“新钱”+稀缺+抢购，股市想不涨都难。
当然，前提是疫情持续下降。
历史上，能够靠泡沫发财的，终究是极少数人。
而只有大量的真实财富涌现，才可能让多数人致富。
如果改革者能够克服观念的阻力，加快改革，确实能让很多人迎来一次重大的财富机会。
“周期天王”这次真的对了吗？
原中信建投证券首席经济学家周金涛，2016年去世。
去世之后，周金涛被江湖冠以“周期天王”的称号。
他在一个演讲中提出，“人生发财靠康波”。
所谓“康波”，指的是俄国经济学家康德拉季耶夫提出的，发达商品经济50-60年为一个周期。
据说，周金涛预言，2019年是一个发财的好机会。
然而，2019年，这一神秘的预言并没有实现。
于是有人修改说，周金涛说的是2019年买入资产，2020年会大涨。
2020年初疫情爆发，人们都关注疫情，周金涛的预言暂时没人提起。
然而，春节之后，尽管疫情令人担心中国的经济前景，创业板、科技股等却一路气势如虹，仿佛要涨到天际。
市场已经连续5天成交额超过万亿。
2月25日，在欧美股市大跌的情况下，创业板、科技股走出了一个大深V行情，继续大涨。
很多人嗅到了不同寻常的味道，那是发财的味道吗？
难道周金涛的预言在2020年会成真？
抛开周金涛的预言不说，先看看经济中的巨大变化，今年确实极有可能是一个资产泡沫年。
只是泡沫的程度，还要看各种政策走向，以及国内和世界的疫情走向。
首先，是货币的宽松程度会增加。
从政策口径来看，尽管“稳健货币政策”的大修辞没变，但小修辞已经变成“更加灵活适度”。
春节过后前两周，央行即增发7万亿资金，当然，其中的很多短期借贷已经收回。
1月份人民币贷款增加3.34万亿元，创历史新高。
2月25日国务院常务会议决定，增加再贷款、再贴现额度5000亿元，重点用于中小银行加大对中小微企业信贷支持。
同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。
相信接下来还会有不少类似政策。
股市里，科技股、创业板的大涨，蓝筹股却表现乏力，显示人们的风险偏好度上升，对未来很乐观。
所以，如果疫情对经济的冲击能够就此平缓下来，乐观情绪很可能推动资产价格不断升高。
更为宽松的货币环境将会推动资产价格上涨，这是很多人都关注到的。
其次，还有一个重要的因素，是很多分析者没有注意到的，那就是资产本身的稀缺程度也在上升。
因为，中国经济的动态循环近乎停顿快一个月，消费也没有全部恢复。
这个期间，资本的积累是近乎停止的。
可以说，从1990年代中期以来，中国经济从来没有这么长的时段停止积累资本。
即便2003年的非典也没有到这个程度，这，使得资产的相对稀缺程度上升。
而目目前无论是中央还是地方，都出台了很多对企业扶持、放松的政策，相信后面还会陆续出台更多政策，以鼓舞企业信心。
可以预想，如果疫情维持下降的趋势，急于弥补损失、急于发展的企业，必将在放松的政策下抢购资产，推高资产价格。
“新钱”+稀缺+抢购，资产价格不涨都难。
其中，有泡沫，也有真实的需求增长。
当然，前提是疫情持续下降。
一切经济周期理论都是骗人的
周金涛的预测对不对？
当然不对。
因为，经济中，根本就没有时间周期。
有的只是经济循环。
自从2008年全球金融危机之后，奥地利学派的商业周期理论越来越被人关注，但是奥地利学派的商业周期理论，其实应该翻译成商业循环理论。
这个理论说，当货币宽松时，名义利率下降，会给企业家造成错觉，以为资本是充裕的，于是他们会进行很多长期投资，拉长生产结构，经济显得繁荣；
但是投资下去以后，企业家会发现，真实的资本并没有那么多，所以成本迅猛上升，让他们的投资变成亏损，经济出现衰退、萧条；
经过调整之后，经济复苏。
2008年的全球金融危机，就是全球持续多年的宽松货币政策引起的。
前些天，天风证券研究所所长赵晓光提出科技体系四层楼概念。
1楼是通讯基础设施，也就是5G的建设。
2楼是拿到数据的物联网。
3楼是数据分析。
4楼是数据输出与应用结合。
可以看到，这是一个典型的奥地利学派所说的“拉长生产结构”。
接下来，更多“拉长生产结构”的投资将会发生。
