截止2月27日貝因美收盤價格為6.53元。關注貝因美股票走勢，從摘帽至今，都在看它股票市場的各種信息。
其實在作者看來貝因美是個“非常圓滑”的浙江企業，總經理包秀飛的演講功力很到位，發展宏圖描述很“完美”，進階過程掌握的很有程序化，這樣的企業，值得深刻學習。
從貝因美的輝煌到現在，不用過多描述，創始人謝宏離開又迴歸，與恆天然的分分合合，去“嬰童食品化”，擴大產品的邊界線，這些事件也都是貝因美經歷過的。
但貝因美是一個有“護城河”的企業，俗話叫“瘦死的駱駝比馬大”。
作者個人觀點插入：國內企業與國際企業最大的區別是“接地氣”“不洋範”，過於領先了是先驅，落後了是敗者，華東地區屬於國際意識比其他區域略有領先區域，如果想攻佔西北市場，更要領悟“接地氣”三字的重量。
在華東市場的嬰配粉份額佔有率較高的進口品牌，有美素佳兒等國際品牌；華北市場佔有率高的國產品牌有飛鶴、君樂寶等國字品牌；華南佔有率高的國際品牌有美贊臣等。
佔據一塊市場是很關鍵的，也是企業基本的“紮根動作”。
這個“動作”在貝因美身上並不是很明顯。從財報數據中暫時分辨不出哪塊區域的產品佔有率問題。貝因美給消費者的印象是牢牢的佔據了哪個區域嗎？還是全國盤踞？值得《乳業財經》學習研究。
回到貝因美的股價，5-6元左右的區間波動，導致其股價低的因素有很多，但從各種角度看，“致命”因素並不是那麼明顯，最明顯對比是科迪乳業，科迪的負面信息過多，而且自救能力不強。
貝因美的產品佈局全，更需專業團隊托起
2019年3月6日，貝因美與澳洲羊奶粉Bubs Australia（下稱“Bubs”）在澳大利亞墨爾本舉行了合資公司簽約儀式，Bubs系列產品將通過貝因美全面進軍中國市場。
雙方在上海成立合資公司：貝鉑仕（上海）品牌管理有限公司，該公司將成為Bubs品牌所有產品在中國大陸地區的獨家授權經銷商。
據《母嬰時代》報道：有業內人士對貝因美引入新品牌持觀望態度，該業內人士表示，“其實現在很多母嬰店都喜歡進口的新品牌，這樣價格不會亂，渠道不會亂，也不會有人亂竄貨，中國市場的嬰配粉關鍵還要看運作，只要團隊運營的好，贏面還是很大的，如果團隊不得力，再加上是一個沒有什麼知名度的新品牌，就很難說了。”
“貝因美最大的問題恰恰就是團隊。”上述業內人士指出，一個新的品牌進來，如果渠道不保護好、價格不保護好，無論多好的品牌，結果都一樣。
2019年7月CBME上海嬰童展現場，貝因美旗下童臻系列營養品重磅上市，這是繼2019年5月與新西蘭保健食品公司戰略合作後貝因美在營養品領域的又一佈局。
童臻系列營養品主要有童臻益生菌固體飲料、乳鐵蛋白調製乳粉、DHA複合藻油、維D鈣軟膠囊、酵母鋅營養粉，其中益生菌和乳鐵蛋白產品尤為引人關注。
童臻乳鐵蛋白粉中每100克的乳鐵蛋白含量高達100mg，此外，產品中還含有多種活性免疫蛋白，給寶寶全天候的守護。
2019年6月“國食注申TY20170073“的貝新爾特殊醫學用途早產/低出生體重嬰兒配方食品由杭州貝因美母嬰營養品有限公司申請，獲批，特配粉領域也是拉動乳粉企業增長的重要一個環節。
從上幾點可以看出貝因美在2019年對產品的佈局更加多元化，而且都是優質的產品矩陣。
有機、羊奶、嬰童營養品、特配粉都是增長快的品類，但是這些品類並不只有貝因美持“唯一權”。
