本期导读
★策略前瞻：
沪指七连阳，科技股领涨。伴随着市场、板块和个股的震荡，无论金融股龙头、消费股龙头还是科技龙头，都提供了低吸的机会。
★板块掘金：
TPMS：法规强制安装，带来确定增量。个股可关注保隆科技、亚太股份、联创电子等。
TWS耳机：智能穿戴风口，持续关注。个股可关注共达电声、奋达科技、歌尔股份等。
网络游戏：谷歌云游戏平台Stadia正式上线，游戏版块有望估值提升。个股可关注三七互娱、完美世界、游族网络等。
★个股雷达
乐普医疗（300003）：打造慢病生态、成就未来黄金十年。
捷昌驱动（603583）：线性驱动领军者，业绩稳步增长。
三七互娱（002555）：国内网游研运前三强，手游流水持续增长。
基本面速递
1、中国11月：CPI同比增长4.5%，创2012年2月以来新高，预期增长4.2%，前值增长3.80%；PPI同比下降1.4%，预期降1.5%，前值降1.6%。
2、中日韩领导人会议将于12月24日在成都举行。
3、商务部外贸司司长表示，未来，还会适时更进一步降低关税和制度性成本，激发和释放进口潜力。积极培育外贸新业态新模式，增设一批跨境电商综合试验区。
4、农业农村部畜牧兽医局局长表示，元旦春节期间猪肉供应将有所增加，加上价格高位运行对消费也有所抑制，整体供需形势可能好于预期。
（卢佳）
策略前瞻
沪指七连阳，科技股领涨
今日看市：
今日沪深两市双双低开，沪指早盘在2900点上方弱势震荡。午后，指数探低后缓慢回升并翻红。主要指数都收得几乎是光头的阳线，创业板指数涨幅最大，超0.7%。行业板块方面，电子、休闲服务、计算机等涨幅居前；农林牧渔、钢铁、银行等跌幅居前。题材板块方面，汽车胎压监测、智能音箱等板块涨幅居前。沪市成交1806亿元，两市成交额4665亿元，较上一交易日增加58亿元。
今日虽然指数窄幅整理，但个股却非常活跃，科技股表现尤为亮眼。半导体板块午后崛起，通富微电、聚飞光电等封板，睿创微纳、晶晨股份涨超7%；科创板集体爆发，板块内所有个股都飘红，华兴源创涨停，成为科创板首只2连板标的，也为科技股的上涨推波助澜。猪肉股全线杀跌，牧原股份跌超5%，温氏股份跌近4%。在绿鞋机制的庇护下首日登陆A股的某银行股尾盘获拉升；东旭光电复牌跌停，多家基金将其估值下调至1.65元/股。北上资金连续19日净流入。
市场展望：
中金公司研报认为，11月食品价格走势大体符合预期，CPI超预期主要受非食品价格推动。往前看，如果经济继续维持“弱企稳”的态势，非食品价格可能重现温和回升的迹象，叠加猪肉价格的走势，CPI可能在短期内继续超出当前的市场预期。考虑到今年春节提前的错位效应，需关注明年1月的CPI。
从技术图形看，周期股走势属超跌反弹，投资者对周期股的预期仍存较大分歧。从本次调整GDP结构来看，政府在逐渐弱化制造业对于经济的影响，更多还是鼓励服务业占比。对于明年基建而言，除了以5G为主的新基建项目外，那些传统意义上的基建项目更多的是对经济起到托底的作用。
沪指连续6个交易日低点位置不断抬升，短期支撑和压力也在不断上移。截至目前，2857点可以看作是其阶段性底部位置，年线一带对市场形成较强支撑。今日沪指盘中下探到5日均线附近企稳反弹，5日均线上穿10日均线，如果能够站稳20日均线之上，则表现较强。11月19日和11月22日沪指分别在2933点和2925点遇阻回落，说明这里有压力，本周关注沪指能否站稳2930点附近。
操作策略：
临近年底，是各类资金调仓换股，为明年做布局的时机。伴随着市场、板块和个股的震荡，无论金融股龙头、消费股龙头还是科技龙头，都提供了低吸的机会。
（卢佳）
板块掘金
TPMS：法规强制安装，带来确定增量。
TPMS全称轮胎压力监测系统，是“tirepressuremonitoringsystem”的缩写，用于监测汽车轮胎压力，保障行车安全，与安全气囊、ABS（防抱死系统）是世界公认的汽车三大安全系统。目前发达国家均已强制要求所有新售乘用车安装三大系统；国内安全气囊和ABS均已强制安装，TPMS将于2020年开始强制安装。TPMS分为直接式和间接式两种，直接式包含四个发射器，能直接测出轮胎压力；间接式其实是一套基于ABS的软件程序。直接式TPMS性能优于间接式，近年随着价格下行，预计未来将逐渐替代间接式TPMS，渗透率将从40-50%提升至75%以上。全球TPMS行业格局稳定，集中度高，2018年CR3约为89%。2020年法规强制安装为国内TPMS行业带来显著需求弹性，个股可关注保隆科技（603197）、亚太股份（002284）、联创电子（002036）等。
