为什么阿里巴巴市值没有超过亚马逊,利润反而比亚马逊高很多?

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严格意义上讲虽然都属于电商公司,但两者的区别还是非常大,就拿基本的运作模式来讲亚马逊上面的商店主要是自营店,这点有点类似于国内的京东,主体还是以自营为主,并且搭建有自己的物流体系,平台更加趋向于私有化。阿里巴巴属于纯正的平台公司,里面的商家和阿里巴巴都没有直接的买卖关系,阿里巴巴就是单纯的收取店面费用以及推广费用,这钱相对来讲来的比较纯粹,由于早期阿里巴巴对上面开店的人条件要求的比较宽,几乎什么人都跑去做淘宝了,现在由于市场的竞争已经很多人退出了,也符合市场上的优胜劣汰规律。

亚马逊市值差不多有两个阿里巴巴,因为除了电商平台亚马逊还经营着全球最大的云计算平台,虽然阿里巴巴的阿里云平台在国内市场份额第一,但距离亚马逊还是差的非常远,亚马逊最近几年才开始盈利,并不是不具备盈利能力,主要是亚马逊比较注重研发投入去年投入的研发费用有200多亿美金,比华为研发费用都高,所以才有今天的厚积薄发,才成就了万亿的市值,科技公司技术才是第一推动力。

阿里巴巴最近些年已经开始大力进行核心技术的研发,包括yunOS等操作系统试水,一个企业想要保持长盛不衰唯有在技术上不断夯实自己的基础能力。当年毅然坚强的做阿里云,现在看当年那点投入跟现在相比差异太远了,所以只有坚持长期的投入才会有丰硕的果实结果,看似前期大量的投入吃亏了,后期的收获会更多,华为公司每年都是按照营业额的十几的比例在投入研发,钱主要拿来做研发,不是拿来作为股份的分红,所以换来了今天华为公司在5G以及芯片领域的突破,坚持投入的公司才会有大的发展潜力。

亚马逊向来给人一种彪悍的公司著称,只要涉足哪个行业都能在一个行业掀起巨大的波澜,亚马逊早期只是经营网络书店,并且在发布各种看书的客户端,本人还在2011年的买了个kindle阅读神器,但用了没有多长时间就给搁浅了,因为ipad的到来抢了很多这方面的生意。早期的亚马逊几乎把赚到钱都投入到研发或者新兴的领域,所以拓展新地盘的能力特别强,现在的云计算利润率非常高,国内很多出海的公司租用的几乎都是亚马逊的服务器,前些日子传出来亚马逊要涉足通讯行业,如果真的切入未来必然成为华为公司潜在的竞争对手。

现在看亚马逊在全球范围内相比阿里巴巴更好一点,阿里巴巴在国际市场拓展方面还是差很多,另外在技术厚度上阿里巴巴相比亚马逊还是有差异,需要学习的东西还是非常多,但在盈利上阿里巴巴操作起来更加灵活方便一些,希望能帮到你。


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阿里巴巴和亚马逊是两种不同的商业模式。

阿里巴巴类似于Ebay,而亚马逊更类似于京东。他们最大的区别在于阿里巴巴是轻资产模式,而亚马逊是重资产模式。2018财年阿里巴巴营业利润132亿美元,而亚马逊是124亿美元。两者相差并不多,但亚马逊的市值是阿里巴巴的两倍还多。

很多人错误的认为亚马逊一直都不能盈利,为什么市值比阿里巴巴还高,是不是泡沫巨大?其实亚马逊20年前就已经盈利,只是杰夫贝佐斯是一直崇尚研发投入,每年把赚到的利润投入到研发当中,这就导致了会计利润与真实利润不符,华尔街分析师都是人精,他们当然看得出会计利润与经济利润的差别。2017年亚马逊的研发投入高达226亿美元,而华为研发费用为897亿元人民币,阿里巴巴170亿元人民币,腾讯118亿人民币,百度是101.5亿人民币。也就是说亚马逊的研发投入是华为+BAT的总和还要多。一个拥有大量研发投入的公司才更具想象力,不然只能啃老本。这也是科技公司相比传统公司拥有更高市盈率的原因所在。

亚马逊给人的感觉是一家电商公司,这是不对的,亚马逊股价上涨之所以势如破竹是因为它强大的飞轮效应。它不当当是一家电商公司,它有充满想象力的云计算业务,市占率遥遥领先其它竞争对手。它所进入的行业都让该行业其它竞争对手产生恐惧。

