疫情在全球範圍內擴散，口罩需求旺盛。目前國內疫情好轉，除湖北外的地區日增保持個位數，湖北和武漢的病例數也在快速下降中。但相比國內的形勢，國外形勢卻更加嚴峻。世界衛生組織將新冠肺炎疫情全球風險級別上調為“非常高”。截止3月1號中國境外地區確診逾7169例，新增1160例。中外口罩需求有望持續旺盛，尤其國外口罩短缺可能超預期。
防疫用口罩生產要求高於普通口罩。從口罩用料上來看，聚丙烯高熔指無紡布(即熔噴無紡布)是口罩的最核心的材料，紡粘無紡布是用量最大的材料。整體上，醫用口罩採用SMS層構成，生產要綜合考慮S層和M層的厚薄分佈，兼顧好阻隔性和呼吸通暢，具有一定的技術難度。
無紡布產業鏈梳理：口罩需求是未來拉動無紡布需求的重要力量，消費升級是長期力量。用於無紡布生產最主要的原材料為聚丙烯(佔總數的63%)，其次為聚酯(佔總數的23%)、粘膠纖維(佔總數的8%)。從無紡布用途看，醫療衛生是無紡布的第一大用途，佔比達到41%。在本次疫情帶動下，無紡布的增長必定會超過之前預計，除了醫用需求，無紡布需求增長比較快的領域包括：衛生巾、嬰兒紙尿布、成人失禁用品和其他清潔擦拭類產品。
口罩產業鏈：原材料是關鍵。口罩產銷一般包括上游原材料生產、中游面輔材料生產和口罩生產製造、下游口罩銷售四個環節;上游屬於化工企業，中游偏輕工製造業，下游是流通企業。從口罩的生產環節看：1)口罩原材料聚丙烯屬於石油化工行業產物，口罩用材僅佔高熔纖維用量的3%，可騰挪的產量相對充足。2)口罩的直接生產材料是熔噴無紡布和粘紡無紡布，熔噴無紡布產能相對有限。3)具備口罩生產資質的企業全國有3000家，而醫用口罩生產資質400家(疫情前)，資質和口罩機緊缺是這一環節目前的問題。
口罩供需分析：資源短缺，需求有望持續旺盛。
供給端：熔噴布產能有限，2018年，我國熔噴法無紡布生產能力為83240噸，實際產量為53523噸，熔噴布實際產量佔到整體無紡布市場僅約1%。熔噴布和口罩生產線的擴張週期會比較長，另外疫情的情況下生產開工亦不甚順利。
需求端：國內+國外需求量大。國內2018年全國16-59歲勞動力人口總數達8.97億人，佔總人口比重64.3%，就業人口總量達7.8億人。假設3月份就業人口50%的恢復職場/工廠辦公，每人每天消耗一個口罩，口罩價格折中算作3元/個。則每月口罩的需求量為117億隻，總需求額為351億。國外，疫情升級情況下，中國作為口罩產能大國在滿足國內需求的基礎上，有望承擔全球口罩生產重任。
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