙特财政盈余（数据来源：Choice）
再者，俄罗斯的经常账户收支平衡油价在43美元/桶，较沙特低了约17美元/桶，如果真刀真枪的干起来，恐怕率先倒下的还是沙特。
图：俄罗斯收支平衡油价（资料来源：信达期货）
此外，受疫情影响，全球原油需求本就疲软，沙特不顾别人死活的增产行为，扰乱了全球市场，增加了新的市场风险，也给全球股市带来了新的下行压力，这也是今天全球股市暴跌的主要原因。
众志成城抗疫之时，沙特的自私行为必将引起其他国家的指责，比如美国总统特朗普就悄悄的要求沙特停止价格战。
通过分析发现，沙特的扩产、降价政策损人不利己，且很容易引起其他国家的指责。它一意孤行的最终目的是通过短时间内油价的大幅下跌迫使俄罗斯屈服。
现在距离4月份扩产、降价政策正式实施不足一个月，在这个时间窗口期内，沙特可能还会出台更多的政策迫使俄罗斯屈服。但考虑到双方实力对比，沙特想在1个月内让俄罗斯屈服无异于痴人说梦。
1个月后，如果沙特真的实施扩产、降价政策，代表美国石油集团利益的特朗普恐怕就不是"悄悄要求沙特停止价格战"这么简单了。
所以，1个月内沙特无法迫使俄罗斯屈服，1个月后沙特真的扩产、降价的胆量又不足，这次的油价暴跌是沙特与俄罗斯"胆小鬼"博弈的结果，而沙特输的概率很大，预期低油价并不会持续很久。
对我国有哪些影响？
1.成品油价格
油价暴跌后，身边朋友的第一反应就是加油又要便宜了。
但恐怕没有想象的那么简单，国内成品油价格调整机制是"当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格"。
如果原油价格真的快跌快涨，22个工作日移动平均价格变化就不会很大，国内油价能不能调整也很难说。再者就算调整，指望降价30%恐怕也不现实吧！
国内1L汽油的价格是6.32元，降价30%后就是4.42元/L，即2.21元/500ML，已经低于一瓶农夫山泉矿泉水的价格了，妥妥的水比油贵。
2.股市
油价暴跌，股市上最受益的恐怕就是航空板块了，毕竟燃油成本占据了航空公司成本的1/3左右。
图：三大航燃油成本占比（资料来源：信达证券）
所以，今天航运板块开盘高开高走，但利好并没有持续很久，航运板块尾盘持续下探。这说明市场并不认为低油价有望长期持续，对航空公司利好有限。
图：航空板块走势（资料来源：同花顺）
看来，资本市场对今天油价暴跌的解读更多的还是认为，这仅仅是短期暴跌，难以形成长期趋势。如果油价无法形成长期下跌的趋势，对具体行业的利好利空也就无所谓了。这次油价暴跌更多的是增加了市场风险，全球股市可能进一步下探。
但换个思路，海外疫情扩散对股市的压制仍在，经过前期暴跌后，海外股市大概率将慢慢磨底。如今，油价暴跌，各路资金可能借机推动海外股市加速触底，将"慢慢磨底"改为"一次性集中释放"，所以欧洲股市今天跌的很惨。
所谓不破不立，油价暴跌加速了海外股市触底，对海外股市其实构成大利好。而对于A股来说，海外股市触底，期待的"春季躁动"行情可能真的要来了。
不愿亏损的韭菜们，起来！起来！起来！用最后的吼声，把股市推向更高！更高！更高！
内容供参考，请自主决策，风险自担。投资有风险，入市需谨慎！
股市常变，匠心不改
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