施瓦辛航

受到全球疫情蔓延的不利影響，國際油價在2月至3月已經受到較大壓力，OPEC+會議的協議未達成，對本已脆弱不堪的國際油價造成進一步衝擊，使得油價在2020年第一季度觸底自2016年以來的新低點。預計年內國際油價都將保持低位，並有進入超低區間的風險。

週期性因素疊加結構性因素，油價將在年內持續低迷

國際油價在第一節度暴跌的結構性因素和週期性因素主要包括以下幾個方面：

第一，受到全球疫情的不利影響，對全球經濟造成了較大沖擊，導致世界經濟在2020面臨下行或不振風險，經濟下行的市場預期導致了中長期時間內的石油消費預期降低，這在需求層面，打壓了石油價格支撐面。

第二，為了防控疫情，各國政府採取了嚴密的措施，其中包括停工、停產和停航，其中交通行業特別是航空業這樣的燃油消費產業受到了嚴重的衝擊，一個附加的連帶不利影響就是石油的消費也在短期內大規模衰減。這是壓制油價快速下滑的週期性因素。

此外，包括建築、工廠、城市交通在內的停工停產，也在一定程度上抑制了石油的需求。

第三，OPEC+會議未能達成任何協議，特別是俄羅斯拒絕深化減產的態度，在很大程度上衝擊了本已脆弱不堪的市場情緒，使得市場對石油價格的預期進一步看空。實際上，即便OPEC+達成了一致的減產協議，俄羅斯方面也進行積極配合，國際油價也很難改變現有的頹勢。其中一個域外因素為，利比亞這一減產豁免國家，由於受到戰亂的影響，其日產量只有之前的10%左右，然而利比亞局勢一旦得到緩解，其日產量很可能會達到現有產量的10倍，這也會在較大程度上削弱OPEC+各主體減產的努力。

綜合上述幾個因素，2020年的國際油價無論是在供給還是在需求的基本面，都對國際油價呈現較大下行壓力，並且短期內這一供求關係失衡都將無法有效改善。

低油價或將觸發市場無序競爭風險，國際油價或觸及極限

筆者預期，如果國際油價在短期內繼續下跌，OPEC+各方持續僵持無法有效回到談判桌上，那麼國際油價很有可能會陷入“萬劫不復”的深淵。根據IEA的測算，俄羅斯產生平均成本約為40美元每桶，在目前的低油價區間內，俄羅斯仍然還有盈利空間。然而對於沙特而言，其平均產油成本只有28美元每桶，如果油價持續下跌，各國在未能達成有效減產協議的情況下不斷增產，那麼沙特等低成本產油國會採取報復性措施進一步增產將油價拉入極限空間，從而擠出哪些高成本的產油國，國際石油市場將陷入惡性競爭。

美國製裁或為俄羅斯拒絕達成協議的背後重要因素

實際上，俄羅斯拒絕減產的態度，其背後還有一定的政治因素。美國為了穩定國家油價，使得國際油價高於美國國內頁岩油生產成本，對俄羅斯石油公司採取了一系列的制裁措施（實際上不僅僅限於石油，對於天然氣也進行了有力制裁，例如2018年，美國通過限制本國和歐洲主要天然氣三級冷凝壓縮工藝COLD BOX的關鍵技術和元件對俄出口，在較大程度上制約了俄羅斯北極2氣田項目的開發和生產）。在美國全面制裁的壓力下，俄羅斯通過採取拒絕達成和配合減產協議、與伊朗進行易貨石油貿易等形式，對美國進行反制，意在壓制國際油價，擠壓美國頁岩油氣企業的生存空間，從而間接重挫美國的石油自身供給和油氣貿易。

OPEC+仍有重回談判桌並達成協議的可能

我們可以預期，OPEC+仍有回到談判桌並達成協議的可能。其中一個重要因素是，今年為美國大選季，美國現任總統不會樂見國際油價暴跌導致頁岩油氣行業低迷，這將重創其在重工業和能源州的票倉。另外，過低油價也將在一定程度上衝擊美國能源產業，連帶觸發一系列局域性金融風險，作用於實體經濟。這都是希望連任的美國總統都不願看到的。因此，筆者認為，不排除美國為應對油價大幅下跌風險，以某種形式放鬆對俄羅斯能源行業的制裁力度；與此同時，美也將推動沙特等主要海灣產油國儘快達成有力的減產協議。