除了线上业务亚马逊还有线下业务,当亚马逊宣布收购全食超市时,对沃尔玛等传统百货公司的股价冲击就可以看出来,其强大的影响力,以及亚马逊宣布进军连锁药店行业时,对传统药店的股价冲击可见一斑。

亚马逊的会员订阅服务Prime会员已经突破1亿人,使客户更具有黏性。这也是亚马逊得以验证的,这块服务类似于美国的仓储会员连锁好市多公司。

亚马逊的视频业务不容小觑,今年在金球奖上获得了几个有份量的奖项,未来它也有更多的实力挑战Netflix,亚马逊还有自己的游戏直播平台Twitch,这是最受欢迎的游戏直播平台。

亚马逊的新增长点是它的数字广告业务,其已经成长为仅次于Google,Facebook之后第三大数字广告服务商,未来有更大的成长空间,因为它的电商属性,让它的广告服务更精准,更易获得广告主的青睐。

亚马逊在全球更具统治力,这是阿里巴巴所无法做到的,众所周知,中国的电子商务市场更成熟,成长空间已经接近天花板了,这也是阿里巴巴押注东南亚和印度市场的原因。而全球其它市场的电商普及率没有中国高,海外市场是未来的增长引擎,亚马逊在海外更具竞争优势,亚马逊多年以前就已经全球化了,在当地耕耘多年,品牌知名度更高。

华尔街一致认为亚马逊未来不可限量。


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截止今天,亚马逊公司市值8733亿美元,阿里巴巴市值4538亿美元。亚马逊市值几乎是阿里巴巴的两倍。

一、都是做电商,但亚马逊其实是类似京东一样的自营方式。亚马逊采用的自营方式,买卖所有的程序都需要经过他们的手中,拥有自己的产品仓库和物流体系。而阿里巴巴则是电商平台,不参与销售,只为小企业和品牌制造商提供一个面向消费者的平台,属于中介。

马云说过,亚马逊是电子商务公司,而阿里巴巴不是,阿里巴巴是帮助别人成为电商的公司。

二、从资产负债看。阿里的总资产是1.02万亿,亚马逊的总资产是1.36万亿。亚马逊公司资产比阿里多了3400亿。阿里负债3738亿,亚马逊负债达到9846亿,超过阿里总负债2倍多。亚马逊相比阿里巴巴是家重资产公司。

三、截至2019年6月30日的最近季度财报,阿里净利润212.52亿,亚马逊净利润440.44亿,亚马逊市值接近阿里巴巴两倍是应该的。从这个角度阿里、亚马逊两家公司的估值水平还是相当的。

四、科技公司增长速度快,市场变化快,阿里巴巴和亚马逊的财报表现经常会有很大的波动,题目所说阿里巴巴比亚马逊利润高就只体现了一次财报的数据。

五、总体上来看,由于亚马逊在电商、物流、云计算等领域在美国及西方国家的绝对优势,华尔街肯定认同亚马逊多于阿里巴巴,给予亚马逊估值水平更高。本土资本市场更认可本国企业是应该的,这也是我国发展科创板的原因所在。



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亚马逊目前的利润也比阿里高,这是两种不同的商业模式,估值模式也不同

两家企业本质都是电商,亚马逊成立于1994年,是电商的鼻祖,阿里巴巴成立于1999年,属于“后辈”,他们的业务的广度也已经早就不止电商领域了,但是本质还是电商。

模式不同

亚马逊是直营模式,京东的路子就是用的亚马逊的模式,也一直在资本市场对标亚马逊。亚马逊也有有开放平台,物流除了自建的也有第三方物流。

而阿里巴巴是严格做平台的思维,物流也是和第三方合作,即便后来做了菜鸟物流,也不是传统意义上的物流,不拿地,不建仓储,更多的是物流资源的整合,物流信息的优化,达到物流效率的提升。阿里巴巴除了核心的电商业务,又孵化出了金融业务——蚂蚁金服、物流业务——菜鸟物流、云计算业务——阿里云,但是这些业务都是伴生性业务,就是说都是伴随阿里巴巴电商业务而诞生的,电商是皮,其他业务是毛,皮之不存毛将焉附,所以阿里巴巴的核心本质仍然是电商。

亚马逊的核心也是电商,当然现在云计算发展非常迅速,是未来最具想象力的营收和利润增长点,2018年三季度云计算业务收入66.8亿美金,营业利润21亿美金;而亚马逊三季度所有业务的营业利润是37亿美金,可见云计算贡献的利润已经占据了亚马逊的60%。