TWS耳机：智能穿戴风口，持续关注。
TWS耳机是TrueWirelessStereo的缩写,中文意思是真正无线立体声。据Counterpoint统计2019年3季度苹果TWS耳机出货量占全球市场总量45%的份额，而10月苹果公司发布AirPodsPro以来，新产品销量亦不断跃升。据日经亚洲评论报道，苹果预期将AirPodsPro的订购量从100万副/月增加至200万副/月，TWS持续超预期。预计2019年整体TWS耳机销量将达到1.1亿台，其中Airpods6000台、非AirpodsTWS5000台；明年TWS耳机销量将达到2亿台，其中Airpods1亿台，非AirpodsTWS1亿台。TWS耳机给声学器件市场带来较大的增长弹性。个股可关注共达电声（002655）、奋达科技（002681）、歌尔股份（002241）等。
网络游戏：谷歌云游戏平台Stadia正式上线，游戏版块有望估值提升。
受之前行业政策趋严等因素影响，游戏版块估值处于历史较低位置。随着游戏版号政策的逐步改善，公司储备产品的上线，游戏版块上市公司业绩将逐步得到释放；同时，随着5G等底层技术的日趋成熟，结合已有的云计算能力，云游戏等新兴游戏在现阶段面对的技术和成本问题将得以解决，有望为行业带来新增量，并推动游戏产业链重塑。近期，谷歌正式宣布旗下云游戏流媒体服务Stadia将于11月19日上线，现阶段游戏龙头争相布局云游戏这一新兴赛道，相关平台及游戏产品有望加快推出，推荐关注精品游戏自主研发能力较强的、对把握游戏内容经验丰富的游戏龙头公司。个股可关注三七互娱（002555）、完美世界（002624）、游族网络（002174）等。
（赖勇全）
个股雷达
乐普医疗（300003）：打造慢病生态、成就未来黄金十年。
公司是国内心血管治疗领域最具竞争力的企业之一，业务横跨心血管器械和药品两大市场，目前已上市和在研品种组成市场较具竞争梯队，并形成强大的业绩推动力：2016年已上市国内首个双腔起搏器，2018年上市完全可降解支架、左心耳封堵器和艾塞那肽注射液，2019年预计上市胰岛素类似物，未来3年预计公司整体业绩增速超30%，2020年归母净利润超20亿元。在持续完善心血管全生态平台建设时，公司已开始重点布局新生态——肿瘤治疗领域，该市场增速快，并有望出现超30亿级的重磅品种，目前公司已通过并购+合作储备PD-1/PD-L1和溶瘤病毒等潜力品种，未来公司肿瘤生态平台将逐步成型。
（赖勇全）
捷昌驱动（603583）：线性驱动领军者，业绩稳步增长。
公司深耕于智能线性驱动行业，目前已形成了医疗康护、智慧办公、智能家居等三大产品体系，其中智慧办公驱动系统收入占比超过80%，是公司的第一大业务板块。随着人们对于工作、生活舒适性要求的提高，线性驱动系统在办公、医疗、家具等领域的渗透率提升，带动公司业绩的稳步增长。2012-2018年公司收入年均复合增速50%，归母净利润复合增速64%，业绩增长较为稳定。目前公司设立了德国、日本分公司，拥有新昌和慈溪两个生产基地。受到全球人口老龄化、智慧城市推进、健康办公理念兴起等因素影响，线性驱动行业的下游市场需求呈现出快速上升趋势。目前，国外市场应用较为广泛，而国内尚处于开拓期。公司持续的产品创新、稳定的客户结构、全球化的布局有望构建护城河。
（赖勇全）
三七互娱（002555）：国内网游研运前三强，手游流水持续增长。
公司以页游运营起家，目前业务延伸至网游研发与手游发行领域，并积极发展海外市场。公司在中国网游市场份额位列第三，近年来公司手游流水维持较快增长，自研精品《永恒纪元》、《大天使之剑H5》长线运营良好，17年《永恒纪元》全球单月流水超3.5亿元，《大天使之剑H5》单月流水超1.8亿元；18年上线自研新品《传奇霸业手游》、《屠龙破晓》，推出代理手游《仙灵觉醒》、《鬼语迷城》，均实现破亿月流水，18年7月公司国内发行的手游合计月流水已破7亿，随着19年《一刀传世》等新品的推出，公司手游月流水预计将继续创新高。海外代理方面还将推出多种题材的SLG手游，全球发行，同时重点布局日韩市场，发行拳皇IP卡牌游戏等，老产品持续发力，叠加新品储备充足，预计将有效增厚业绩。
（赖勇全）
市场概览
本文摘自：《中金财富金理财日刊》
主办：中金财富投资顾问部
主编：黄文胜
副主编：杲春生 赖勇全 卢佳
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