目前的國際油價低迷，是當前疫情不利衝擊、經濟下行壓力、市場情緒看空、減產協議破裂等多方複雜因素造成的。毫無疑問，2020年國際油價將在地位運行，可控的低油價，有利於降低企業的生產成本，在一定程度上有利於提振增長；然而，過低的油價，將對環保事業、新能源企業和傳統能源企業造成嚴重的不利影響，並對世界能源秩序造成較大沖擊，並導致一系列的地緣政治風險，實際利遠大於弊。

默然時經觀察

俄羅斯和歐佩克未能達成新的石油協議，會使得全球原油市場更加寬鬆。其實，即使雙方達成協議，如果只是減少1.6百萬桶/日的話，那依然是不夠的，最好是2.1百萬桶/日才有意義。然而如果連1.6百萬桶/日都達不成的話，那原油市場就非常寬鬆了。

在疫情帶來的需求下降擔憂在全球擴散之前，2020年原油需求預測為比2019年增加1百萬桶/日，而非歐佩克國家的原油供給2020年預測為比2019年增加2.25百萬桶/日（供應方面的很多增量是來自於美國等國）。也就是說，如果要讓全球石油市場平衡的話，得需要歐佩克國家繼續增加減產1.25百萬桶/日。

以下為疫情在全球擴散擔憂發生之前的的需求預測和供給預測。

（1）2020年的原油需求預測：增加1百萬桶/日。

（2）非歐佩克國家的原油供應預測：增加2.25百萬桶/日。這個增量的58.7%來自於北美（很大程度上就是美國）。

這是疫情擔憂在全球擴散之前的計算，考慮到疫情擔憂在全球擴散，2020年原油需求已經變得更加不樂觀，有機構甚至給出了2020年原油需求比2019年還低的預測，不過國際能源署（IEA）預計雖然下調2020年預測，但2020年可能仍比2019年微増。

我們粗略估計，2020年原油需求比2019年增加0.5百萬桶/日，那麼歐佩克國家和俄羅斯應該增加減產1.75百萬桶/日。所以1.6百萬桶/日的增加減產可能都是不夠的，如果能增加減產到2.1百萬桶/日，那麼才有可能讓全球石油供需平衡，或適度趨緊。

所以，連1.6百萬桶/日的增加減產都無法實現的話，這對全球石油市場的影響的恐怖程度不言而喻。

以上僅為個人觀點，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。

美天然氣觀察

我倒不希望他們達成協議

針對題主說的OPEC未能達成新的石油協議，為什麼油價會跌的這麼厲害？得問題，我覺得打不成協議國際上的人民才會受益。

協議就是薅羊毛

我覺得OPEC會議就是一個商業組織，他們的目的就是商業目的，賺取汽油消費者的錢。因為之前大家都達成一致，所以大家油價一致，這樣他們這些石油生產國家和企業都是穩定賺錢。利潤穩定，坑的就是那些汽油消費者，畢竟石油是壟斷行業，所以他們定什麼價，我們都沒有議價權。除了抱怨之後，就是默默忍受。我更希望看到他們達不成一致，讓石油成為真正市場自由定價機制，讓汽油消費者可以真正受益。從目前的油價看，就是多方沒有達成一致，單方面的採取降價策略，希望旁敲側擊，讓利益共同提的各國石油企業，重回談判桌。

離我們很遠

雖然說國際油價都已經跌到30多美元了，但是我們還有神奇的保底價在，這樣我們徹底與國際油價接軌的事情，成為一個夢，現在夢破碎了。我昨天看到的解釋，《石油價格管理辦法》中

這就是保底價，讓我們徹底無法感受到這次油價下跌的利好。我就佩服這些制定規則的人。修理外人沒啥辦法，但是整理我們，到是很有心得。所以國內的汽油消費者們，也不要期盼油價會下跌了，畢竟我們有兜底的法規在那，安心享受這6塊多的油價吧，等著國際油價上漲的時候，我們還是可以感受到，國內油價上漲的紅利的。