市值

亚马逊市值8000亿美金,阿里巴巴市值4000亿美金,是亚马逊的一半,但是阿里巴巴还有三块业务并未上市,蚂蚁金服估值1500亿美金,阿里云估值700亿美金(华尔街分析师给的估值),菜鸟估值200亿美金,阿里巴巴未上市资产估值总计2400亿美金,阿里巴巴上市及未上市资产估值总计6400亿美金,和亚马逊的差距为1600亿美金。

当然两者的差距不可能这么简单的加减计算,估值本就是一件比较复杂的事情,这个方法提供了一个感官上的感性认识,阿里巴巴和亚马逊有差距,这个差距还需要很久的时间才能弥补。

一家企业的极限是行业的极限,一个行业的极限就是一个国家的极限,这个是我的逻辑,如果说在电商领域还有另一家企业能够不断的逼近亚马逊的话,阿里巴巴是这个企业的可能性更大。两者非常相似,以电商为核心,但是模式又有差异,都在云计算领域取得很大的成绩,这是两者对未来趋势的把握和竞争,对趋势把握的趋同,未来的两者的竞争会发生在国际市场。

财务数据的差异

财务数据时间2018年1月1日——2018年9月30日

亚马逊营收1600亿美金,增长36%,净利润70亿美金,增长483%;

阿里巴巴营收2279亿人民币,增长54%,净利润325亿人民币。

所以,亚马逊以前是利润比较少,但是现在利润显现出来了,已经超过阿里巴巴。

以上数据我采用的是自然年度的财务数据,而阿里巴巴在2018年9月30日已经是2019年的第二个季度了,这个是不同的会计方法带来的差异,这里我们用自然年度做比较。

营收的增长,阿里巴巴快于亚马逊,但是利润的增长,阿里已经被亚马逊超过了。

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第一,阿里在中国可以说得到官方的全力支持。在中国,从中央到地方,阿里都是各地争抢的重要资源,从某种意义上说,阿里巴巴试图打造中国的一张和美国的亚马逊抗衡的名片,正是这种带有官方性质的存在,无论是在影响力和财政号召力,无疑阿里赚取了应该赚和不应该赚的涨价钱。而亚马逊不过是一家独立的企业而已。

第二,亚马逊主要是针对发达国家的消费者,而且亚马逊的经营更加规范,对假冒伪劣和山寨产品的绝对拒绝,因此对亚马逊而言,更加规范和严格的市场准入,必然会对利润产生很大的影响和抑制。而广大发展中国家巨大消费者的关闭,这些利润都被阿里所占据。

第三,阿里巴巴的利润来源多样性。入住阿里的商户都知道,只要进入阿里巴巴,除了价格不菲的开户费,服务费,还有无底洞的的什么排名费,什么关键词费,总之名目繁多,有句话说的好,一入阿里深似海,从此金钱似流水。阿里近乎疯狂,歇斯底里式的对入住者的剥夺,为阿里注入源源不断的利润。

第四,对于亚马逊而言,除了严格要求,规范化的管理,对商户的基本没有什么名目繁多收费和剥削,因此,亚马逊的盈利能力根本不能和阿里巴巴抗衡。

总而言之,不同体制,不同经营方式,决定盈利方式。


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两年前,2017年9月,马云在接受彭博电视台采访时被问及与亚马逊的竞争问题。马云说:亚马逊是一个好公司,但他们是电子商务公司,阿里巴巴不是。阿里巴巴帮助别人成为电商公司。
当问及阿里的未来,以及竞争对手是谁。马云说:“我们只是跑了前一万步,但还有300万步没跑。不要以为你总是最好的,要保持警惕。”
嗯,从马云这段接受采访的文字中,笔者感觉到,马云的意思是阿里不仅仅是电商公司,而且阿里还很年轻。
阿里巴巴成立1999年,亚马逊成立于1995年,前后仅差了4年时间。但如今,阿里的市值却比亚马逊差了一个阿里。
今天这篇文字,笔者想要就这个问题说几个看法。

