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据我了解在当年的次贷危机中，很多人资不抵债都破产，房子也被银行拍卖，最后这些人无家可归，成为了流浪汉。美国的流浪汉特别多，特比是在加州很多，因为加州一年四季的温度温暖不存在被冻死的可能。而且这些人都游离在美国失业统计之外，美国政府的国策也不会去救济穷人。救济穷人只会是教会或则民间公益组织去做的慈善行为。

在美国破产其实是很难再翻身，美国找工作必须有住址，但是穷人很多是住汽车或者流落街头，根本没有住址。这就形成了一个恶性循环，没有住址找不到工作，只能继续变穷继续流落街头。

卯未辰来

美国2008年金融危机后，房奴的最后过发走下面几种。

一、流浪街头，有的房奴不止银行有贷款，他们也是亲戚朋友借，各种高利贷。个人破产是银行贷款可以不还，几年后就正常了，但是其他债务个人破产了也要还，有的人欠的债务一辈子工作都还不清，所以选择流浪街头。不过美国有留住站，到饭点了去排队领取食物，然后可以睡里面。大家看过当幸福来敲门电影吧，大多数破产的房奴就是男主角找到工作之前的状态。

二、拼命打工还债。这个有一部分人还是选择打工还债，有的金融机构企业高管去刷碗刷了10多年基本债务也还清楚，美国刷碗的工资高啊，12-16美金一个小时。也有的选择做其他临时工，也是16美金一个小时，我们公司在美国合作的一家仓库就是招收临时工，16美金一个小时，仓库装卸柜子，有2个就是投资房产后欠债还不起，躲在仓库卸货为生。还有的去帮别人打扫庭院，砍树种树的，美国别墅多，这些需求量很大。其实最惨不是美国，2000年前日本那次房地产破产，很多中产上吊，有的女的为了还债被迫从事苍井空从事那种行业，给年轻男女当老师[捂脸]。

刘华银mark

01 次贷危机的源头是互联网泡沫破灭后美联储的持续放水

说来话长，2000年互联网泡沫破灭以后，美联储为了维持经济增长，保持了长期的低利率。简单来说，就是市场上钱很多而且便宜，于是很多人去买房，导致房价上涨。美国的银行一看，手里还是有很多钱需要贷出去，但是合格的借款人只有这么多，怎么办呢？房价在涨，所以用房子做抵押应该很安全。于是银行就放宽贷款条件，原来购房需要30%的首付，后来在实际操作中，甚至可以用不到1成的首付买房子，借超过9成的房贷。而且借款人中实际上很多人根本没有还款能力，这部分贷款正常情况下银行是不敢放的，只是因为有房产做抵押，而且房价还在不断上涨，看起风险可控，所以叫次级贷款。

就这样，买房的人越来越多，房价持续上涨，所以银行认为房贷的风险更小，而且比贷给优质客户能赚更多的利息，所以就给更多不具备还款能力的人发放贷款，导致房价进一步上涨。于是，本来买不起房的人可以买房了，房地产开放商卖出了更多的房子，房产中介赚的盆满钵满，银行业收到了更多的利息，此前贷款买房的人可以把房子卖掉赚差价，整个房地产市场一片繁荣，大家都很开心。到最高峰时，这些高风险的次级贷款规模大概有1.5万亿美元左右。

可惜，这一片繁华都建立在极其脆弱的基础之上。

02 美国发达的金融体系反而将次贷危机的风险放大了数百倍

其实，一开始发放次级抵押贷款的银行知道这些贷款的风险是高的，毕竟那些借款人以往根本都符合银行房贷的条件，因为他们没有还款能力！他们能够买房，完全建立在美联储放水，市场上钱多，房价持续上涨的基础上。怎么办？那就把风险转移给别人好了。毕竟美国的金融市场这么发达，可以用的方法很多。

于是，为了转移风险，他们想了个办法，用资产证券化的形式，把这些高风险的次级抵押贷款和低风险的优质贷款打包在一起，构成新的证券，卖给其他金融机构。资产证券化，用通俗的话来说，就像水果店卖水果，有好水果，有差水果，如果正常分开卖，那么差水果肯定没人买。于是就把好水果和差水果都削皮切开，混在一起做成果盘，顾客就都买了。

次级抵押贷款和其他的正常住房抵押贷款合计约12万亿美元，通过资产证券化，混合在一起，构成了几十万亿美元规模的资产证券化产品，卖给了包括商业银行、投资银行、私募基金等金融机构。这些买家，一方面眼馋次级抵押贷款带来的利息收入，另一方面也知道在流动性宽松的环境下，房价在涨，认为风险相对比较小。而且，他们也想了一些办法，把风险进一步转移出去。毕竟美国的金融市场这么发达，可以用的方法很多：P

于是，他们又买入了以信贷违约掉期为主要代表的金融衍生品。由此，次级抵押贷款的基础上，通过资产证券化和金融衍生品，最终创造出了的名义规模上百万亿美元的金融交易。最后如此庞大规模的金融衍生品，在世界各大金融机构之间来回交易。