最後總結：

我就佩服這些壟斷行業，賺錢就賺錢，還立個牌坊。有事沒事開個會，也不讓我們參與，就把事情定了。這就是壟斷者的嘴臉，我們只有接受的份，現在好了，你們自己談崩了，讓我們知道石油的本來真實價格，就是我們自己人還給自己弄了個緊箍咒，享受不到油價的好處，天算不如人算，感謝那個制定油價40美元保底策略的人，我們對你表示深深的問候。

張敬醫

其實就一句話的事兒，沒有很複雜，供需關係而已，中國防疫期間對石油的需求降低了，同時中國是全球頭號石油進口國，歐佩克產油國經濟過分依賴石油輸出，大家又都不想減少自己國家的供給配額，又不減產，石油價格能不暴跌麼？！

非讓我寫500字以上，臣妾做不到啊無奈╮（╯＿╰）╭

精彩哥37

週末原油價格大跌9.41%，接近10%的暴跌，對於一個超大宗商品來說，實屬罕見，為什麼會出現這個情況呢？

1、市場的供求關係發生變化

2020年1月的時候，中國出現了流感事件，國內的應對方法是隔離14天，這個消息對於沒人來說是一個很大的打擊，世界工廠按下暫停鍵，所有商品的需求都會減少，原油在這個期間（1月21日至2月5日）下跌-12.83%。而隨著流感在全球蔓延（中國已受控制），進一步影響全球對工業品的需求，因此原油變成是有貨無價的尷尬格局，從2月21號至3月6日，區間跌幅-22.63%。市場需求越來越少，價格越來越低是正常的市場運行規律。

2、作為最大原油生產國，沙特帶頭減價為那般

我們知道，世界原油生產，不是隻有沙特阿拉伯，美國的頁岩油產量是隱而不發，除此之外，伊朗、伊拉克、科威特、阿聯酋、等中東國家，委內瑞拉、加拿大、俄羅斯都是產油大國。但從總佔比看，中東是行業老大。另類的產油國是美國和加拿大，他們用的是頁岩油技術，與傳統的產油技術有本質區別。沙特帶頭打壓油價，會減少採油利潤，頁岩油的採油成本比普通產油技術要高，只要越往低處壓，頁岩油無利可圖，就會停產（停產復產不是這麼簡單，就像鍊鋼燒陶瓷，機器一停，重新再開要巨大的成本）。只要頁岩油停產，反過來導致原油供給一下子供應緊張，價格自然會反彈。這種神操作，與香港莊股“向下打”賺錢是一個道理。

總結：

本次原油價格一次性暴跌9.41%，市場需求因素是引火索，但中東產油國聯合起來打壓頁岩油也是核心內容，俗語說得好：“臥榻之側，豈可許他人鼾睡。”

風雨順德人

油價發生大跌主要有兩個原因，1是石油價格受全球資本市場下滑的拖累而下跌。2是石油生產國進入價格戰，導致石油價格下跌。

首先是全球資本市場受到國際公共衛生事件的影響連續暴跌，股市債市大宗商品價格持續下跌，原油價格也首當其衝，價格暴跌。

全球主要大宗商品中黃金和白銀則逆勢上漲，主要原因在於黃金和白銀是主要避險資產，國際資本對未來風險資產投資前景不明確，避險需求增加，提高黃金和白銀的配備導致價格上升。

其次是OPEC未能達成石油協議的主要原因在於俄羅斯不同意執行OPEC內容，之後作為主要OPEC國家的沙特開始降低原油價格，並且對外宣佈可以了提高原有產量，OPEC名存實亡。