单从财务角度看

这张表是根据截至2019年6月30日阿里、亚马逊的财务报表数据制作的。
可以看到,截至目前阿里的总资产是1.02万亿,亚马逊的总资产是1.36万亿,显然亚马逊公司所拥有的资产比阿里多了3400亿。
与此同时,阿里的总负债仅为3738亿,而亚马逊的总负债达到9846亿,超过阿里总负债2倍多。
所以,由此展示在资产负债表上的归属于股东的净资产,阿里为6451亿,亚马逊为3778亿,阿里接近亚马逊的2倍。
单从资产负债表的角度来看,亚马逊李颖拥有比阿里更高的市值,因为亚马逊拥有更多的资产,只不过对于投资者来说,阿里巴巴却比亚马逊更值得投资一些,因为阿里归属于股东的净资产更多。
接着再来看利润表项目。
截至2019年6月30日这个季度财报,阿里净利润212.52亿,亚马逊净利润440.44亿,以当前阿里3.07万亿、亚马逊6.07万亿的市值,分别对应144.77倍、137.97倍的市盈率,从这个角度阿里、亚马逊两家公司的估值水平还是相当的。
而大家所关注的阿里利润高于亚马逊,应该说的是去年年报的数据,去年年报阿里的净利润是876亿元,亚马逊的净利润是100.73亿美元,折合人民币应该是717.19亿元。
但是,事实上,亚马逊的资产负债率始终比阿里更高,资产负债率是阿里的2倍。有人也许会说,更高的资产负债率就应该估值第一点。
然而,再看一个财务指标——净资产收益率。这是一个综合财务指标,也是一个成熟资本市场最看中的财务指标,由于亚马逊的高资产负债率导致了更高的净资产收益率。
而且,亚马逊的净资产收益率接近阿里的3倍,也就是说,对于股东来说,亚马逊比阿里的赚钱能力更强,这也就是为什么二级市场更愿意给亚马逊更高估值的原因。
所以,相对来说,在二级市场上投资者更愿意购买亚马逊的股票,而不愿意购买阿里的股票,从而就导致了股价和市值的差异。
这是从财务的角度看阿里市值为什么比亚马逊低。

阿里、亚马逊经营模式的区别

在模式上,亚马逊采用的是直营模式,就是京东自营那种模式。而阿里则是一个严格意义上的平台,且业务更多元化。
亚马逊跟京东类似,有自己的仓储、物流系统,而阿里的这两个重要系统都是跟第三方合作的,物流跟四通一达合作,仓储跟商家合作。
说到赚钱,可以说,亚马逊赚的是卖货的钱,阿里赚的是广告费。
另外,阿里除了最赚钱的电商核心业务外,还有金融业务(蚂蚁金服)、云计算业务(阿里云),业务较亚马逊更多元化。当然,亚马逊也有云计算等多元化业务,但核心业务也还是电商。
正是这种收入来源方式的差别,导致了市场给予阿里的估值没有亚马逊高,比如,京东虽然盈利赶不到阿里,但是它的收入来源主要来自自营业务收入,美股二级市场给予的估值也要高于阿里。
所以,综合以上两个因素,笔者认为,亚马逊市值比阿里高有高的道理。亚马逊比阿里拥有更高的净资产收益率,而收入主要来源来自直营收入而非广告收入。

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市值跟盈利利润并无固定的对应关系

上市互联网公司的市值跟直接盈利没有多大关系,、亚马逊等电商公司也才刚刚盈利并且很少,但它们的市值却很高,亚马逊市值9000多亿美元, 而电商行业盈利最好的阿里巴巴4000多亿美元。阿里巴巴2018财年营收超过2500亿人民币,净盈利700亿人民币;亚马逊2018财年营收超过2000亿美金,净盈利100亿美金,二者净盈利相互对比之下,阿里巴巴净盈利仍然超过亚马逊不少 ,但市值却不到亚马逊的一半。这个现象并非只出现在亚马逊和阿里巴巴的身上,很多互联网科技公司都有这个现象,如中国的百度公司 ,百度2018财年净利润为阿里的三分之一多一点,而市值不到阿里巴巴的十分之一。

亚马逊市值高于阿里巴巴的原因

第一点,这跟股市机制有很大关系 ,很多嘲弄股市的资本巨头很看好亚马逊模式,而不看好阿里巴巴模式,这会让更多的股民纷纷抛弃阿里巴巴或者购买阿里巴巴的会少一些,就会导致亚马逊股票上升的比阿里巴巴更快。

第二点,两家公司的业务模式截然不同,亚马逊与京东都是自营模式,它们会自己购买并销售商品,还自建物流来配送,如今已做到全品类,全覆盖,可以说是资产已经很重了 ,成本投入非常的高,这也是它们很难盈利高的原因。而阿里巴巴是采用撮合的模式,自己搭建一个网络平台, 建立一些规则,让广大商家入驻,然后坐等收租,投入成本非常少。