说起来可笑，大家其实都知道次级抵押贷款风险高，但一方面馋着高额利息和手续费，另一方面也想了各种高大上的办法来转移风险，以为这样自己就能安心挣钱了。谁又能想到，无论怎样转来转去，这摩天大楼的地基就是空，风险又能转到哪去呢？

03 美联储升息引爆了次贷危机，美国金融系统受到了历史上最严重的一次冲击

2005年，美联储认为美国经济有过热的迹象，开始逐渐加息，收回流动性。简单说，就是市场上的钱变贵了，也变少了。开始是有零星的人还不起房贷，银行把他们的房子收回来拍卖了，倒还算顺利，毕竟房价在涨。但随后越来越多的人开始还不起房贷，次级抵押贷款出现大面积违约，并转导到资产证券化市场和金融衍生品市场。风险也从几万亿美元，放大到几十万亿美元，而且市场担忧会进一步放大到上百万亿美元。

于是就像多米诺骨牌一样，巨大而猛烈的连锁反应发生了。我们如雷贯耳的跨国金融机构突然间就面临着巨大的损失，全球第五大投行贝尔斯登被收购，第四大投行雷曼兄弟倒闭，美国国际集团AIG、住房抵押贷款巨头房利美、房地美受到美国财政部救助才免于破产，美林证券被迫与美国银行合并，甚至摩根士丹利、高盛、花旗都面临严重危机。美联储动用直升机向市场撒钱，全球央行一致行动，向市场注入流动性，才阻止了危机演变成全面崩溃，而余波一直蔓延到几年之后，还在欧洲以银行危机、欧债危机的形式出现。

04 尾声：那些当初在次贷危机前买房的人们怎么样了？

至于买房的人，绝大多数都没有还款能力。当危机来临，他们断供了，然后房子被银行收回。美国有个人破产制度，很多人就此破产，然后想办法重新开始生活。

至于房地产市场，次贷危机后房价暴跌了，知道2011年开始才触底反弹，直到危机爆发的十年后，也就是2017年，美国的平均房价才回到危机前的水平。

很令人唏嘘，对不对？想起贾谊在《过秦论》中说的：“ 秦人不暇自哀，而后人哀之；后人哀之而不鉴之，亦使后人而复哀后人也。” 这次危机才过去十年，愿我们不要忘记它的教训。

我是猫哥，专业投资人，专注于金融和教育领域的话题，欢迎关注我，期待与你多交流哦。

猫哥与鱼儿

hello。关于美国次贷危机的事儿，我来说的简单点儿。最核心的原因只有三条：

第一，金融机构给不具备还款能力的人发放了大量的购房贷款，这些贷款质量很低，按正常风控尺度本不该发放，贷款人在经济波动、利率上升、房价下跌时极有可能无法正常还贷，造成大量坏账。

第二，金融机构自然知道贷款人的资质，但依然放贷，是投机主义利益原因在驱动，大量的次级贷被混入正常底层资产打包出售，多级层层嵌套，资产质量不过硬，金融工具在不断放大风险。

第三，美国联邦层面自里根时代开始长期推行新自由经济主义政策，导致了金融监管长期宽松，社会投机环境繁荣，华尔街投机风潮极度高涨。

至于次贷危机后的房奴们，由于美国房贷实行的是“无追索权贷款”，在房屋被银行收回后房奴无需再负责未还清的贷款，因此房奴们及时止损了。

到目前为止，得益于近十多年来美国经济的复苏和发展，当年失去房产的房奴们又陆续再次回到房屋市场，2018年美国住房拥有率已回升到64.8%，他们又开始了幸福快乐的新生活。

文旅投资刘志敏

美国发生次贷危机时，随着流动性的断裂，房产的价值极大幅度下挫，大量的贷款购买房产业主会被追讨保证金或者抵押物，如果提供不了保证金或者抵押物，那么银行有权对断供的房产进行拍卖，而彼时由于缺少流动性，比如一套房子100万，下跌到80万时，银行会要求持有人追加保证金或者抵押物，如果提供不了，那么对不起，进入司法拍卖程序，最后房子拍卖后回款20万，那么你就要倒欠银行80万的债务，要么申请破产，要么一辈子背上这条债务。

大部分断供后被拍卖房产的人，是很难再还上这笔钱的，而破产申请一旦被驳回，基本就失去东山再起的机会了

安如广子

美联储过度宽松的货币政策是危机爆发的根本原因之一。金十数据整理发现，美联储从2001年初开始连续进行了13次降息，联邦基金利率从最初的6.5%降到了1%，而30年固定利率抵押贷款合约利率（即美国的房贷利率）也从2000年5月的8.52%，一路降至2004年3月的5.45%。因为有政策压力，拒绝向低收入人群提供住房贷款的金融机构可能被冠以歧视的罪名进行罚款，数额通常高达数百万美元；因为房价一直在涨，作为抵押品，即便出现违约现象，银行也可以拍卖抵押品控制风险。