這意味著什麼呢？這意味著石油價格戰即將打起，以俄羅斯、沙特以及美國為主的主要石油生產國將有可能繼續降低石油出口價格，美國的頁岩油技術佔優。

這件事最大的利好是石油輸入國，最大的利空是石油生產國，沙特股市暴跌7%左右，沙特最大的石油公司啊美則開盤破發。

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修行路上的韭菜

基本面的邏輯難以形成確定時空數據的結論，從技術上來說下吧。象浪理論是對波浪理論的提升，從象浪的時空結構來看，目前原油是從B浪高點下來，B浪的時間節點大約在今年7月份結束，之後正式進入C浪，下面空間巨大。這是不以人的意志為轉移的自然法則，冥冥之中會發生黑天鵝事件。

C浪時間會持續到2023年7月份，空間先看28美元能不能守住，否則下看14美元。

五玄子

首先本身目前的石油價格就已經處於相對低迷和脆弱的階段，這來自於兩方面的壓力，第一方面的壓力是長期以來頁岩油技術不斷抬升，讓頁岩油產能不斷增加，對原油的供應起到了支撐作用，而另一方面在於從去年開始，全球經濟的下行壓力不斷增大，帶來市場對於遠期的需求預期放緩，因此油價一直承壓，所以其實從2019年開始油價就一直處於相對的低谷。

因此在這種情況下，油價非常容易受到衝擊而產生波動。目前有兩方面對油價產生了壓制，第一方面就是疫情對於經濟的衝擊帶來短期需求的進一步縮減，第二就是歐佩克的減產協議商談並不順利。

目前來看俄羅斯出於自身利益的需求，雖然能夠接受同意將減產協議繼續延續，但是卻不願意接受進一步的減產協議，這就是說未來油價的供應仍然將保持現有的規模，在需求不斷走軟的情況下，油價有可能利空，這在市場上掀起了恐慌情緒，造成原油被拋售，導致原油價格大跌。

不過這種情況應該只是短期現象，因為過低的油價會限制頁岩油產能的上升，最終在供應上限制住國際油價的供需，導致油價回升。另一方面實際上市場的恐慌情緒只是短期的，因為實際上減產協議並沒有結束，而未來達成另一個減產協議，其實希望也很高，所以長期來看油價很難保持在現在的低位。

諮詢師天生

油價上週五暴跌逾9%，跌至近三年來的最低水平，主要產油國未能就減少石油供應達成一致，以應對由冠狀病毒爆發導致的全球需求銳減。油價不斷以超出人們預期的速度快速下跌，使得人們產生了巨大的困惑。

下面，旁解君從三個方面，來闡述近期原油價格大幅波動的一些原因。

歐佩克俄羅斯談判失敗，是油價快速下跌的催化劑

週四，以沙特阿拉伯為首的歐佩克(OPEC)向其關鍵盟友俄羅斯提出了一項雙管齊下的方案：將現有的210萬桶減產延長至2020年底，並進一步削減每日150萬桶的產量。這個方案是應對冠狀病毒全球疫情爆發，石油消費需求大幅減少情況下而提出的應對方案。俄羅斯不是石油輸出國組織成員國，但在三年前加入該組織以削減石油產量後，如今對石油政策產生了巨大影響。

市場普遍預期，歐佩克和俄羅斯在會談過程中將會達成這個協議。但是事態的發展和人們的普遍期望是不一致的。

俄羅斯週五在維也納與歐佩克舉行的會議上，明確拒絕支持這一計劃。俄羅斯的單方面採取行動，使得聯盟穩定油價的努力化為泡影，增加了供應嚴重過剩的可能性。這是油價下跌這麼厲害的其中一個原因。

歐佩克秘書長在會議結束後對記者表示，目前沒有共識將限制供應的政策延長至3月底以後，歐佩克也不會單方面採取限產行動。但是，談判將繼續進行。不過，他沒有透露更多細節。同時，俄羅斯能源部長亞歷山大·諾瓦克也表示，從4月1日起，生產商將自行決定採取何種措施。當然，如果沒有協議，沙特阿拉伯也將按照客戶的要求生產任何產品。

減倉預期如此不明朗，在需求不暢的情況下，油價一路下滑也就不奇怪了。

需求下降才是油價下跌的最主要原因

從市場角度看，旁解君認為：歐佩克這次未能達成減產協議，只是油價進一步下跌的新的催化劑。讓我們來回顧一下最近原油走勢的情況吧。

• 全球基準布倫特原油下跌9.4%，收於每桶45.27美元。這是近三年來的最低水平，也是自2008年12月以來的最大單日百分比跌幅。

  
  