第三点,未来发展规划来看,亚马逊由于业务遍布全球,整体营收远超阿里,亚马逊将更多资金投入研发,如仓库机器人 ,云计算(云计算市场全球第一),人工智能等等。当然阿里巴巴也在迎头赶上,云计算市场全球第三,仅次于亚马逊和微软,电商行业开始布局全球,并加大未来科技的研发投入,如成立达摩院等。

亚马逊与阿里巴巴的江湖一哥之争,远未结束!


创客现场


亚马逊很京东很像,主要做直营业务,为了价格战竞争毛利润率很低,而且大量资金都投资在自建物流上,所以虽然市值很高,但是好多业务长期亏损,烧钱抢市场,利润就一直不高。

再提一下京东就更明显了,虽然它的销量跟淘宝差很远,更不要说跟阿里巴巴整体去比较,但京东的市值是世界五百强排名最高的中国电商企业!

为什么呢?因为京东重投入,也是自建物流,自营业务,打造实体店,什么都要自弄,所以市值很高。

而阿里巴巴的特点是合作,自己打造平台,整合个体商家和快递公司的资源,销量都不算在阿里账上,它自己只是做第三方平台服务的。

所以看起来,做服务平台的阿里,肯定比不过自营业务的亚马逊市值高,但是从收入上来说,阿里却远远高于亚马逊。

当然更高于亏钱十二年的京东,更何况阿里经营多元化,投资也是四处开花,他的理念更符合互联网经济的特点,强调资源整合和分享。


苹果树下的沉思


差距大主要是两家公司投入不同,因为亚马逊赚的钱大部分都花出去了,而且是那种放长线钓大鱼、回报周期很长的投入。比如全球最强的自动化仓储系统、自营物流、智能音箱,还有贝索斯旗下的商业太空公司蓝色起源。

据说,贝索斯抛售的亚马逊股票,都会把钱投资给蓝色起源,当时被美国网友戏称为“卖书钱”。虽然蓝色起源是贝索斯个人名义下的公司,但贝索斯的钱很大一部分还是来自亚马逊,况且这个公司,16年来没有任何实战经验,全搞秘密研究去了。也就是说16年从未赚过1毛钱,全靠贝索斯的投资撑着,可想而知,研究火箭回收和载人飞行要花多少钱。

阿里巴巴从一开始做电商就是平台化思维,不需要自采自销,也不需要建设物流设施,其开销自然就小。而且自从马云的电商做到最强后,他将支付、影视娱乐、快递业务等等,全都收购的收购、控股的控股,这些可都是离钱最近的消费场景,阿里利润不高才怪。

再者,亚马逊是全球研发投入最高的公司之一,毋庸置疑。去年一财年就投入高达161亿美元,位列全球第一,阿里似乎前十都进不去。当然,如果你非要说马云的达摩院,它是说三年内投资1000亿元,但也是现在才刚刚建立。亚马逊一年的研发费用,换算成人民币,也已经与阿里三年的投入持平。

这也是为什么亚马逊长达近20年不盈利,估值还能高过阿里巴巴的原因。


汉儿尽作胡人语


大家好,我是财经那么些事。作为一名财经领域的原创作者,在这里我想简单的发表一下我个人的观点,希望可以对您所帮助。

首先我认为亚马逊是直营模式,京东的路子就是用的亚马逊的模式,也一直在资本市场对标亚马逊。亚马逊也有有开放平台,物流除了自建的也有第三方物流。

其次阿里巴巴是严格做平台的思维,物流也是和第三方合作,即便后来做了菜鸟物流,也不是传统意义上的物流,不拿地,不建仓储,更多的是物流资源的整合,物流信息的优化,达到物流效率的提升。

最后阿里巴巴除了核心的电商业务,又孵化出了金融业务——蚂蚁金服、物流业务——菜鸟物流、云计算业务——阿里云,但是这些业务都是伴生性业务,就是说都是伴随阿里巴巴电商业务而诞生的,电商是皮,其他业务是毛,皮之不存毛将焉附,所以阿里巴巴的核心本质仍然是电商。

以上就是我的观点,希望可以对你有所帮助,同时也希望大家关注我的头条号,我会定期的发表一些和财经相关的文章,谢谢!


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