但问题是，真实的资本真的足够支撑这些长期、大规模基础性投资吗？
还是说，货币宽裕使得企业家、投资者产生了乐观的误判？
经济周期和经济循环有什么不同？
周期是说，经济的繁荣、萧条有着时间节律。
奥地利学派的商业循环理论，则只是指出宽松货币引起“繁荣-衰退-萧条-复苏”的循环，但没有时间节律。
其实想想就明白：每一次，宽松的程度不同，经济的耐受性不同，萧条后的调整不同，甚至连人口结构都不同，怎么可能有确定的时间节律呢？像日本经济，都滞胀30多年了，哪来时间节律？
由于经济根本就没有时间节律，所以，即便你学习了商业周期理论，也不一定能发财。
而“人生发财靠康波”之类的理论，宣称经济有时间节律，这可以满足人们对发财的向往，这使得它们比奥地利学派的理论更吸引人。
但，即便今年是个泡沫大年，那也不意味着“周天王”依据的理论是对的。疫情是偶然，是巧合，如果因此而出现资产价格大涨，那也是巧合，不是什么周期规律。
曾经有个投资者，读过奥地利学派的商业周期理论。他说道：
每一次资产泡沫发生的时候，我都冷静地指出泡沫的弊端，而别人却欢快地拥抱泡沫。
于是，我发现我越来越聪明，而别人越来越有钱。
我决定，不再做聪明人。
实际上，泡沫不可迷恋。
就像2008年之前的繁荣期中，华尔街投资者仿佛饮醉了酒，欢快高歌，但2008年酒醒之后，华尔街满地是无尽的灰暗和颓丧。
历史上，能够靠泡沫发财的，终究是极少数人。
大多数人承受的，是泡沫破灭之后的痛苦。
道理很简单：只有大量的真实财富涌现，才可能让多数人致富。
中国自1978年以来的改革，就是正面的例子。
如何让中国人持续发财？
前面说了资产泡沫破灭的弊病，但这不意味着中国经济，必然发生资产泡沫破灭。
疫情发生之后，很多企业受到冲击，急需救助。
于是，在很多经济学者看来，情况危急，赶紧增发货币救助它们，就是必然的、唯一的选择了。
其实，还有其他的选择。
例如受损严重的餐饮业，完全可以采取免税三年、五年的政策；
同时放开民间金融，民间资金看好餐饮业的未来盈利，自然就会采用借贷、入股、开新店等方式。
餐饮业仍可度过困境，几千万就业者的工作岗位仍然存在。
不过，这需要压缩财政开支。
这种方式的好处是，不需要多发货币，而是把资源更加高效地利用起来。
当然，由于现实情况和观念的现状，多发货币的方式必然会起到主要作用，所以，泡沫不可避免。
要讨论的是，如何减少泡沫未来可能造成的经济动荡？现在已经需要未雨绸缪了。
2015年7月10日，李克强主持召开经济形势座谈会，中国人民大学学者刘元春在发言中建议，要充分吸收宏观经济学的最新创新成果，“比如当代‘去杠杆’、‘去泡沫’理论对于‘宏观去杠杆’的新认识”。
李克强总理立刻追问道：
“你的意思是说，去杠杆、去泡沫有两种办法，第一种是‘挤’，第二种‘反向’的，提高生产率，做实质量，在这一过程中逐步消化泡沫和杠杆问题？”
如果接下来的政策多减税减费，降低制度性交易费用，更多地发挥市场的潜力，大力提高生产率，加快资本的积累，让真实财富极快涌现，是完全可以 “消化”掉泡沫的，这符合李克强总理所说的第二种做法。
而中国在这方面有巨大的潜力。
例如，加快农村土地体制改革，可以释放出几十万亿的财富潜力。
让城市住宅土地供给更加适应现实的人口分布结构，让更多人实现拥有城市住房的梦，那又是几十万亿的新增财富。
加强保护产权，对企业经营不搞一刀切的环保、行政干预，可以释放出巨大的财富。
加快落户制度改革，改善人力资源配置，可以释放出巨大的财富。
加快教育体制改革，放宽民间办学，让更多农村孩子进城读书，减少“留守儿童”，既增加家庭幸福，又能提高人口素质，也是一笔巨大的新增财富。
……
可做的太多了，这是中国经济的优势之所在。
疫情是危也是机，一切看人们如何应对。
短期看，实用主义的放松+宽松货币，对今年中国经济不必悲观。
长期看，由于疫情的出现，很多人加重了怀疑市场的情绪，如果改革者能够克服观念的阻力，加快改革，确实能让很多人迎来一次重大的财富机会。
当然，那和什么“人生发财靠康波”没有关系，而是取决于人们的观念进步。
閱讀更多 有見財經 的文章