• 上週五，美國油價下跌10.1%，收於41.28美元，創下2014年11月以來的最大單日百分比跌幅。這是自2016年8月以來的最低收盤水平。
  

• 歐佩克一直面臨著巨大的行動壓力，油價較此前的峰值下跌了20%。而自1月初以來，油價已經下跌了33%。
  

影響最近油價的不利因素主要有以下幾點：

• 為了應對疫情的影響，學校和辦公室關閉，航空公司取消航班，越來越多的人呆在家裡。

• 受疫情影響，今年第一季度的石油需求將出現有史以來最大的降幅，甚至比2008年全球金融危機期間還要嚴重。
  

• 全球經濟的引擎中國第一季度的經濟活動停滯，在中國採取有力措施控制疫情之後，歐洲和美國新爆發出的措手不及的新疫情，使得2020經濟快速恢復的期望變得渺茫。

• 世界貨幣基金組織IMF將於近期發佈最新的全球經濟增長預期報告，市場普遍預期IMF將會大幅下調全球經濟增長預期。

地緣政治與美國頁岩油的競爭

在全球需求下挫的情況下，各採油國之間維持相對平衡的配額，或者，在危機中，擴大自身的原油市場份額，就成為一個非常重要的博弈因素了。

由於科學進步的影響，美國在2019年已經成為原油淨出口國，並在可預知的將來，成為全球最有影響力的石油出口國之一。俄羅斯認為，如果減產，北美競爭對手將從新的漲價舉措中獲益最大。

由於頁岩油開採成本較高，俄羅斯發現，現在是一個打擊美國頁岩油市場的一個良機。利用這個機會，將有可能大大壓縮頁岩油在原油市場上的份額。此外，俄羅斯擁有足夠的頁岩氣，提議中的俄羅斯和歐洲之間修建的一條新的天然氣管道，將會提升俄羅斯的能源收入。所以，價格戰可能是俄羅斯的一個選擇。

原油價格的大幅下跌將給美國石油業帶來痛苦。當頁岩油生產商為了維持產量而面臨更多的緊縮資本約束時，價格戰可能會迫使已經處於破產邊緣的美國石油公司走向破產。

俄羅斯能源部長表示，生產商很快就能隨心所欲地生產，從而結束了為期三年旨在支撐油價的減產措施。

油價的大幅下跌將勾起人們對2014年石油危機的記憶，那次危機導致國際金融市場動盪，打擊產油國的預算，並使一些能源公司的資產負債表陷入癱瘓。

2016年1月，油價跌破每桶30美元，促使沙特阿拉伯做了一件它從未想過的事情，沙特與俄羅斯和歐佩克成員國結成聯盟。

在兩國最高當局的支持下，利雅得與莫斯科的合作意義深遠。雙方就企業合作、跨境投資等問題進行了討論。儘管沙特支持敘利亞反對派，但沙特和俄羅斯在外交政策上也變得更加緊密。

今天，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼拘留了多名王室高級成員。

總之，原油不但是工業的血液，更是國際政治角逐的戰場。原油問題，不但是個經濟問題，更是個政治問題。

旁解生活與投資

其實這個會議只是起到了催化劑的作用，並不是真正造成原油暴跌的原因。

暴跌的原因是因為疫情的原因，導致世界範圍內原油的需求量下降所造成的。

減產協議也作為原油的最後一根稻草所存在，是支撐原油不再暴跌的一種方式。希望越大，失望越大。所以在沒有任何有效方式提振油價的前提下，就連最後一根救命稻草也被壓垮的時候，原油又有什麼理由不暴跌呢？

從技術面上看：不論從任何技術層面上講，原油在跌破50的位置時，已經註定了原油的下跌趨勢再次開啟，跌破49只是下跌趨勢的最終確認而已。

所以，原因繼續下跌沒有任何問題，至於下跌到什麼點位，下跌多久都沒有反駁的理由。

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關鍵字: 財經 石油 達成