羊奶市場競爭有澳優的佳貝艾特，有機更是品牌企業混戰，雅培、惠氏是有機老大哥，嬰童營養品如果是益生菌品類的話，合生元更有優勢，特配粉與貝因美同期獲批的還有伊利。
疫情期間，更是給了童臻系列營養品一個時機，但是從競爭來看，合生元在益生菌方面還是有優勢的。
產品佈局越全，需要的團隊越大，最後還是迴歸到“人”的問題上來，這要“邊走邊看”貝因美在2020市場銷售份額的表現。
亮點是機構關注，資本市場的“鱷”
上篇我們分析過天潤乳業，他們最大的不足是，機構不關注該企業的股票，股票價格近三年平平淡淡。因為他們是新疆兵團企業，行事保守。
其實，貝因美股票最大亮點是“機構關注”。
貝因美是暢遊資本市場多年的企業，也許傳統的母嬰業內人，衡量的標準是“賣貨、賣貨、再賣貨”，所以對貝因美的團隊是有看法的。而資本市場有一套自己的“審美規則”。
“47家機構一起調研，這是以前從來沒有的情景，說明機構也開始看好貝因美了，希望貝因美今年的業績能夠好轉，成為困境反轉的典型案例，帶給廣大投資者回報。”2月21日，有投資者在互動平臺給貝因美董秘留言。
2月18日，包括光大資管、廣發資管、匯添富、平安資產等多家大型知名機構共同參與了長江證券線上電話投資策略會。
會上，貝因美董事長謝宏、總經理包秀飛和董事會秘書金志強，就貝因美的最新經營情況、戰略方向，行業長期發展趨勢以及公司與阿里雲的戰略合作等方面與機構投資者進行了交流。
董事長謝宏為機構投資者介紹了貝因美未來的戰略願景和方向。
他說，“公司在去年12月份重新確定了更明確的戰略願景和方向，繼續深耕母嬰生態圈。我們現在正在加快轉型，提了一個新的願景，生兒育女找貝因美。所以現在我們從產品服務、包括跟阿里雲的戰略合作都是基於生態圈，然後向數字化轉型。”
經歷了一系列積極的變革，貝因美經營業績自2018年至今已得到明顯改善，2019年經營性收入不斷增長。
這個信號，在資本市場還是很有期待性的。
看貝因美2020年1月份大宗交易買方均為海通證券股份有限公司上海周家嘴路證券營業部，分別為：1月2日成交額1569.61萬元；1月3日成交額為1337.50元；1月6日成交額為1355.0萬元；1月7日成交額為1362.50萬元。
2019年中報節選
貝因美將於2020年4月28日發佈《2019年年報》，年報中的淨利潤也很值得期待。
在1月23日發佈的業績預告中提到：2019年業績預虧，淨利潤下跌9500萬-6500萬元。
在中報中的概述這樣說：2019年上半年，公司外部競爭環境不容樂觀，新生嬰兒出生數量、母乳餵養率等因素持續影響市場預期。
並提出7個應對戰略：1，聚焦主營品類，擴大經營基礎；2，提升品類革新，爭取多點開花；3，重塑品牌形象，優化品牌投資；4，貫徹終端執行，提升單店效能；5，強化會員管理，改進服務體驗；6，優化產業佈局，控制經營成本；7，精簡組織架構，完善內部治理。
其中優勢部分提到的核心競爭力為：已經擁有了51個嬰幼兒奶粉註冊配方，既有國產又有進口，涵蓋了大眾、高端、超高端，也著重提到了特配粉的獲批信息。
引用股民的一個評論：“貝因美、雲天化、西部礦業都是下跌了幾年的股票，達到歷史底部？再下跌沒有大空間了……”
但從企業實體佈局放眼看到資本操盤，再考量企業的利潤提升風險，以及股價調整時長還有多久，需要等待多久......這些因素還是要考慮全面的。
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