其次，当时的小布什政府为了刺激经济，"不合时宜"地提出了新的"美国梦"计划——每个美国人都应该"居者有其屋"。而在美国富裕阶层的购房需求基本饱和的情况下，美国政府政府只能把注意力转向信用评级得分较低的人，通过立法要求金融机构向穷人发放贷款，促成了次级贷款大量发放。以贷款资产证券化，住房抵押贷款支持证券(RMBS)、CDO等形式把贷款资产卖给市场，获取流动性的同时，也可以把相关的风险也部分转移给资本市场。

第三，在美国发放次级贷款的大部分金融机构是抵押贷款公司，而激烈的市场竞争更不断拉低了借款者的信用门槛。2000-2007年的房价涨幅大大超过了过去30多年来的长期增长趋势。2006年6月美国10大城市的房价比十年前涨了2.9倍。从2001年到2006年底，抵押贷款发放规模增加了4070亿美元，达到25200亿美 元，美国前25家最大的次贷发放机构所发行的次贷规模占总次贷规模的90%以上。

泡沫破裂。房抵押贷款机构受冲击最大，对冲基金大幅亏损，全球著名投资银行雷曼兄弟破产，美林被收购，商业银行巨头RBS等欧洲大型银行纷纷国有化。保险、基金等其他金融机构作为次级贷款的参与人，也受到了重大的影响，如AIG资产与负债严重不平衡，最终由美国政府接管，股市大跌，民众亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多……

最终，次贷危机全面爆发并迅速蔓延成国际金融危机，严重程度号称“百年一遇”。

危机反思，美国次贷危机是历史上最大的房地产引发的危机，席卷全球，之所以波及范围如此之广，主要是因为美国住房贷款资产被投资银行衍生为其他金融产品，转卖给全球投资者，该金融创新将美国房地产市场和全球金融市场前所未有地紧密联系起来。

雷曼兄弟的倒闭给予了美国金融体系及美国经济沉重的打击，上万亿美元的金融泡沫破裂，数百万美国人的财富一夜之间化为乌有，房地产价格一落千丈，华尔街当年的利润总额亏损超过1000亿美元。

来源 金十数据 格上财富学院 

张洲华

小军听说，当时纳斯达克的主席玩老鼠仓爆仓了，引爆次级贷连环雷，华尔街向白宫求援，管钱袋子的鲁宾开闸放水，为房美丽和另一家房贷公司注资，稳定了局势。危机过后好多美国房奴背上巨额债务，把房子都抛出去了，有人干脆住在车里。那阵子人民币升值到6.3，美国房子大减价，不少国内大款捡漏子，喜提大house，壕就一个字，把穷白人都看傻眼了。

无脑康小军

2008年9月，曾经市值排名全美前四的大投行雷曼兄弟因为投资次级住房贷款抵押不当遭受了巨大的经济损失，从而向法庭申请破产保护，一直以来，雷曼兄弟的破产都被看作是金融危机的导火索，所以很多人称之为次贷危机

经历过的人应该都有印象，在经济萧条的时候，人们的避险情绪就像坐着火箭一样持续升温，那时候炒黄金成了很多人热衷的事情，可是好多人买到了高点还是被套牢，黄金也没有达到高点

金融危机发生在美国，美国经济首当其冲，美联储不断的降息，QE量化宽松，美元在那个阶段也主动贬值，美国人民的生活也受到了巨大的影响，中产阶级好多失去工作，通用汽车也差点破产，低收入群里更是露宿街头，美国政府也无暇顾及，好多房产都是白菜价，但是美国人民也无力偿还贷款，后来美国靠着宽松的货币政策在逐渐的恢复过来

直隶股市老王

次贷危机的核心问题在于，贷款给了不具备偿债能力的所谓的次级贷款人。而所谓的金融工具又将不同贷款打包组合成金融产品，并据此设计了一系列以数学模型为基础的金融衍生工具，而市场交易的衍生工具名义本金远远超过实际贷款金。

而衍生工具的开发往往依赖于数学，概率等，与实际社会情况相差较大，尤其模型的构建运行往往有很多前提条件，但是实际社会中往往这些前提条件会发生较大变化。

当最底层资产爆发危机，现金流出现问题。以此开发的金融产品就会出现价值减计。而衍生品市场更是出现大规模的交易违约，造成市场对金融机构信用的怀疑，任何机构都不知道对手方的信用是否可信，而这种信用额度崩塌直接造成了现代金融市场的塌陷，从而迅速降低市场流动性，这种降低不是量的减少而是流通速度的冻结，所有人都只进不出，直至整个经济到冰点。

潜力股发掘机

倒霉的永远是被忽悠了贷款的那些人！

關鍵字: 房奴 流浪汉 次贷